#StrategyToIssueMorePerpetualPreferreds

🚨 Memecah Strategi: Mengeluarkan Lebih Banyak Saham Preferensi Perpetual untuk Mengumpulkan Modal atau Membiayai Operasi 🚨
1. Pengumuman Inti: Rencana (Strategi) Perusahaan untuk Mengeluarkan Lebih Banyak Saham Preferensi Perpetual untuk Mengumpulkan Modal atau Membiayai Operasi
Pada intinya, strategi ini melibatkan sebuah perusahaan (anggap "Strategi" merujuk pada perusahaan hipotetis atau spesifik seperti entitas teknologi, energi, atau keuangan — jika ini perusahaan nyata, pikirkan perusahaan seperti Berkshire Hathaway atau bank yang menggunakan instrumen serupa) memutuskan untuk menjual saham preferensi perpetual tambahan. Ini adalah jenis saham preferen dengan tanggal jatuh tempo tidak tetap, artinya mereka dapat tetap beredar tanpa batas waktu.
Mengapa Sekarang? (Konteks tahun 2026): Dalam lanskap ekonomi saat ini (pasca perlambatan 2025, dengan pertumbuhan lapangan kerja yang tangguh sesuai data NFP terbaru tetapi tekanan inflasi yang masih ada), perusahaan mencari cara murah dan tidak mengencerkan untuk mengumpulkan dana. Suku bunga mungkin sedang stabil, tetapi utang tradisional bisa mahal atau terbatas. Saham preferensi perpetual menawarkan jalan tengah — mereka dihitung sebagai ekuitas untuk tujuan neraca (membantu rasio utang) tetapi membayar dividen tetap seperti obligasi.
Berapa Banyak dan Untuk Apa?: Biasanya, penerbitan semacam ini bertujuan mengumpulkan jutaan atau miliaran dolar. Misalnya, jika Strategi adalah perusahaan menengah, mereka mungkin menargetkan $500M–$1B. Dana tersebut bisa digunakan untuk:
Perluasan/Operasi: Akuisisi aset, R&D, atau modal kerja harian.
Refinancing Utang: Melunasi pinjaman berbunga lebih tinggi untuk mengurangi biaya.
Pengembalian Pemegang Saham: Secara tidak langsung mendukung buyback atau dividen tanpa menyentuh kas inti.
Buffer Krisis: Membangun cadangan untuk ketidakpastian seperti perang dagang atau gangguan AI.
Langkah ini menandakan kepercayaan terhadap arus kas jangka panjang, karena perusahaan berkomitmen membayar dividen secara berkelanjutan tanpa batas waktu pelunasan.
2. Penjelasan Singkat yang Diperluas: Mereka Menjual Jenis Saham yang Membayar Dividen Tetap Tanpa Batas Waktu dan Tidak Memiliki Tanggal Jatuh Tempo
Mari kita uraikan "penjelasan singkat" ini menjadi penjelasan mendalam. Saham preferensi perpetual (juga disebut "perpetual prefs" atau "perps") adalah sekuritas hybrid yang berada di antara saham biasa dan obligasi. Berikut semua yang perlu Anda ketahui:
Definisi Dasar dan Fitur:
Dasar Saham Preferen: Saham preferen memberi pemegang prioritas atas pemegang saham biasa untuk dividen dan aset saat likuidasi, tetapi biasanya tanpa hak suara.
Putaran Perpetual: Berbeda dengan prefs biasa (yang mungkin memiliki tanggal panggilan atau jatuh tempo), perps tidak memiliki tanggal jatuh tempo — mereka berlangsung selamanya kecuali penerbit memanggil kembali (redeems) dengan harga tertentu setelah periode tertentu (misalnya, 5–10 tahun).
Dividen Tetap: Pemegang mendapatkan tingkat dividen tetap (misalnya, 5–7% per tahun, berdasarkan nilai nominal seperti $25/lembar). Pembayaran dilakukan kuartalan atau semi-tahunan, dan bersifat kumulatif (jika terlewat, mereka akan menumpuk dan harus dibayar sebelum dividen biasa).
Tanpa Pelunasan Pokok: Investor tidak pernah mendapatkan kembali pokok mereka secara otomatis — ini seperti memiliki obligasi perpetual.
Cara Penerbitan (Langkah-demi-Langkah):
Persetujuan Dewan: Pimpinan perusahaan (misalnya, CEO/CFO Strategi) mengusulkan penerbitan, mendapatkan persetujuan dewan.
Pengajuan Regulasi: Mengajukan ke SEC (di AS) atau setara (misalnya, Prospektus di bawah Form S-3 untuk penawaran shelf).
Penetapan Harga dan Ketentuan: Menetapkan hasil dividen berdasarkan tingkat pasar (misalnya, jika obligasi Treasury di 4%, prefs mungkin hasilkan 6% untuk menarik pembeli). Nilai nominal, ketentuan panggilan, dan opsi konversi (jarang untuk perps) didefinisikan.
Penjaminan Emisi: Bank seperti JPMorgan atau Goldman Sachs menjamin dan menjual ke investor (institusional seperti dana pensiun, ritel melalui broker).
Pencatatan: Diperdagangkan di bursa seperti NYSE (kode saham seperti "STRGY-P" untuk prefs Strategi).
Dana Terkumpul: Hasilnya masuk ke neraca sebagai ekuitas, meningkatkan rasio leverage (misalnya, utang terhadap ekuitas menurun).
Daya Tarik Investor:
Pemburu Hasil: Dalam dunia suku bunga rendah, dividen tetap memberikan pendapatan stabil (lebih baik daripada dividen saham biasa yang volatil).
Keuntungan Pajak: Dividen mungkin memenuhi syarat untuk tarif pajak lebih rendah (misalnya, penghasilan dividen yang memenuhi syarat di AS).
Perlindungan Penurunan: Prioritas saat kebangkrutan, meskipun tetap di belakang pemegang utang.
Risiko bagi Pembeli: Dividen bisa ditangguhkan (jenis non-kumulatif ada, tetapi jarang), tidak ada potensi pertumbuhan seperti saham biasa, dan dapat dipanggil — penerbit dapat menebus jika suku bunga turun, memaksa reinvestasi dengan hasil lebih rendah.
3. Kelebihan dan Kekurangan dari Perspektif Perusahaan (Penerbit)
Mengapa memilih perps dibandingkan sumber dana lain? Mari bahas keunggulan dan kekurangannya secara detail.
Kelebihan:
Modal Hemat Biaya: Lebih murah daripada ekuitas biasa (tanpa pengenceran kendali suara) tetapi seringkali biaya lebih rendah daripada utang jika perlakuan seperti ekuitas membantu peringkat kredit.
Keajaiban Neraca: Dihitung sebagai ekuitas menurut aturan akuntansi (misalnya, IFRS/GAAP), meningkatkan modal Tier 1 untuk bank atau memperbaiki rasio solvabilitas.
Fleksibilitas: Tidak ada jatuh tempo berarti tidak ada tekanan refinancing; dividen bisa ditangguhkan saat masa sulit tanpa default (berbeda dengan obligasi).
Sinyal Pasar: Menunjukkan optimisme jangka panjang — "Kami mampu membayar secara perpetual."
Diversifikasi: Menarik investor yang fokus pada pendapatan, memperluas basis pemegang saham.
Kekurangan:
Biaya Lebih Tinggi Daripada Utang: Hasil dividen biasanya lebih tinggi daripada kupon obligasi untuk mengkompensasi risiko ekuitas.
Komitmen Dividen: Pembayaran tetap mengurangi arus kas; jika terlewat, reputasi terganggu dan bisa memicu covenants.
Manajemen Risiko Panggilan: Jika tidak dipanggil, hasilnya bisa terlihat mahal jika suku bunga turun.
Ketergantungan Pasar: Keberhasilan penerbitan tergantung pada minat investor — dalam lingkungan suku bunga tinggi, permintaan menurun.
Hambatan Regulasi: Untuk industri yang diatur (misalnya, utilitas, bank), diperlukan persetujuan; Basel III memperlakukan beberapa perps sebagai Modal Tier 1 Tambahan.
4. Kelebihan dan Kekurangan untuk Investor
Berpindah ke sisi pembeli:
Kelebihan:
Pendapatan Terprediksi: Dividen tetap dan hasil tinggi untuk portofolio yang membutuhkan stabilitas (misalnya, pensiunan).
Prioritas: Klaim lebih baik daripada saham biasa saat penurunan.
Likuiditas: Sering diperdagangkan seperti saham, mudah dibeli/dijual.
Perlindungan Inflasi?: Tingkat tetap, tetapi jika hasil naik seiring inflasi, perps bisa dipanggil/dibeli kembali.
Kekurangan:
Sensitivitas Suku Bunga: Harga turun saat suku bunga naik (durasi tak terbatas, seperti obligasi zero-coupon).
Tanpa Potensi Keuntungan: Tidak berpartisipasi dalam pertumbuhan perusahaan; dividen tidak meningkat.
Risiko Penundaan: Penerbit bisa melewatkan dividen tanpa kebangkrutan.
Erosi Pajak dan Inflasi: Pembayaran tetap kehilangan nilai seiring waktu; pajak atas dividen.
Risiko Panggilan: Ditebus lebih awal jika menguntungkan penerbit, membatasi keuntungan.
5. Contoh Dunia Nyata dan Dampak Pasar (Per 2026)
Kasus Sejarah: Bank seperti Wells Fargo atau HSBC telah menerbitkan perps untuk modal (misalnya, transaksi lebih dari $1B). Perusahaan utilitas (misalnya, Southern Company) menggunakannya untuk pendanaan stabil. Dalam crypto/fintech, perusahaan seperti Coinbase mungkin mengeksplorasi sekuritas hybrid.
Konteks 2026: Dengan suku Fed mungkin di 4–5%, perps dengan hasil 6–8% menarik. Jika Strategi di bidang teknologi, ini bisa membiayai ekspansi AI di tengah ketahanan pasar kerja.
Reaksi Pasar: Harga saham mungkin turun jangka pendek (ketakutan dilusi) tetapi naik karena neraca yang lebih kuat. Pasar obligasi memperhatikan pergeseran kurva hasil.
Implikasi Lebih Luas: Meningkatkan tren sekuritas hybrid, mempengaruhi aliran ETF (misalnya, PFF untuk preferen), dan menandakan kesehatan ekonomi — semakin banyak penerbitan berarti perusahaan berinvestasi, bukan menimbun.
6. Tips Strategi: Haruskah Anda Berinvestasi atau Mengamati?
Untuk Investor: Jika hasil > pengembalian yang Anda butuhkan dan perusahaan stabil, beli untuk pendapatan. Diversifikasi — jangan terlalu bergantung pada satu penerbit.
Untuk Perusahaan: Gunakan perps jika membutuhkan ekuitas tanpa kehilangan kendali; waktu penerbitan saat suku bunga puncak.
Manajemen Risiko: Pantau peringkat kredit (misalnya, Moody's), data ekonomi (seperti NFP untuk tren pekerjaan yang mempengaruhi operasi).
Alternatif: Bandingkan dengan obligasi konversi, ekuitas biasa, atau prefs jangka waktu.
7. Pemikiran Akhir: Strategi Cerdas di Masa Tidak Pasti
Mengeluarkan lebih banyak saham preferensi perpetual adalah strategi cerdas dan berkelanjutan bagi perusahaan seperti Strategi untuk mengamankan modal tanpa repotnya jatuh tempo utang atau pengenceran ekuitas penuh. Ini membayar dividen tetap selamanya, menarik bagi pencari pendapatan sekaligus memberi ruang bernapas bagi penerbit. Dalam ekonomi yang bangkit kembali tahun 2026, ini bisa menjadi kemenangan bersama — tetapi perhatikan perubahan suku bunga dan kesehatan perusahaan. Menurut Anda — optimis terhadap perps? Tinggalkan pendapat Anda di bawah! 📈💼