Analisis Rosenbaum: mengapa investor asing membanjiri pasar obligasi korporasi Amerika

Strategi JPMorgan Chase yang dipimpin oleh analis Nataniel Rosenbaum menyajikan data yang menunjukkan lonjakan minat investor asing terhadap utang korporasi AS secara tak tertandingi. Menurut penelitian JPMorgan yang dipublikasikan melalui Jin10, bulan Januari tahun ini menjadi titik balik dalam arus modal global.

Volume Rekor: angka berbicara sendiri

Investor asing membeli obligasi korporasi Amerika dengan intensitas tertinggi dalam tiga tahun terakhir. Secara keseluruhan, volume bersih masuk harian rata-rata selama Januari mencapai jumlah yang mengesankan sebesar 332 juta dolar—puncaknya sejak Februari 2023.

Namun minggu terakhir Januari menunjukkan sedikit ketenangan: arus masuk harian turun menjadi 240 juta dolar, yang berarti penurunan sebesar 59% dibandingkan minggu sebelumnya. Meski mengalami penurunan ini, Rosenbaum dan rekannya Sylvie Mantri mencatat bahwa dalam jangka panjang tren tetap meningkat, mencerminkan selera investasi asing yang stabil terhadap aset-aset Amerika.

Apa yang menarik perhatian investor dari luar negeri?

Daya tarik obligasi korporasi Amerika didukung oleh beberapa faktor. Pertama, tingkat pengembalian yang stabil terus menawarkan imbal hasil yang kompetitif secara global. Kedua, penurunan biaya lindung nilai mata uang membuat aset Amerika secara ekonomi lebih menguntungkan untuk perlindungan risiko. Elemen-elemen ini secara kolektif meningkatkan permintaan terhadap utang korporasi Amerika di kalangan manajer portofolio asing.

Ancaman pelemahan dolar: seberapa besar risikonya?

Di Wall Street, mereka memantau dengan cermat apakah penurunan lebih lanjut nilai dolar dapat membalikkan arus modal saat ini. Secara teori, pelemahan mata uang bisa memotivasi investor asing untuk menarik keluar dana secara massal dari aset Amerika, karena khawatir mengalami kerugian dalam operasi valuta asing. Namun, data JPMorgan yang dikendalikan Rosenbaum saat ini menunjukkan bahwa arus modal tetap stabil. Ini menunjukkan bahwa investor asing belum merasakan dorongan yang cukup kuat untuk mengubah posisi mereka, meskipun mata uang Amerika melemah.

Analisis Rosenbaum dan timnya menyatakan bahwa perubahan perilaku modal asing hanya akan terjadi jika kondisi makroekonomi global berubah secara signifikan atau imbal hasil aset alternatif meningkat secara drastis melebihi daya tarik obligasi korporasi Amerika.