#比特币下一步怎么走？ Bitcoin menampilkan aksi “roller coaster”, dilemparkan ke dalam krisis besar pasar mata uang kripto dan jebakan “pengambilan dua arah”

Pada 17 Februari, pasar mata uang kripto kembali mengalami konsolidasi setelah mengalami pembalikan tajam “V” yang mendebarkan. Menurut data dari platform pihak ketiga, harga Bitcoin sempat menembus 71.000 dolar AS namun dengan cepat kembali turun, dan dalam satu minggu terakhir, jumlah posisi yang mengalami forced liquidation di seluruh jaringan telah melebihi satu juta orang. Situasi ekstrem “naik turun yang mematikan” ini mengungkapkan mekanisme kejam dari “pengambilan dua arah” di pasar.

Pergerakan pasar: dari “bull frenzy” ke “avalanche” dalam waktu singkat
Data menunjukkan bahwa indeks volatilitas pasar kripto (VIX) baru-baru ini melonjak tinggi. Setelah Bitcoin mencapai puncak sejarah 126.000 dolar AS pada Oktober 2025, pasar mulai mengalami koreksi tajam. Momen paling mendebarkan terjadi pada awal Februari 2026, ketika harga Bitcoin dalam waktu 48 jam langsung menembus di bawah 60.000 dolar dari atas 70.000 dolar. Menurut data Coinglass, dari 5 hingga 6 Februari, jumlah forced liquidation di seluruh jaringan mencapai lebih dari 600.000 orang, dengan total kerugian melebihi 2 miliar dolar AS.
Namun, saat sentimen pasar mencapai puncaknya dan harga turun tajam, harga pun dengan cepat rebound, menyebabkan banyak investor yang melakukan short position mengalami “ledakan di titik tertentu”.
“Sekarang pasar seperti mesin penggiling daging, baik posisi long maupun short sama-sama sulit bertahan,” keluh seorang trader kripto berpengalaman.
Dengan menelusuri data, dapat ditemukan bahwa di balik lonjakan dan kejatuhan ekstrem ini, terdapat ketidakseimbangan serius antara emosi retail dan dana institusi.
Ketika para retail mengalami kerugian besar akibat forced liquidation selama volatilitas pasar yang ekstrem, dana institusi justru telah diam-diam menarik diri. Sejak paruh kedua 2025, ETF Bitcoin spot AS terus menunjukkan arus keluar bersih, dan keluarnya dana utama dari pasar di level tinggi ini telah menyiapkan panggung untuk penurunan harga berikutnya.
“Saya pikir saya telah menangkap tongkat penyelamat, tapi malah meminum racun,” ujar investor retail bernama Li Ming (nama samaran) yang masih trauma dengan pengalaman terakhirnya. Pengalaman Li Ming adalah contoh klasik korban “pengambilan dua arah”.
Pada akhir 2025, dia tertarik oleh narasi pasar bahwa “Bitcoin akan naik ke 150.000 dolar”, lalu masuk pasar dengan membeli tinggi. Ketika harga mulai koreksi, dia enggan berhenti kerugian dan malah menambah leverage di kontrak perpetual untuk “bertahan mati-matian”. Pada kejatuhan besar 5 Februari 2026, akun Li Ming mengalami forced liquidation dan hampir kehilangan seluruh modalnya. Setelah itu, pasar cepat rebound di pertengahan Februari, dan Li Ming yang mengira peluang kembali muncul, membuka posisi short untuk mencoba mengembalikan modal. Tapi pasar kembali menguat, dan dia kembali mengalami forced liquidation.
“Dua arah diserang, uang di akun itu seperti dibersihkan dalam dua minggu saja,” ungkapnya.
Kasus Li Ming mengungkap inti dari mekanisme “pengambilan”: memanfaatkan leverage tinggi untuk memperbesar ketakutan dan keserakahan retail, dan melakukan transfer kekayaan selama kondisi ekstrem.

Analisis mendalam: siapa yang mengendalikan “pengambilan dua arah”?
Menurut para profesional di industri, kondisi ini bukan kebetulan, melainkan hasil dari struktur pasar itu sendiri.
Pertama adalah “narasi pengambilan”. Pada 2025, pasar dipenuhi narasi positif seperti “Trump dan kebijakan kripto baru”, “cadangan strategis nasional AS”, dan lain-lain, di mana proyek dan institusi awal memanfaatkan momentum ini untuk menaikkan harga dan melakukan distribusi, menyelesaikan putaran pertama pengambilan.
Kedua adalah “pengambilan leverage”. Bursa menawarkan leverage hingga 100 kali bahkan lebih tinggi, menarik retail untuk bertaruh. Saat pasar bergejolak, biaya transaksi dari forced liquidation dan kerugian dari posisi yang terpaksa ditutup menjadi keuntungan besar bagi platform.
Ketiga adalah “pengambilan short”. Ketika gelembung pecah, institusi memanfaatkan derivatif seperti futures dan options untuk melakukan short dan meraup keuntungan, serta menganggap posisi forced liquidation retail sebagai peluang akuisisi harga rendah untuk siklus berikutnya.

Pengawasan ketat: kebijakan “garis merah” terus diperketat
Menghadapi risiko tinggi dari pasar kripto, regulator global sedang membangun tembok pengaman yang lebih ketat. Pada 6 Februari 2026, Bank Rakyat Tiongkok dan delapan lembaga lainnya bersama mengeluarkan “Pemberitahuan tentang Pencegahan dan Penanganan Risiko terkait Mata Uang Virtual” (selanjutnya disebut “Pemberitahuan”). Ini adalah langkah tegas regulator terhadap mata uang virtual setelah “Pemberitahuan 9.24” tahun 2021. Pemberitahuan ini tidak hanya menegaskan bahwa aktivitas terkait mata uang virtual adalah kegiatan keuangan ilegal, tetapi juga secara proaktif memasukkan aset dunia nyata tokenisasi (RWA), stablecoin, dan bentuk usaha baru lainnya ke dalam pengawasan. Kepala Otoritas Pengawasan Keuangan Nasional menyatakan, “Risiko manipulasi pasar dan pengumpulan dana ilegal yang menyebar dari pasar mata uang virtual ke sistem keuangan tradisional semakin meningkat, kita harus bersikap ‘zero tolerance’ dan tegas mengekang risiko ini.”
Di tingkat internasional, regulasi di AS juga bertransisi dari “regulasi penegakan hukum” ke “regulasi sistematis”.
Awal 2026, Menteri Keuangan AS Janet Yellen mendesak Kongres segera mengesahkan “Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital”, yang bertujuan memperjelas yurisdiksi dan standar kepatuhan aset digital. Ini menandai upaya utama ekonomi global untuk memasukkan pasar kripto ke dalam kerangka regulasi yang sesuai, tetapi ini tidak berarti risiko hilang, malah bisa membuat investor biasa menghadapi permainan institusi yang lebih kompleks.

Pandangan pakar: Waspadai ilusi “aset lindung nilai”
“Narasi ‘emas digital’ telah terbukti palsu dalam penurunan tajam kali ini,” ujar seorang ekonom yang tidak mau disebutkan namanya. Data menunjukkan bahwa korelasi antara Bitcoin dan indeks Nasdaq telah mencapai di atas 0,8, dan secara esensial tetap sebagai aset risiko yang sangat volatil.
Dalam konteks ketidakpastian kebijakan moneter Federal Reserve yang meningkat, kripto sering menjadi sasaran utama penjualan.
Mungkin, dari “bull frenzy” yang liar hingga “avalanche” yang jatuh secara ekstrem, pasar kripto sedang mengalami proses de-leveraging yang hebat. Bagi investor biasa, memahami esensi pasar “pengambilan dua arah”, menjauh dari spekulasi leverage tinggi, menghormati garis merah regulasi, mungkin adalah satu-satunya jalan untuk menghindari menjadi “suku cadang zaman”.