300 miliar dolar likuiditas yang hilang dan alasan nyata penurunan harga Bitcoin

Pasar mata uang kripto sedang mengalami periode yang sulit, dan kunci untuk memahami apa yang sedang terjadi terletak pada analisis faktor makroekonomi. Baru-baru ini, sekitar 300 miliar dolar likuiditas menghilang dari pasar, yang menyebabkan perubahan besar dalam perilaku aset yang sensitif terhadap aliran modal. Bitcoin berada di pusat peristiwa ini, menunjukkan sensitivitas terhadap pergeseran global dalam penawaran uang.

Mekanisme hilangnya 300 miliar dolar dan pengaruh TGA

Sebagian besar likuiditas yang menghilang mengalir ke satu saluran tertentu — rekening kas negara AS (TGA) meningkat sebesar 200 miliar dolar. Proses ini memiliki korelasi langsung dengan perilaku bitcoin di pasar. Secara historis, terdapat pola yang jelas: ketika negara mengisi kembali cadangannya di TGA, terjadi aliran keluar likuiditas dari aset berisiko. Sebaliknya, pola yang sama berlaku untuk skenario sebaliknya.

Pada pertengahan tahun lalu, ketika kas negara justru menguras cadangannya, pasar mata uang kripto menunjukkan pertumbuhan yang mengesankan. Situasi saat ini merupakan cerminan dari peristiwa tersebut. Modal meninggalkan aset perifer dan terkonsentrasi di surat berharga negara serta instrumen tanpa risiko. Bagi bitcoin, sebagai aset yang sensitif terhadap aliran likuiditas, ini berarti tekanan langsung ke bawah.

Krisis likuiditas dalam sistem keuangan: gelombang kebangkrutan

Seiring dengan pengetatan makroekonomi, sistem perbankan menunjukkan tanda-tanda tekanan serius. Metropolitan Capital Bank di Chicago mengumumkan kebangkrutan — ini adalah kebangkrutan bank AS pertama yang tercatat pada tahun 2026. Peristiwa ini menjadi indikator dari krisis likuiditas yang lebih dalam di sektor keuangan.

Ketika sistem perbankan tradisional mengalami tekanan, ini menciptakan efek domino di pasar mata uang kripto. Investor yang memegang posisi di aset kripto sering kali juga memiliki kaitan dengan sistem keuangan yang lebih luas. Gelombang ketidakpastian di sektor perbankan memicu penilaian ulang risiko di semua kelas aset, termasuk aset digital.

Ketidakpastian makroekonomi dan penarikan dari risiko

Pasar keuangan global saat ini berada dalam kondisi volatilitas dan ketidakpastian yang tinggi. Investor secara massal beralih ke mode minimisasi risiko, lebih memilih aset perlindungan. Bitcoin, yang secara historis dianggap sebagai aset berisiko selama periode pengetatan makroekonomi, menjadi objek aliran keluar modal tepat pada saat-saat seperti ini.

Kecepatan perubahan yang terjadi berbeda dari siklus sebelumnya — modal keluar dengan percepatan, menciptakan tekanan signifikan pada harga. Dinamika ini akan berlanjut sampai situasi makroekonomi stabil dan investor kembali bersedia mengambil posisi berisiko.

Faktor politik: pengaruh shutdown terhadap pasar

Shutdown pemerintah AS saat ini menambah lapisan ketidakpastian lain pada situasi yang sudah tidak stabil. Ketegangan di Kongres terkait pendanaan fungsi-fungsi utama pemerintah, termasuk ICE (Biro Imigrasi dan Bea Cukai), menciptakan ketidakpastian tambahan bagi pasar keuangan.

Konflik politik terkait anggaran secara historis berkorelasi dengan volatilitas di pasar mata uang kripto. Ketidakpastian mengenai kebijakan pemerintah dan potensi dampak ekonomi dari deadlock politik memprovokasi investor untuk mengambil keputusan berisiko, sering kali mengarah pada penarikan dari aset spekulatif.

Tekanan terhadap stablecoin: perjuangan untuk arsitektur keuangan

Di tengah krisis likuiditas secara umum, muncul titik konflik baru — tekanan terhadap stablecoin. Lembaga keuangan tradisional, terutama bank regional, melancarkan kampanye agresif melawan ekosistem aset digital.

Argumen utama mereka adalah bahwa stablecoin berpotensi mengalihkan hingga 6 triliun dolar dari sistem perbankan tradisional. Meskipun angka-angka ini bersifat hipotetis, mereka digunakan untuk mendukung kebutuhan regulasi yang lebih ketat.

Brian Armstrong, CEO Coinbase, menjadi pusat dari konfrontasi ini. Wall Street Journal menggambarkan posisinya sebagai ancaman terhadap tatanan keuangan tradisional. “Kesalahannya” terletak pada akses yang diberikan kepada konsumen ke sistem yang memungkinkan mereka mendapatkan hasil dari aset mereka tanpa bergantung pada sistem perbankan tradisional.

Dengan dalih melindungi usaha kecil dan konsumen, tersembunyi perjuangan yang lebih dalam untuk mempertahankan monopoli keuangan oleh lembaga tradisional. Mereka berusaha mencegah munculnya model kompetitif yang menawarkan alternatif cara mendapatkan pendapatan, melewati perantara bank.

Pandangan sistemik terhadap krisis saat ini

Penurunan bitcoin saat ini bukanlah kejadian terisolasi, melainkan hasil dari tumpang tindih beberapa faktor sistemik. Hilangnya 300 miliar dolar likuiditas, krisis perbankan, ketidakpastian makroekonomi, dan ketegangan politik menciptakan tekanan multi-level pada pasar mata uang kripto.

Memahami hubungan antar faktor ini sangat penting bagi investor dan analis yang berusaha memproyeksikan perilaku pasar dalam kondisi ketidakpastian. Seiring situasi makroekonomi berkembang, yang dapat diharapkan adalah tekanan jangka pendek lebih lanjut maupun potensi pemulihan saat kepercayaan terhadap aset berisiko kembali dan aliran likuiditas normal.