Pasar obligasi menunggu hasil: lelang utang pemerintah Jepang mencerminkan ketidakpastian

Dalam peristiwa politik terbaru di Jepang, pasar obligasi pemerintah menunjukkan sikap berhati-hati yang khas. Pelaku pasar meninjau kembali posisi mereka menjelang pemilihan DPR yang berlangsung awal Februari. Menurut data dari platform keuangan, permintaan untuk sesi perdagangan utama secara signifikan menurun, menandakan ketidakpastian investor sebelum pengambilan keputusan politik utama. ## Auktion obligasi menunjukkan penurunan minat Pada sesi perdagangan terakhir, rasio permohonan untuk surat utang pemerintah 10 tahun mencapai 3,02 — level di bawah rata-rata 12 bulan sebesar 3,24 dan jauh di bawah auktion sebelumnya (3,30). Distribusi harga ekstrem tetap di angka 0,05, yang sesuai dengan tingkat bulan sebelumnya. Penurunan permintaan seperti ini tidak jarang terjadi menjelang periode ketidakpastian politik yang tinggi. Pasar mengharapkan Partai Liberal Demokratik mempertahankan pengaruhnya, mempertahankan sekitar 300 dari 465 kursi di parlemen. Prediksi menunjukkan kemungkinan mayoritas independen partai, yang akan membuka jalan bagi pelaksanaan inisiatif keuangan ambisius dari Perdana Menteri. ## Kebijakan stimulus dan kenaikan imbal hasil obligasi Usulan pengurangan pajak konsumsi memicu kenaikan signifikan dalam imbal hasil obligasi pemerintah Jepang dalam periode sebelumnya. Meski kemudian kurva imbal hasil sedikit menyesuaikan, segmen 10 tahun tetap diperdagangkan di sekitar 2,25% — tingkat yang tidak terlihat sejak tahun 1999. Kenaikan imbal hasil ini mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap volume utang pemerintah yang mungkin meningkat jika rencana stimulus keuangan direalisasikan. Investor menyadari bahwa injeksi fiskal besar-besaran secara tak terelakkan akan menyebabkan peningkatan defisit anggaran. ## Suku bunga Bank Sentral: pasar menghitung kemungkinan Instrumen derivatif menunjukkan kemungkinan tinggi tindakan dari Bank Jepang. Pasar memperkirakan 76% kemungkinan kenaikan suku bunga acuan hingga April, dan diperkirakan pada Juni akan tercermin sepenuhnya dalam harga kenaikan sebesar 25 basis poin. Prediksi ini menunjukkan ekspektasi harga dari pelaku pasar terkait kebijakan moneter dalam kuartal mendatang. Situasi saat ini menunjukkan bagaimana keputusan politik dan faktor makroekonomi saling terkait di pasar obligasi, menentukan permintaan terhadap surat berharga pemerintah dan membentuk kurva imbal hasil.