Peristiwa Penting "Emas Digital": Alasan Mengapa Nasib Bitcoin dan Emas Berubah pada Tahun 2025

Pada akhir tahun 2024, para investor sedang melompat ke dalam prediksi kekayaan tahun 2025. Pengamat pasar saham memusatkan perhatian pada S&P dan saham A China, sementara dunia aset kripto bertaruh pada Bitcoin. Namun, perkembangan yang tak terduga terjadi. Bitcoin, yang dulu disebut sebagai “emas digital”, harus tersaingi oleh emas asli.

Selama lima tahun terakhir, Bitcoin melonjak lebih dari 1000%, mengungguli emas dan berkali-kali menduduki posisi aset tertinggi tahunan. Namun, pada tahun 2025, skenario berubah 180 derajat. Emas naik lebih dari 50% sejak Januari, sementara Bitcoin hanya naik sekitar 15%. Investor yang telah memegang emas sejak awal tersenyum puas, sementara para trader elit di industri kripto hanya bisa diam.

Yang lebih menarik adalah, emas dan Bitcoin mulai menunjukkan pergerakan harga yang berlawanan sama sekali. Ketika emas naik, Bitcoin cenderung turun, dan ketika Bitcoin turun, emas justru naik—sebuah hubungan korelasi terbalik yang menjadi nyata. “Takdir perpecahan” antara aset digital dan aset fisik ini menimbulkan pertanyaan mendalam bagi para investor.

Latar belakang lonjakan pembelian emas: Mengapa bank sentral berbondong-bondong membeli emas

Pada tahun 2025, siapa pembeli emas terbesar? Bukan investor perorangan maupun institusi, melainkan bank-bank sentral di seluruh dunia. Pada 2024, total pembelian emas bersih oleh bank-bank sentral mencapai 1045 ton, menembus rekor selama tiga tahun berturut-turut. Data dari World Gold Council menunjukkan, Polandia menambah 18,66 ton secara besar-besaran, Kazakhstan menambah 15,65 ton, dan bank sentral China secara konsisten menambah 6,22 ton.

Jika membandingkan rasio cadangan emas antar negara, terlihat situasi yang sangat berbeda antara negara maju dan pasar berkembang. Amerika Serikat memegang 77,85% dari cadangan asetnya dalam bentuk emas, dengan total 8133 ton, jauh melampaui Jerman (3350 ton), Italia (2452 ton), dan Prancis (2437 ton). Sementara itu, cadangan emas bank sentral China hanya sekitar 6,7% dari total cadangan asetnya, tetapi jumlah absolutnya sudah mencapai 2299 ton dan terus bertambah.

Dari perbandingan ini, jelas bahwa potensi peningkatan cadangan emas di negara-negara pasar berkembang masih besar. Bahkan negara ekonomi besar seperti China memiliki rasio cadangan emas di bawah 7%, sementara negara maju di Eropa dan Amerika biasanya di atas 70%. Perbedaan ini seperti “pelajaran tambahan”, semakin besar jaraknya, semakin besar motivasi untuk mengejar ketertinggalan.

Yang mengejutkan, pembelian emas oleh bank sentral meningkat dari kurang dari 10% total permintaan di tahun 2000-an menjadi sekitar 20%, dan ini menjadi salah satu pilar utama penopang harga emas. Latar belakang perubahan ini adalah, dunia sedang dalam kekacauan, dan dolar AS tidak lagi bisa dipercaya tanpa syarat. Konflik Rusia-Ukraina, ketegangan di Timur Tengah, ketegangan perdagangan AS-China—semua meningkatkan ketidakpastian global.

Selama bertahun-tahun, dolar adalah mata uang cadangan utama bank sentral di seluruh dunia sekaligus berfungsi sebagai aset safe haven. Tapi sekarang, Amerika sendiri menghadapi tantangan. Utang lebih dari 36 triliun dolar, mencapai 124% dari PDB, dan ketidakstabilan politik yang meningkat, menyadarkan negara-negara bahwa mereka bisa membekukan cadangan devisa negara lain. Kesadaran bahwa emas yang disimpan di brankas mereka sendiri adalah kekayaan mereka yang sesungguhnya semakin meluas.

Emas tidak menghasilkan bunga, tetapi tidak pernah “menghilang” secara tiba-tiba karena kebijakan tertentu. Bagi individu maupun negara, emas tetap menjadi benteng terakhir dalam menghindari risiko.

Pergerakan harga paralel dan pembalikan korelasi aset

Sejak 2025, hubungan korelasi antara Bitcoin dan emas mengalami perubahan besar. Data dari Standard Chartered menunjukkan, korelasi antara Bitcoin dan Nasdaq kini mencapai 0,5, padahal awal tahun sempat mencapai 0,8. Sebaliknya, korelasi Bitcoin dan emas hanya sekitar 0,2, dan awal tahun bahkan pernah mendekati nol.

Dengan kata lain, Bitcoin kini lebih terkait dengan saham teknologi, dan jika Nasdaq naik, Bitcoin pun naik; jika Nasdaq turun, Bitcoin juga turun—sebuah struktur yang sangat berbeda dari narasi awal sebagai “emas digital”.

Di bawah pemerintahan Trump, sikap AS terhadap Bitcoin berangsur dari “ilahi sesat ilegal” menjadi “aset yang diterima”. Pada 2024, ETF Bitcoin fisik disetujui secara resmi, menandai integrasi Bitcoin ke dalam sistem dolar. Seharusnya ini adalah perkembangan positif, tetapi begitu Bitcoin menjadi bagian dari sistem, melawan sistem tersebut menjadi semakin sulit.

Daya tarik awal Bitcoin terletak pada semangat perlawanan—tidak bergantung pada pemerintah, tidak diatur oleh bank sentral, dan identitasnya sebagai alternatif. Tapi sekarang, situasinya berubah drastis. Raksasa Wall Street seperti BlackRock menjadi pembeli terbesar, dan pergerakan harga Bitcoin bergantung sepenuhnya pada kebijakan Federal Reserve dan Trump.

Identitas baru: dari emas digital ke aset teknologi

Saat ini, Bitcoin lebih tepat disebut sebagai “aset teknologi digital” daripada “emas digital”. Trader kripto yang dulu menganggapnya sebagai independen, kini bertransformasi menjadi analis makro yang mengikuti pernyataan Powell dan Trump hingga larut malam.

Dari sudut pandang konsensus, di banyak wilayah dunia, Bitcoin masih dalam tahap “apa ini?” sementara emas adalah “sesuatu yang bahkan nenek buyut saya pun menyukai”. Jumlah orang tua di China yang memiliki gelang dan kalung emas mungkin lebih banyak daripada seluruh pemilik Bitcoin di dunia. Dibandingkan emas, Bitcoin yang lebih muda masih harus menempuh jalan panjang untuk menyebar.

“Nilai berat” dan “nilai ringan”: Bentuk baru alokasi aset

Banyak orang dihadapkan pada pilihan antara emas dan Bitcoin, tetapi investor cerdas memahami bahwa ini bukan soal “salah satu”, melainkan memahami keduanya memiliki peran berbeda.

Proses pembelian besar-besaran emas oleh bank sentral dan lonjakan harga emas tidak akan berlangsung selamanya. Ketika harga emas mencapai level tertentu, masalah penyimpanan, pengangkutan, dan penyerahan fisik akan muncul. Saat itulah, nilai sebenarnya dari Bitcoin akan bersinar.

Bayangkan skenario berikut: sebuah negara mengalami konflik, dan para orang kaya menyadari bahwa emas terlalu berat dan terlalu mencolok, sehingga sulit dipindahkan dengan cepat. Dalam situasi ini, Bitcoin yang disimpan di hardware wallet menjadi pilihan terbaik. Peristiwa semacam ini sudah terjadi di Rusia.

Singkatnya, emas adalah “alat penyimpan nilai berat”, sementara Bitcoin adalah “alat penyimpan nilai ringan”. Ketika harga emas sangat tinggi dan investor mencari alternatif yang lebih terjangkau, Bitcoin secara perlahan akan melepaskan diri dari pengaruh dolar dan politik AS, mendapatkan aliran dana dari emas, dan kembali mendekati peran aslinya sebagai “emas digital”.

Hubungan antara Bitcoin dan emas seharusnya dipahami bukan sebagai “siapa menggantikan siapa”, melainkan sebagai proses “warisan dan evolusi”. Emas adalah memori kekayaan yang telah dikumpulkan manusia selama berabad-abad, sementara Bitcoin adalah kekayaan baru di era digital. Seorang nenek berumur 70 tahun membeli perhiasan emas, sementara programmer berusia 25 tahun memegang Bitcoin—kedua keduanya bisa hidup berdampingan, membentuk portofolio aset yang seimbang.