Putaran ini puncak BTC hampir tidak memuaskan, apakah itu benar-benar ilusi?

Dan apakah 6 juta USD BTC adalah dasar?
Semua orang berbicara bahwa puncak BTC kali ini tidak mencapai harapan, apakah itu benar-benar ilusi pasar?
MVRV Bitcoin mungkin memberikan jawaban.
┈┈➤Penjelasan sederhana tentang MVRV
MVRV Bitcoin dapat digunakan sebagai salah satu indikator untuk mengukur gelembung BTC.
MV：kapitalisasi pasar yang beredar.
RV：kapitalisasi pasar yang telah direalisasikan, menghitung total nilai kenaikan(atau penurunan) dari setiap pergerakan BTC di blockchain.
MVRV=MV/RV
╰┈✦Kemungkinan besar MVRV>1
Karena CEX dan ETF, banyak perputaran BTC tidak terjadi di blockchain, sehingga nilai sebenarnya dari BTC seharusnya lebih besar daripada RV yang dihitung berdasarkan blockchain, sehingga sebagian besar waktu MV/RV harus lebih besar dari 1.
MVRV pada 18 November adalah 1.65, secara keseluruhan berada di tingkat menengah.
╰┈✦Dalam pasar bearish, biasanya MVRV akan turun di bawah 1
Meskipun kemungkinan besar MVRV >1, tetapi dalam pasar bearish biasanya akan ada periode waktu di bawah 1, dan suasana pasar berada di titik terendah.
Pada akhir Desember 2014~Juli 2015, MVRV hampir di bawah 1; pertengahan Agustus 2015~awal Oktober, MVRV kembali di bawah 1.
Akhir November 2018~Maret 2019, MVRV hampir di bawah 1, dan sekitar 1 minggu di dekat 2020-03-12, MVRV kembali di bawah 1.
Dari pertengahan Juni 2022~awal Januari 2023, MVRV berada dalam kondisi fluktuatif, tetapi sebagian besar waktu di bawah 1.
Pada 5 Februari 2026, MVRV mencapai titik terendah fase, tetapi juga ada 1.14.
┈┈➤Puncak MVRV sedikit lebih awal dari puncak BTC
Awalnya, puncak MVRV dalam sejarah lebih dekat dengan puncak harga BTC. Seiring waktu, puncak MVRV semakin lebih awal dari puncak harga BTC.
Puncak sejarah MVRV adalah:
2011-06-04 7.95
2013-11-18 6.3
2017-12-07 4.84
2021-02-21 3.98
2024-03-11 2.78
Namun, puncak MVRV kali ini sangat jauh dari puncak harga BTC, hampir lebih awal satu setengah tahun.
Ini menunjukkan bahwa era yang dipimpin oleh miner dan investor di blockchain sudah semakin jauh, dan siklus empat tahun yang dipengaruhi oleh halving mungkin tidak lagi menjadi aturan pasti.
┈┈➤Fluktuasi MVRV
╰┈✦Puncak MVRV menurun
Dalam jangka panjang, puncak MVRV semakin rendah, menunjukkan bahwa gelembung BTC semakin kecil.
╰┈✦Lembah MVRV meningkat
Karena dasar MVRV terus meningkat, ini berarti bahwa tingkat FUD terhadap BTC dalam pasar bearish semakin ringan.
Namun, pada akhir 2022, karena dampak kebangkrutan FTX, MVRV sedikit menembus garis tren.
┈┈➤Puncak MVRV kali ini tidak mencapai garis tren
Kembali ke pertanyaan awal artikel ini, puncak MVRV kali ini masih sedikit jaraknya dari garis tren.
Ini mungkin disebabkan oleh tiga alasan:
Pertama, karena suku bunga tinggi Federal Reserve menyebabkan likuiditas pasar kurang, tidak cukup untuk mendukung kenaikan BTC. Ini adalah alasan utama.
Kedua, karena disetujuinya ETF BTC, trader ETF relatif rasional, sehingga membatasi gelembung sentimen BTC. Ini adalah alasan struktural.
Ketiga, karena Trump mengklaim akan mengenakan tarif 100%, ditambah likuidasi market maker 1011, ini adalah alasan langsung.
┈┈➤Bawahnya MVRV kali ini masih jauh dari garis tren bawah
Pada 5 Februari 2026, MVRV mencapai titik terendah 1.14. Tapi jarak dari garis tren bawah masih cukup besar.
Beberapa orang berpendapat bahwa saat kenaikan kali ini tidak mencapai tren, maka saat penurunan juga seharusnya lebih tinggi dari tren.
Namun: di satu sisi, jarak titik terendah MVRV saat ini dari garis tren bawah sedikit lebih besar daripada jarak puncak dari garis tren atas.
Di sisi lain, jangan lupa, saat harga BTC turun atau berfluktuasi di level rendah, RV juga akan berkurang, dan MVRV=MV/RV, jadi meskipun MVRV yang diharapkan tetap sama, MV juga dalam tren penurunan.
┈┈➤Akhir kata
Sebagai indikator yang mencerminkan gelembung sentimen, MVRV kali ini menunjukkan bahwa puncak BTC memang kurang memuaskan.
Dan titik terendah MVRV terbaru adalah 1.14, masih cukup jauh dari garis tren dasar, dan RV masih menunjukkan tren penurunan, sehingga besar kemungkinan BTC 60000 bukanlah dasar.
Catatan: Artikel ini hanya melakukan analisis sepihak dari sudut pandang MVRV, bukan sebagai kesimpulan akhir yang didasarkan pada analisis komprehensif.