BTC jatuh ke zona risiko: Mekanisme spiral kematian yang diperingatkan oleh Barry

比特币 dalam dua minggu terakhir terus mengalami tekanan, dengan harga saat ini menyentuh $69.78K, menandai penurunan baru. Ahli investasi Michael Burry baru-baru ini mengeluarkan peringatan tajam—pemegang Bitcoin perusahaan menghadapi risiko " spiral kematian", pandangan ini kembali menempatkan risiko sistemik pasar kripto di pusat perhatian. Burry menekankan bahwa jika Bitcoin turun lagi 10%, reaksi berantai dari forced liquidation dapat memicu spiral penurunan yang memperkuat diri sendiri.

Logika Risiko di Balik Peringatan “Spiral Kematian” Burry

Michael Burry terkenal karena keberhasilannya melakukan shorting tepat waktu selama krisis properti 2008. Peringatannya kali ini didasarkan pada logika yang tampaknya sederhana namun mematikan: pemegang Bitcoin perusahaan telah menjadi penopang utama pasar. Begitu harga menembus titik kritis, investor institusional ini akan menghadapi tekanan pendanaan, dipaksa menjual Bitcoin untuk menjaga saldo akun mereka. Strategy, sebagai pemegang Bitcoin perusahaan terbesar, risiko ini sangat nyata.

Burry menunjukkan bahwa Bitcoin tidak mendapatkan kenaikan valuasi seperti emas dan perak dalam konteks depresiasi dolar AS, malah terus menurun—yang melemahkan narasi sebagai alat penyimpan nilai. Ketika ekspektasi ini gagal terpenuhi, para pemilik mulai kehilangan kepercayaan, yang menjadi pemicu utama spiral penurunan.

Mekanisme Spiral Kematian: Mengapa Penurunan Tajam Bisa Memicu Reaksi Berantai

Inti dari risiko ini adalah siklus umpan balik. Penjualan oleh pemegang institusional tidak hanya menekan harga secara langsung, tetapi juga memicu penjualan mengikuti dari trader ritel, mempercepat penurunan. Setiap penurunan satu persen dapat memicu stop-loss dan forced liquidation dari lebih banyak pemilik, membentuk spiral umpan balik negatif yang memperkuat diri sendiri. Miner, dana kecil, dan investor individu akan bergiliran menjual, setiap gelombang memperburuk kepercayaan pasar.

Data Pasar Spot Mengungkap Tekanan Penjualan yang Terus Berlanjut

Menurut data terbaru dari Coinglass, selama dua minggu terakhir pasar spot terus mengalami arus keluar bersih. Ini bukan hanya fluktuasi satu atau dua hari, tetapi penjualan sistematis yang berkelanjutan. Saat pasar turun, strategi “mengakumulasi di posisi rendah” tradisional tidak muncul—tidak ada pembelian besar yang menampung, malah keluar dari pasar secara bertahap. Pola ini secara langsung mengonfirmasi kekhawatiran Burry: pemilik terus mengurangi posisi mereka, bukan menambah saat harga rendah.

Kelanjutan arus keluar ini menunjukkan bahwa pelaku pasar kehilangan kepercayaan terhadap arah selanjutnya. Jika perusahaan dan investor besar benar-benar percaya ini adalah peluang dasar, mereka akan membeli; sebaliknya, perilaku ini menunjukkan mereka sedang mengurangi risiko.

Analisis Teknikal: Indikator Sudah Jleb Tapi Rebound Lemah

Dari grafik, indikator teknikal harian Bitcoin telah memasuki wilayah ekstrem. RSI turun ke 28,75, level terendah sejak November 2024, secara teori oversold biasanya menandakan rebound. Namun, upaya rebound saat ini selalu tertahan oleh beberapa garis moving average.

Moving average 20 hari di $84.468, 50 hari di $88.280, 100 dan 200 hari masing-masing di $92.655 dan $97.132. Bitcoin saat ini jauh di bawah garis-garis rata-rata ini, membentuk “jaringan garis rata-rata” yang menunjukkan struktur harga yang terus-menerus rendah dan lebih rendah—tren penurunan yang klasik.

Pada grafik 2 jam, Bitcoin sempat menembus garis bawah Bollinger Bands (74.743 dolar), kemudian cepat rebound ke 76.650 dolar, tetapi langsung tertahan di garis rata-rata sederhana 20 periode (77.435 dolar). Indikator Supertrend di 78.137 dolar tetap memberikan sinyal bearish, mengonfirmasi bahwa momentum kenaikan jangka pendek sangat rapuh.

Level Support dan Risiko Penurunan

Support terdekat di $74.000 secara bertahap kehilangan kekuatannya. Jika level ini juga ditembus, fokus pasar akan beralih ke $65.000—yang merupakan zona permintaan utama. Jika zona ini juga gagal dipertahankan, pasar berpotensi menghadapi krisis kepercayaan yang lebih serius.

Garis atas Bollinger Bands di $80.126. Untuk bullish, perlu penutupan di atas level ini agar bisa mulai membahas pembalikan. Jika tidak, rebound saat ini hanyalah jeda sementara dalam tren penurunan.

Prospek: Spiral atau Stabil?

Skema optimis adalah: Bitcoin mengonfirmasi dasar di sekitar $75.000, kemudian melakukan rebound kuat dan kembali menembus garis 20 hari di $84.468. Ini membutuhkan stabilitas sentimen perusahaan dan masuknya pembelian spot—namun saat ini kedua kondisi tersebut belum terpenuhi.

Skema pesimis adalah bahwa teori Burry terbukti benar: menembus $74.000, perusahaan dan dana mulai dipaksa melakukan forced liquidation, memicu spiral kematian pasar, dan harga cepat turun ke $65.000. Mengingat arus keluar spot yang terus berlangsung dan tekanan dari neraca perusahaan, risiko ini bukan sekadar angan-angan.

Saat ini, kunci utama adalah mengamati pergerakan pemilik institusional dan arus dana pasar spot. Jika tren forced liquidation mulai, spiral penurunan pasar bisa terjadi lebih cepat dari yang diperkirakan.