#当前行情抄底还是观望？ 2026年2月16日加密货币市场分析：熊市情绪下的机会与风险推演。

Hari ini adalah Senin, 16 Februari 2026, bertepatan dengan perayaan Tahun Baru Imlek, semoga semuanya bahagia dan lancar di tahun baru! Pasar cryptocurrency juga memasuki minggu baru, dan dipengaruhi oleh Hari Presiden AS, pasar saham AS libur satu hari hari ini, serta kontrak berjangka obligasi AS di Chicago Mercantile Exchange juga libur, sehingga likuiditas pasar secara keseluruhan sementara mengalami pengaruh tertentu. Sebenarnya, harga Bitcoin yang turun ke posisi saat ini, seolah-olah semua konsensus pasar terkonsentrasi pada “menunggu harga turun lebih jauh”—terbaik jika bisa terus memicu order beli limit yang telah kita atur sebelumnya, untuk menempatkan posisi dengan harga yang lebih menguntungkan.

Setelah data inflasi minggu lalu diumumkan, pasar saham AS dan pasar cryptocurrency sempat menunjukkan tanda-tanda rebound secara bersamaan, ETF Bitcoin juga keluar dari tren kenaikan jangka pendek, pada 13 Februari harga saham naik 2,04%, tetapi dari tren tiga bulan terakhir, harga saham turun dari USD 14,52 pada 18 November 2025 menjadi USD 9,50 pada 13 Februari 2026, penurunan total 34,57%, kekuatan rebound pasar terbatas dan tidak mengubah tren penurunan secara keseluruhan. Salah satu alasan utama rebound yang lemah ini adalah karena pasar mulai meredakan ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve—jumlah penurunan suku bunga dalam setahun tampaknya tidak akan terlalu banyak. Saat ini, beberapa pejabat Federal Reserve masih menekankan perlunya penurunan suku bunga secepatnya, tetapi sebagian besar pembuat kebijakan lebih cenderung menunggu dan melihat. Sikap menunggu ini bukanlah pasif dan tidak aktif, melainkan sebuah keseimbangan terhadap risiko ganda: pertama, melonggarkan kebijakan moneter terlalu dini dapat menyebabkan inflasi kembali tidak terkendali, mengabaikan upaya pengendalian inflasi sebelumnya; kedua, mempertahankan tingkat suku bunga tinggi terlalu lama juga bisa menekan pasar tenaga kerja dan memicu risiko ekonomi baru. Jika Federal Reserve memberi sinyal bahwa “begitu data ketenagakerjaan menunjukkan kelemahan yang jelas, kekhawatiran inflasi dapat sementara diabaikan,” maka aset risiko termasuk cryptocurrency akan mendapatkan dukungan emosional yang signifikan.

Minggu ini, pasar akan menyambut dua data makro penting yang patut diperhatikan: Kamis dini hari, Federal Reserve kemungkinan akan merilis minutes rapat yang kemungkinan akan memperjelas arah kebijakan moneter saat ini; Jumat ini, kita akan mendapatkan data PCE Price Index, yang merupakan indikator utama pengendalian inflasi oleh Federal Reserve, dan kinerja data ini akan langsung mempengaruhi ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga, yang kemudian akan mempengaruhi pasar cryptocurrency.

Kembali ke cryptocurrency itu sendiri, setelah rebound ke USD 70.000, Bitcoin kembali mengalami penurunan, tetapi beruntung tidak muncul gap kontrak berjangka CME baru, menunjukkan bahwa fluktuasi pasar jangka pendek belum memicu ketidakseimbangan likuiditas ekstrem. Sebaliknya, di Ethereum, terdapat gap kontrak berjangka yang sangat jelas pada grafik satu jam, dan berdasarkan pengalaman tren historis, jika gap ini dapat cepat tertutup, besar kemungkinan Ethereum akan mengalami rebound fase, yang dapat menjadi sinyal penting untuk pengamatan trading jangka pendek.

Karakteristik paling langsung dari pasar saat ini adalah indeks ketakutan dan keserakahan yang turun ke angka satu digit—melihat kembali sejarah cryptocurrency, crash tahun 2012, keruntuhan MtGox, bear market 2017-2018, dan tekanan likuiditas selama pandemi, setiap kali pasar mengalami kondisi ekstrem, indeks ketakutan dan keserakahan biasanya berada di kisaran angka satu digit. Ini berarti suasana pasar saat ini telah kembali ke kondisi “sangat menghindari risiko,” di mana sebagian besar investor lebih memilih untuk mengurangi kerugian dan keluar pasar, daripada terus menanggung volatilitas dan menyebarkan ketakutan. Menariknya, setiap titik sejarah yang ekstrem tersebut, saat dilihat kembali, adalah peluang langka untuk melakukan penempatan posisi, tetapi saat kita benar-benar berada di dalamnya, perasaan justru sangat berlawanan: saat ketakutan ekstrem muncul, tren yang ada biasanya akan pecah, posisi investor seringkali dibersihkan, kepercayaan pasar bisa benar-benar terkoyak, dan setiap penurunan seolah-olah mengumumkan “ini berbeda,” setiap koreksi membuat orang meragukan apakah dasar harga masih jauh.
Dan inilah kenyataan pasar—ketika kebanyakan orang dipaksa melakukan trading berdasarkan emosi, dan membuat keputusan berdasarkan ketakutan, keunggulan dari perspektif jangka panjang akan benar-benar muncul, dan peluang sejati sering tersembunyi di saat-saat paling sulit dan menakutkan. Dari struktur posisi pasar, pemegang posisi jangka pendek saat ini sedang mengalami tekanan kerugian yang nyata. Pada penurunan singkat terakhir, sekitar 30.000 Bitcoin yang berada dalam posisi floating loss dipindahkan ke bursa untuk dijual, sinyal ini biasanya dianggap sebagai indikasi potensi peningkatan keinginan untuk menjual, dan juga mencerminkan kepanikan investor jangka pendek untuk melarikan diri.
Menurut data terbaru dari Glassnode, biaya rata-rata kepemilikan Bitcoin jangka pendek sekitar USD 90.900, biaya rata-rata investor aktif sekitar USD 85.800, biaya rata-rata pasar sebenarnya sekitar USD 79.000, dan harga realizasi sekitar USD 54.900, yang cukup sesuai dengan biaya posisi jangka pendek pengguna sebesar USD 90.600, dengan perbedaan kecil karena waktu pengumpulan data.
Meskipun Bitcoin minggu lalu sempat rebound melewati USD 70.000, kerugian floating dari kelompok trader jangka pendek masih mendekati 25%, yang berarti dalam sekitar 155 hari terakhir, investor Bitcoin yang masuk pasar secara keseluruhan mengalami kerugian nyata di atas kertas. Bagi dana yang bertujuan untuk keuntungan jangka menengah atau jangka pendek, kondisi ini yang terus menyimpang dari biaya rata-rata akan dengan cepat berubah menjadi tekanan psikologis; apalagi jika pasar tidak menunjukkan struktur rebound yang jelas dan tidak terlihat sinyal berhenti turun, penjualan panik seringkali menjadi reaksi alami, memperburuk tekanan penurunan pasar.
Dari pengamatan siklus historis, harga Bitcoin yang terus-menerus di bawah harga realisasi pemilik posisi jangka pendek bukanlah kondisi normal pasar, melainkan salah satu ciri khas fase bear market. Pada periode penyesuaian mendalam sebelumnya, harga Bitcoin pernah bertahan di bawah level ini selama berbulan-bulan, bahkan hampir satu tahun, sampai kondisi likuiditas makro membaik dan struktur posisi pasar membaik, baru kemudian kembali di atas harga realisasi.
Oleh karena itu, berdasarkan pengalaman sejarah, jika struktur pasar saat ini berlanjut, dan harga berfluktuasi di bawah harga realisasi dalam waktu yang cukup lama, itu bukanlah hal yang aneh, dan investor harus siap menghadapi jangka panjang. Jika ingin benar-benar memperbaiki struktur posisi jangka pendek, Bitcoin perlu mengalami kenaikan yang cukup kuat dan berkelanjutan, kembali ke atas USD 90.000, sehingga posisi yang saat ini floating loss bisa berubah menjadi floating profit, dan secara bertahap memulihkan preferensi risiko pasar serta kepercayaan investor, memutus siklus kepanikan saat ini.

Mengenai dasar pasar, ada pandangan berdasarkan teori siklus yang memproyeksikan bahwa pasar mungkin akan membentuk jendela waktu dasar ideal sekitar Oktober 2026. Perkiraan ini didasarkan pada asumsi bahwa siklus halving dan siklus likuiditas akan tumpang tindih, dan memiliki makna referensi tertentu, tetapi kita harus tegas bahwa: siklus bukanlah model waktu yang presisi, dan tren pasar selalu dipengaruhi oleh berbagai faktor tak terduga, sehingga waktu terbentuknya dasar sebenarnya besar kemungkinan berbeda dari perkiraan teori, dan tidak boleh percaya buta pada prediksi siklus.

Bagaimanapun, sejak dari puncak historis, penurunan Bitcoin pernah mencapai lebih dari 50%. Jika dibandingkan dengan data bear market historis, Bitcoin pernah mengalami koreksi lebih dari 80% dalam kondisi ekstrem, sehingga ada yang memperkirakan bahwa penurunan kali ini secara teoritis mungkin hanya tersisa sekitar 30%. Cara perhitungan ini tampak rasional, tetapi sebenarnya menyembunyikan jebakan logika—pasar tidak beroperasi berdasarkan rasio tetap, dan rentang koreksi historis hanya sebagai referensi, bukan batas penurunan pasti. Tahap yang paling sulit biasanya terjadi saat mayoritas orang mulai menganggap “penurunan sudah cukup besar” dan secara buta memperkirakan bahwa dasar sudah dekat, padahal tindakan bottom fishing saat itu justru berisiko lebih besar.

Banyak investor yang bingung: apakah Bitcoin akan turun di bawah USD 58.000?
Sebenarnya pertanyaan ini sendiri tidak terlalu penting, yang penting adalah struktur psikologis di balik pertanyaan—ketika kita terlalu terfokus pada satu titik harga tertentu, itu sebenarnya mencerminkan keragu-raguan terhadap waktu masuk pasar dan ketakutan kehilangan peluang dasar. Menunggu harga yang tepat seringkali berarti berharap bisa menekan dasar sekaligus, dan pola pikir ini sangat berisiko di aset yang sangat volatil seperti cryptocurrency.

Penurunan berkelanjutan selama beberapa bulan terakhir telah menghabiskan banyak kesabaran dan kepercayaan pasar, dan suasana pasar saat ini sangat lelah. Dalam kondisi seperti ini, bahkan rebound kecil beberapa ribu dolar saja sudah cukup untuk memicu kekhawatiran sebagian investor “terlewatkan dasar,” dan kemudian memicu pembelian mengikuti tren jangka pendek, tetapi rebound semacam ini biasanya sulit bertahan dan justru bisa menjadi alat manipulasi likuiditas dari pemain utama. Sebelumnya, harga Bitcoin yang sempat turun di sekitar USD 60.000 lalu cepat kembali ke atas USD 70.000, struktur fluktuasi ini adalah pola typical dari shakeout dan konsolidasi di bear market, yang tujuannya adalah membersihkan posisi floating dan menguras kesabaran investor.

Inti masalah pasar saat ini bukanlah apakah harga akan turun ke USD 50.000 berikutnya, atau rebound ke USD 80.000, tetapi apakah struktur dalam kisaran saat ini mampu menyelesaikan perubahan tren.
Dari pengalaman historis, setelah mengalami koreksi tajam, harga seringkali melakukan rebound yang lebih besar, lalu memasuki fase koreksi yang lebih dalam lagi, dan ini adalah jalur yang sangat mungkin terjadi di bear market. Investor harus tetap waspada dan tidak tertipu oleh rebound jangka pendek.
Namun, kita juga harus memperhatikan bahwa kisaran USD 60.000 sampai USD 70.000 memang memiliki makna dukungan teknis dan psikologis tertentu. Ingat saat tahun 2024, Bitcoin pernah lama berkonsolidasi di kisaran ini, membentuk banyak area transaksi padat, sehingga secara alami ada efek support—area transaksi padat berarti pertukaran posisi cukup banyak, biaya pasar terkonsentrasi, dan saat harga kembali ke area ini, mudah terbentuk support beli dan kekuatan pertahanan. Dalam jangka pendek, kisaran ini memang menunjukkan tanda-tanda support tertentu, yang utama berasal dari akumulasi struktur posisi dari aktivitas transaksi historis. Tetapi harus dipahami bahwa support ini tidaklah tak tergoyahkan. Setiap kali Bitcoin menguji level support ini, sebagian kekuatan beli akan terkuras, seperti saat support USD 80.000—kita memang melihat banyak order beli yang masuk, tetapi ketika banyak order beli saat ini yang menunggu di harga saat ini terpenuhi atau dibatalkan, likuiditas di bawahnya akan perlahan menipis, dan jika support utama ini pecah, kecepatan penurunan harga bisa meningkat secara signifikan. Jika kisaran USD 60.000–USD 70.000 gagal dipertahankan, support penting berikutnya adalah sekitar USD 58.000, yaitu garis rata-rata 200 minggu—indikator jangka panjang yang berperan sebagai batas tren dalam siklus pasar dan menjadi acuan penting dalam menilai struktur biaya jangka panjang.

Melihat kembali sejarah, menembus garis 200 minggu dalam bear market bukanlah hal yang jarang, terutama saat likuiditas makro menyusut, harga bisa sementara atau secara fase menembus garis ini, dan itu adalah bagian normal dari penyesuaian bear market. Jika support garis 200 minggu di USD 58.000 gagal, langkah berikutnya adalah harga akan mencapai sekitar USD 55.000 (yang cukup dekat dengan USD 54.900 menurut statistik Glassnode).
Ada satu pengamatan menarik: dalam siklus pasar sebelumnya, harga realisasi biasanya akan ditembus, dan harus membuat sebagian besar pemilik posisi mengalami kerugian, bahkan pemegang jangka panjang mulai floating loss, agar siklus dasar benar-benar muncul. Ini juga berarti bahwa pasar saat ini mungkin belum mencapai dasar sebenarnya, dan proses pembersihan emosi serta penyesuaian valuasi masih memiliki ruang. Intinya, bear market adalah proses penyesuaian valuasi dan pembersihan emosi, yang pasti menyakitkan, tetapi juga jalan untuk pemulihan pasar dan kembali ke valuasi yang wajar. Strategi membangun posisi secara bertahap adalah dengan menyebar waktu dan harga, untuk mengurangi risiko kesalahan prediksi—karena tidak ada yang bisa memprediksi dasar secara tepat, dan jika langsung menginvestasikan seluruh dana, jika harga terus turun, investor akan menanggung tekanan psikologis dan kerugian besar.

Terakhir, perlu diingatkan bahwa jangan merasa bahwa Bitcoin sudah turun 50% lalu menganggap ruang penurunan tidak besar—sebenarnya bisa saja turun lagi setengahnya dari posisi saat ini. Contohnya adalah altcoin: sebuah altcoin yang sudah turun 80% dari puncaknya, banyak orang menganggap ruang penurunannya terbatas, tetapi itu hanyalah ilusi, karena sebenarnya masih berpotensi turun lagi 80% dari posisi saat ini. Dalam bear market, “penurunan tanpa dasar pasti” adalah kebenaran abadi, hormati pasar, kendalikan risiko, dan itu adalah kunci untuk bertahan dan menunggu peluang.