Strategi Penimbunan Emas Tether: Bagaimana $15 Miliar dalam Keuntungan Tahunan Mendorong Kerajaan Perbankan Sentral

Raksasa stablecoin Tether kembali menjadi berita utama, tetapi kali ini bukan karena posisinya yang dominan di pasar mata uang digital. Di balik layar, Paolo Ardoino dan timnya telah menjalankan strategi berani: mengakumulasi emas fisik dalam skala yang belum pernah terjadi sebelumnya. Dengan 140 ton yang sudah dikunci di vault Swiss dan kecepatan pengadaan 1-2 ton per minggu, Tether sedang membentuk ulang lanskap logam mulia global sambil meraup keuntungan luar biasa yang jauh melampaui institusi keuangan tradisional.

Mesin Keuntungan: 15 Miliar Dolar Per Tahun Mendorong Ambisi

Dasar dari strategi penimbunan emas Tether terletak pada mesin keuntungan yang mencengangkan. Menurut data keuangan terbaru, Tether menghasilkan sekitar 15 miliar dolar laba bersih pada tahun 2025, lonjakan besar dari 13 miliar dolar tahun sebelumnya. Yang membuat angka ini semakin mengagumkan adalah bahwa operasi multi-miliar dolar ini dijalankan oleh tenaga kerja yang ramping, hanya sekitar 200 orang di seluruh dunia—menghasilkan keuntungan sebesar 75 juta dolar per karyawan.

Efisiensi luar biasa ini berasal dari model bisnis stablecoin Tether. USDT, stablecoin utama perusahaan yang dipatok dolar AS, telah menjadi pemimpin tak terbantahkan di kategorinya, melayani lebih dari 500 juta pengguna di seluruh dunia. Per Januari 2026, peredaran USDT mencapai sekitar 187 miliar dolar, menguasai lebih dari 33% volume perdagangan stablecoin secara global, yang sendiri tumbuh 72% menjadi 33 triliun dolar pada 2025. Basis modal ini memberi Tether sumber liabilitas hampir tanpa biaya yang besar untuk dialokasikan ke aset berpenghasilan tinggi.

Model pendapatan yang sederhana namun ampuh ini didasarkan pada spread yang besar: Tether memperoleh margin signifikan dengan mengalokasikan modal ini ke instrumen berisiko rendah dan likuiditas tinggi. Penggerak utama pendapatan tetap adalah obligasi Treasury AS, di mana Tether telah menempatkan diri sebagai pemain utama dengan sekitar 135 miliar dolar dalam kepemilikan—mengungguli beberapa negara berdaulat dan menempati posisi ke-17 sebagai pemegang Treasury AS terbesar di dunia. Dalam lingkungan suku bunga tinggi saat ini, setiap kenaikan satu poin persentase dalam hasil Treasury secara langsung memperbesar laba Tether.

Akuisisi Emas dalam Skala Besar: Penimbunan Tanpa Tanding Dimulai

Dengan kekuatan keuntungan ini, Tether memulai kampanye akumulasi emas agresif yang mulai mendapatkan momentum pada 2025. Perusahaan kini memegang sekitar 140 ton emas fisik, bernilai sekitar 23 miliar dolar berdasarkan harga pasar saat ini. Ini menempatkan Tether sebagai pemegang emas non-negara dan non-bank terbesar di dunia—suatu pencapaian luar biasa untuk perusahaan di ruang mata uang digital.

Skala pembelian emas Tether tidak kalah luar biasa. Dalam setahun terakhir saja, perusahaan membeli lebih dari 70 ton, menjadikannya salah satu dari tiga pembeli emas terbesar di dunia. Volume akuisisi ini melebihi hampir semua bank sentral di seluruh dunia, kecuali Bank Sentral Polandia yang mendekati kecepatan pengadaan Tether. Kecepatan saat ini 1-2 ton per minggu menunjukkan pendekatan sistematis dan metodis dalam membangun apa yang disebut perusahaan sebagai “bank sentral emas” mereka.

Sumber strategis menjadi kunci operasi ini. Tether memperoleh emasnya langsung dari refinery Swiss dan lembaga keuangan global terkemuka, dengan pengiriman yang ditujukan ke bunker nuklir era Perang Dingin di Swiss. Fasilitas ini dilengkapi dengan lapisan keamanan baja bertulang berlapis dan kerangka kerahasiaan terkenal Swiss—infrastruktur yang layak untuk operasi sebesar ini.

Signifikansi geopolitik tidak bisa diabaikan. Cadangan emas Tether kini melebihi cadangan negara-negara seperti Yunani, Qatar, dan Australia, mengukuhkan posisi perusahaan sebagai kekuatan non-tradisional namun tangguh di pasar logam mulia global. Para pelaku pasar secara luas mengakui bahwa pembelian agresif Tether secara material mempengaruhi harga emas selama lonjakan terakhir, terutama selama sebulan terakhir saat pasar melonjak ke level tertinggi sejarah.

Berambisi Menjadi Bank Sentral: Mendefinisikan Ulang Pasar Emas

Ambisi Tether jauh melampaui sekadar menimbun emas di vault. CEO Paolo Ardoino secara terbuka menyatakan niat untuk menjadikan Tether “salah satu bank sentral emas terbesar di dunia,” menandakan strategi reposisi fundamental. Ini bukan sekadar omong kosong—setiap keputusan investasi tampaknya disesuaikan untuk mencapai tujuan ini.

Untuk mewujudkan visi ini, Tether merekrut eksekutif perdagangan papan atas. Perusahaan merekrut Vincent Domien, mantan kepala perdagangan logam global di HSBC, dan Mathew O’Neill, sebelumnya pemimpin pengadaan logam mulia EMEA, khusus untuk memimpin operasi perdagangan emas. Penambahan ini menunjukkan niat serius untuk bersaing langsung dengan pemain mapan seperti JPMorgan dan HSBC dalam perdagangan aktif, bukan sekadar akumulasi pasif.

Tether sedang mengembangkan apa yang disebutnya sebagai “platform perdagangan emas terbaik di dunia,” bertujuan membangun saluran pengadaan yang andal dan jangka panjang yang dapat bersaing dengan raksasa perbankan tradisional. Strategi ini mencakup perdagangan arbitrase aktif atas cadangan emas untuk menghasilkan pengembalian tambahan di luar sekadar kepemilikan.

Ekosistem yang Meluas: Dari Penambangan Hingga Tokenisasi

Strategi emas Tether jauh lebih dari sekadar akumulasi di vault. Perusahaan secara sistematis berinvestasi di seluruh rantai nilai logam mulia untuk mengamankan pasokan dan pendapatan masa depan.

Di ujung hulu, Tether membangun posisi di perusahaan royalti pertambangan emas Kanada termasuk Elemental Royalty, Metalla Royalty & Streaming, Versamet Royalties, dan Gold Royalty. Melalui investasi ekuitas, Tether mengunci akses ke kapasitas produksi masa depan dan partisipasi laba, secara efektif melakukan lindung nilai terhadap eksposur emas jangka panjangnya.

Di sisi aset digital, Tether meluncurkan Tether Gold (XAU₮) pada 2020—token berbasis blockchain yang mewakili kepemilikan fraksional emas fisik. Per akhir 2025, XAU₮ didukung oleh 16,2 ton emas fisik. Baru-baru ini, perusahaan meluncurkan unit harga baru bernama Scudo, di mana 1 Scudo sama dengan seperseribu troy ounce, dirancang untuk meningkatkan utilitas emas sebagai alat pembayaran di jaringan blockchain.

Respon pasar membenarkan pendekatan ini. XAU₮ tumbuh sekitar 91% dalam setahun terakhir, mencapai nilai pasar beredar sebesar 2,7 miliar dolar per akhir Januari, dan menguasai 49,5% pangsa pasar emas tokenisasi—posisi pertama yang dominan.

Ekspansi Cadangan Kripto: Bitcoin dan Lainnya

Sejalan dengan strategi emasnya, Tether membangun portofolio cryptocurrency yang tangguh. Sejak 2023, perusahaan secara konsisten mengalokasikan hingga 15% dari laba bersih bulanan untuk akumulasi Bitcoin melalui metode dollar-cost averaging. Pendekatan disiplin ini menghasilkan kepemilikan lebih dari 96.000 BTC—menempatkan Tether di antara pemegang Bitcoin institusional terbesar di dunia.

Dengan biaya akuisisi rata-rata sekitar 51.000 dolar per koin, posisi Bitcoin Tether telah meningkat secara signifikan mengingat level pasar saat ini mendekati 68.940 dolar. Perusahaan juga melengkapi strategi ini dengan berinvestasi di operasi penambangan Bitcoin dan perusahaan penambangan, sekaligus membangun infrastruktur treasury kripto (DAT).

Langkah-langkah ini memicu spekulasi besar di kalangan crypto tentang peran Tether dalam pengembangan ekosistem Bitcoin dan dinamika harga. Luasnya keterlibatan Tether—dari kepemilikan langsung, penambangan, hingga infrastruktur treasury—menegaskan posisi perusahaan sebagai kekuatan institusional utama di pasar cryptocurrency.

Mesin Diversifikasi: Lindung Nilai di Berbagai Front

Selain aset tradisional dan kripto, Tether menjalankan strategi diversifikasi yang disengaja meliputi komunikasi satelit, pusat data AI, usaha pertanian, telekomunikasi, dan platform media. Investasi ini tampaknya dirancang untuk mengurangi risiko konsentrasi sekaligus menjaga opsi di berbagai jalur pertumbuhan baru.

Yang paling menonjol, Tether berinvestasi di Rumble, platform konten, sekaligus meluncurkan USAT—stablecoin dolar AS yang diatur secara federal dan diterbitkan melalui Anchorage Digital Bank dengan Cantor Fitzgerald sebagai kustodian. Ini merupakan dorongan strategis Tether ke pasar domestik AS, dengan Bo Hines, mantan penasihat Gedung Putih, menjabat sebagai CEO. Perusahaan menargetkan 100 juta pengguna AS dalam lima tahun dan nilai pasar 1 triliun dolar, menjadikan USAT potensi pesaing USDC.

Kerajaan Arbitrase: Keuangan Tradisional Bertemu Cryptocurrency

Apa yang muncul dari gambaran luas ini adalah mesin arbitrase yang canggih yang melintasi ekosistem keuangan tradisional dan digital. Tether meraup spread melalui kepemilikan Treasury, menghasilkan keuntungan dari investasi penambangan dan saham ekuitas, meraup laba dari penggunaan dan perdagangan stablecoin, serta mengakumulasi aset fisik yang nilainya meningkat di bidang emas.

Strategi penimbunan emas Tether menjadi contoh pendekatan terintegrasi ini—ia sekaligus berfungsi sebagai lindung nilai pendapatan, jaminan untuk aset tokenized, peluang perdagangan, dan cadangan strategis. Kemampuan perusahaan mengakses modal hampir tanpa biaya melalui basis pengguna stablecoin-nya, dikombinasikan dengan pengembangan agresif ke peluang yang kurang dimanfaatkan, menciptakan keunggulan kompetitif yang sulit ditandingi institusi keuangan tradisional.

Seiring harga emas terus menuju puncak sejarah dan mesin keuntungan Tether semakin cepat, ambisi bank sentral yang berani tampaknya semakin dapat direalisasikan. Apakah Tether akhirnya berhasil menjadi bank sentral emas terbesar di dunia, masih harus dilihat, tetapi strategi penimbunannya telah secara fundamental mengubah dinamika pasar logam mulia—mengubah perusahaan mata uang digital menjadi kekuatan tak terduga di pasar komoditas fisik.