Pendiri Chainlink mengungkapkan "pasar bearish yang paling tidak biasa": ledakan RWA, kolaps tanpa sistemik, pasar kripto sedang berganti gigi

Co-founder Chainlink, Sergey Nazarov, menyatakan bahwa koreksi pasar kripto pada tahun 2026 berbeda dari setiap bear market sebelumnya. Meskipun kapitalisasi pasar total cryptocurrency telah turun sekitar 44% dari puncaknya sebesar 4,4 triliun dolar AS pada Oktober 2025, dan menguap hampir 2 triliun dolar AS dalam empat bulan, penurunan kali ini tidak disertai dengan keruntuhan tingkat institusi seperti FTX, yang dia anggap sebagai sinyal penting dari kematangan industri.

Nazarov menunjukkan bahwa sebelumnya, bear market sering dipicu oleh kegagalan pengelolaan risiko atau kebangkrutan platform besar, yang menyebabkan penyebaran risiko sistemik, tetapi dalam penyesuaian kali ini, tidak ada kejadian besar yang memicu reaksi berantai. Ini menunjukkan bahwa infrastruktur kripto memiliki daya tahan yang lebih kuat terhadap penyusutan likuiditas dan penurunan harga.

Dia menekankan perubahan kunci kedua, yaitu ekspansi berkelanjutan dari tokenisasi aset dunia nyata (RWA). Data menunjukkan bahwa selama 12 bulan terakhir, total nilai RWA di blockchain meningkat lebih dari 300%, dan tren ini hampir tidak terpengaruh oleh fluktuasi harga token. Nazarov percaya bahwa ini menunjukkan bahwa RWA memiliki kebutuhan nyata yang independen dari spekulasi, dan mendorong pembangunan infrastruktur keuangan dan institusional jangka panjang di blockchain.

Meskipun fundamental industri membaik, harga token LINK dari Chainlink tetap rendah, telah turun sekitar 67% sejak puncaknya pada Oktober 2025, dan lebih dari 80% dari puncak historis 2021. Saat ini, harga masih berkisar di bawah 9 dolar AS. Kondisi “fundamental dan harga yang menyimpang” ini juga dianggap sebagai ciri umum awal dari siklus baru.

Beberapa analis keuangan tradisional juga memberikan penilaian serupa. Gautam Chhugani dari Bernstein menyebut penurunan kali ini sebagai “bear market terlemah dalam sejarah Bitcoin,” dan menganggap bahwa ini lebih disebabkan oleh tekanan sentimen dan likuiditas. Ada juga yang menunjukkan bahwa penjualan lebih banyak dipicu oleh faktor makro, termasuk ekspektasi perlambatan industri kecerdasan buatan dan kemungkinan pengencangan kebijakan moneter setelah Kevin Warsh diangkat sebagai ketua Federal Reserve.

Menurut Nazarov, transaksi di blockchain, tokenisasi RWA, dan infrastruktur data real-time sedang membentuk ulang struktur nilai industri kripto. Jika tren ini berlanjut, total nilai aset nyata di blockchain diperkirakan akan melebihi skala aset kripto tradisional di masa depan, dan fokus industri akan beralih dari spekulasi harga ke tahap baru yang didorong oleh aplikasi nyata.