#以太坊L2如何发展？ Ethereum saat ini sedang mengalami fase “penyangkalan diri” yang sangat menyakitkan.

Vitalik tiba-tiba membalikkan pendiriannya, menyatakan bahwa peta jalan terpusat untuk Rollups tidak lagi berlaku. Ini bukan sekadar penyesuaian teknis kecil tetapi sebuah “penarikan besar-besaran” secara strategis.
Selama tiga tahun terakhir, hampir semua narasi di ekosistem Ethereum berputar di sekitar Layer 2, dengan semua orang berlomba-lomba meningkatkan TPS, mendistribusikan airdrop, dan mengisolasi ekosistem. Hasilnya adalah pool likuiditas yang terfragmentasi dan pengalaman pengguna yang menyakitkan dan tidak kohesif.
ENS merespons dengan cepat dan tegas menutup solusi L2-nya sendiri. Sinyal jelas di balik langkah ini adalah: jika bahkan protokol kelas atas pun melihat tidak ada masa depan dalam solusi L2 milik sendiri, maka sebagian besar L2 yang dibuat hanya untuk penerbitan token akan segera menjadi kota hantu tanpa pengunjung. Singkatnya, Ethereum tidak lagi ingin menanggung jaringan lapisan kedua yang “feodal” ini; kembali ke skalabilitas asli berarti kekuasaan akan kembali terpusat di sekitar Layer 1.
Restrukturisasi logika dasar ini bertepatan dengan momen paling rentan di pasar. Bitcoin jatuh di bawah $60.000. Secara kasat mata, tampaknya dipicu oleh panggilan margin dari hedge fund dengan leverage tinggi di Hong Kong, tetapi alasan yang lebih dalam adalah “pengurangan leverage sistemik” secara lengkap. Pengurangan kesulitan penambangan sebesar 11%, sebuah istilah yang pada 2021 identik dengan “krisis penambangan,” sekarang menunjukkan bahwa banyak rig penambangan lama beroperasi dengan kerugian dan telah dimatikan. Menariknya, di tengah kepanikan ini, dana SAFU Binance diam-diam mengonversi stablecoin menjadi Bitcoin.
Cerita sebenarnya adalah ini: sementara investor ritel dan dana leverage tinggi panik karena volatilitas beberapa ribu dolar, paus terbesar di industri ini memanfaatkan kekurangan likuiditas ini untuk menyelesaikan pertukaran aset terakhir mereka. Mereka tidak peduli dengan penurunan jangka pendek; yang penting adalah apakah mereka memegang chip terkuat sebelum fase berikutnya pembangunan ulang order.
Lebih ironis lagi, sementara industri Web3 mengalami turbulensi, keuangan tradisional—yang sering dipromosikan sebagai “benteng kepatuhan”—juga menghadapi serangkaian kegagalan besar. Karyawan Bank of America yang terlibat dalam kasus penipuan $10 miliar, melampaui banyak insiden peretasan di pasar kripto. Ini menunjukkan bahwa “kepatuhan” dan “regulasi” bukanlah solusi ajaib; keruntuhan kontrol internal sama saja di sistem keuangan mana pun. Perluasan akses stablecoin oleh CFTC, dorongan Jepang untuk reformasi pajak, dan peningkatan bea meterai di Vietnam semuanya pada dasarnya adalah upaya untuk mengendalikan aset kripto dalam kerangka pajak dan pengawasan yang ada.
Pasar yang akan datang akan menjadi both membosankan dan brutal: di satu sisi, penyesuaian dasar yang mendalam seperti penghapusan lapisan parasitik dan tidak berarti di Ethereum; di sisi lain, penguatan regulasi global yang tidak memberi ruang bagi dana ilegal atau spekulan leverage tinggi. Ini adalah “detoksifikasi” yang diperlukan. Ketika Layer 2 yang lahir hanya untuk penerbitan token jatuh, ketika hedge fund leverage tinggi meledak, dan penambang menyelesaikan siklus lama dan baru mereka, dukungan nilai sejati akan muncul.
Bagi investor hardcore, kekacauan saat ini sebenarnya adalah momen paling jelas—melihat siapa yang mundur, siapa yang reposisi, dan siapa yang membangun kembali jauh lebih bermakna daripada sekadar menonton grafik candlestick.