Tinjauan Siklus Altseason 2025: Delapan Sinyal Kunci untuk Mengidentifikasi Puncak Pasar

Pasar cryptocurrency tahun 2025 mengalami siklus altseason (musim altcoin) yang khas. Dari lonjakan Bitcoin ke rekor tertinggi baru hingga arus modal mengalir ke альткоїны, dan kemudian pasar menghadapi penyesuaian besar-besaran, semua ini mengikuti pola pasar yang mendalam. Memahami definisi dan mekanisme kerja altseason sangat penting bagi investor untuk menguasai irama pasar.

Altseason biasanya muncul setelah Bitcoin mencapai puncak dan tetap stabil, ketika sejumlah besar modal mengalir dari Bitcoin ke berbagai альткоїны, mendorong kenaikan harga proyek-proyek ini secara drastis. Analis profesional secara umum memperkirakan bahwa tahun 2025 akan menyambut “musim альткоїн yang meledak”, tetapi penyesuaian pasar yang menyusul bisa mencapai 75%. Untuk menghindari jebakan “membeli di puncak dan terjebak”, investor perlu belajar mengenali beberapa sinyal peringatan di puncak pasar.

Psikologi FOMO Retail: Melihat Suhu Sentimen Pasar dari Google Trends

Psikologi FOMO (takut ketinggalan) dari investor ritel adalah indikator penting dari altseason. Ketika banyak investor pribadi masuk ke pasar karena melihat kenaikan harga dan berusaha “jangan sampai ketinggalan peluang”, FOMO terbentuk. Indikator paling langsung termasuk tingkat pencarian Google Trends dan aktivitas media sosial.

Sebagai contoh tahun 2017, saat Bitcoin melonjak ke puncak 20.000 dolar, kata kunci “Bitcoin” di Google Trends melonjak ke skor maksimal 100/100, seiring dengan kenaikan harga yang cepat. Analisis CoinCodex saat itu menyebut ini sebagai “fenomena murni FOMO”—media ramai memberitakan, diskusi Reddit, obrolan keluarga, meme di media sosial, semua mengarah ke satu topik: cryptocurrency.

Fenomena ini memiliki dasar psikologis: saat harga melonjak cepat, volume transaksi membesar secara tiba-tiba, dan diskusi di media sosial mencapai puncaknya, trader ritel biasa akan merasakan tekanan psikologis yang kuat: “Kalau tidak masuk, nanti rugi.” Namun, ini juga adalah saat paling berbahaya dari altseason—ketika banyak pemain baru mulai membeli di atas.

Sebaliknya, jika Google Trends tetap rendah, volume pencarian tidak meningkat secara signifikan, dan diskusi tentang cryptocurrency di media sosial tidak memanas, ini justru menunjukkan bahwa FOMO belum sepenuhnya meledak, dan pasar mungkin masih dalam siklus kenaikan. Ini juga menjelaskan mengapa meskipun harga sudah mencapai rekor tertinggi, FOMO masyarakat umum belum muncul—altseason mungkin masih memiliki ruang untuk berlanjut.

Perhatian bagi trader: munculnya FOMO biasanya menandakan masuknya investor ritel secara massal, yang sering kali menjadi waktu utama bagi pemain utama dan institusi untuk mulai menjual. Uang pintar yang benar-benar menghasilkan uang biasanya mulai mengatur posisi sebelum FOMO meledak, dan secara diam-diam menarik diri saat FOMO sedang memuncak.

Sinyal Penjualan dari Holders Jangka Panjang: Kapan Aktivitas LTH Menandai Akhir Altseason

Holder jangka panjang (LTH) adalah alamat dompet yang memegang lebih dari 155 hari. Dalam siklus pasar, kelompok ini dianggap sebagai “tangan cerdas” (smart money): mereka biasanya mengakumulasi selama pasar bearish dan mendistribusikan selama pasar bullish.

Menurut analisis on-chain dari Glassnode: “Holder jangka panjang biasanya mengakumulasi aset selama pasar bearish, tetapi saat harga mendekati puncak historis, mereka akan mulai melakukan pengeluaran dan penjualan besar-besaran.” Ketika LTH mulai menjual, sejumlah besar token lama berpindah dari dompet holder jangka panjang ke trader jangka pendek, yang menyebabkan lonjakan volume holder jangka pendek (STH) dan meningkatkan tekanan jual di pasar.

Penelitian dari Bitcoin Magazine menunjukkan bahwa saat kecepatan pertumbuhan pasokan LTH menurun tajam, itu adalah sinyal yang jelas: LTH sedang menjual, dan puncak pasar biasanya terjadi setelahnya. Dengan kata lain, jika Anda melihat jumlah token yang dipegang wallet lama berhenti bertambah atau bahkan mulai menurun, dan data “Coin Days Destroyed” menunjukkan banyak token lama yang diaktifkan untuk pengeluaran, ini menandakan bahwa holder jangka panjang mulai mengamankan keuntungan.

Secara historis, sebelum puncak pasar 2017 dan 2021, data on-chain menunjukkan fenomena ini dengan jelas. Jika altseason tahun 2025 mengikuti pola yang sama, percepatan aktivitas LTH akan menjadi alarm penting.

Indikator SOPR: Bukti On-Chain tentang Penguncian Keuntungan

SOPR (Spent Output Profit Ratio) mengukur kondisi keuntungan saat sebuah token dipindahkan (dijual) di blockchain. Rumusnya sederhana:

SOPR = (nilai dolar saat dijual) ÷ (nilai dolar saat UTXO dibuat)

Interpretasi dari Glassnode: SOPR > 1 menunjukkan bahwa sebagian besar token yang dipindahkan dijual dengan keuntungan (harga jual lebih tinggi dari harga beli); SOPR < 1 menunjukkan penjualan dengan kerugian. Jika SOPR bertahan di atas 1 dalam waktu lama, itu berarti banyak investor mengunci keuntungan secara bersamaan.

Lebih penting lagi, puncak SOPR yang berkelanjutan biasanya menandai tren distribusi yang berlangsung, yang sering muncul selama fase kenaikan pasar bullish, tetapi juga meningkatkan kemungkinan puncak pasar. Glassnode menyatakan: “Puncak SOPR yang berkelanjutan menunjukkan tren distribusi yang berlangsung, biasanya terjadi saat harga sedang naik.”

Secara historis, sebelum puncak pasar 2017 dan 2021, SOPR sering menembus di atas 1 dan mencapai beberapa puncak, lalu mulai menurun—menandai awal dari penjualan agresif. Oleh karena itu, investor harus waspada jika SOPR bertahan tinggi dan berulang mencapai puncak, karena ini adalah sinyal langsung untuk mengunci keuntungan secara bertahap.

Indeks NUPL: Termometer Sentimen Pasar Secara Keseluruhan

NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) diungkapkan dengan rumus kunci:

NUPL = (kapitalisasi pasar - kapitalisasi unrealized) / kapitalisasi pasar

NUPL > 0 menunjukkan bahwa pasar secara keseluruhan dalam keadaan menguntungkan, NUPL < 0 menunjukkan kerugian secara keseluruhan. Lebih penting lagi, nilai NUPL mencerminkan berapa banyak investor yang berada dalam posisi untung atau rugi secara kertas.

Menurut analisis CryptoQuant: nilai NUPL yang tinggi (terutama >0.75) biasanya menandai keadaan ekstrem euforia, dan kondisi ini paling umum terjadi saat puncak pasar. Secara spesifik, pada puncak pasar 2017 dan 2021, NUPL mencapai sekitar 0.9—hampir semua pemilik sedang dalam keuntungan kertas.

Maknanya sangat sederhana: saat NUPL masuk ke kisaran 0.75-0.8, mayoritas orang di pasar memegang keuntungan besar. Apa psikologi mereka saat itu? Apakah mereka serakah atau berhati-hati? Data statistik menunjukkan bahwa saat ini sebagian besar memilih serakah dan menunggu “keuntungan yang lebih besar”—namun hasilnya sering kali adalah koreksi besar.

Dalam siklus altseason 2025, jika NUPL tetap tinggi, itu adalah saat bagi investor untuk waspada—puncak pasar mungkin sudah dekat.

Indeks Keuntungan Bitcoin: Melihat Sentimen Pasar dari Keuntungan Absolut

Indeks keuntungan Bitcoin (juga disebut rata-rata margin keuntungan) mengukur tingkat premi harga saat ini terhadap biaya rata-rata pasar:

Indeks keuntungan = (harga Bitcoin saat ini / biaya rata-rata pasar) × 100

Jika indeks > 100%, berarti harga transaksi Bitcoin di atas biaya rata-rata pasar (pasar secara umum menguntungkan); jika di bawah 100%, sebaliknya. Saat ini indeks sekitar 202%, yang berarti Bitcoin dihargai lebih dari dua kali biaya rata-rata pasar.

Namun, ada pola historis penting: ketika indeks keuntungan melewati sekitar 300% (seperti di puncak 2017 dan 2021), investor biasanya masuk ke mode “mengunci keuntungan gila-gilaan”. Dengan kata lain, setelah keuntungan menjadi sangat besar, sifat manusia yang serakah berubah menjadi ketakutan akan risiko, dan penjualan besar-besaran pun terjadi.

Melihat data grafik, indeks keuntungan di puncak-puncak historis (2017, 2021) pernah mendekati bahkan menembus 300%. Jika selama altseason 2025 indeks ini terus naik dan mendekati zona 300%, itu adalah sinyal bagi investor untuk mulai mempertimbangkan “ambil untung dan keluar”. Saat ini indeks masih di sekitar 202%, yang menunjukkan pasar belum mencapai “ekstrem historis”, tetapi memantau tren kenaikan indikator ini tetap penting.

Penurunan Dominasi Bitcoin: Perpindahan Modal ke альткоїны

Dominasi Bitcoin (BTC.D) adalah persentase kapitalisasi pasar Bitcoin terhadap seluruh pasar cryptocurrency. Ketika rasio ini menurun, itu menandakan modal sedang mengalir dari Bitcoin ke альткоїны.

Pola historis sangat jelas: setiap altseason besar selalu disertai penurunan tajam BTC.D. Contohnya:

• Altseason 2017-2018: BTC.D turun dari 86.3% ke 38.7%
• Altseason 2020-2021: BTC.D turun dari 70% ke 38%

Ketika BTC.D turun ke kisaran 38-40%, biasanya menandai puncak altseason. Maknanya adalah: sebagian besar modal tambahan sudah mengalir ke альткоїны, kemampuan Bitcoin untuk menarik uang berkurang, dan kekayaan di альткоїны sudah overextended. Jika laju aliran modal ke альткоїны mulai melambat, koreksi tidak terhindarkan.

Oleh karena itu, jika di tahun 2025-2026 dominasi Bitcoin terus menurun ke posisi terendah seperti ini, itu adalah sinyal kuat bahwa altseason mencapai batasnya, dan investor harus mempertimbangkan pengurangan posisi di альткоїны secara serius.

Gelombang Media dan Kesadaran Publik: Efek Sosial FOMO yang Membesar

Ketika cryptocurrency menjadi topik hangat di televisi, berita, YouTube, dan media sosial, ini sering kali menandai bahwa masyarakat umum sudah masuk pasar. Daripada sebagai sinyal pasar, ini lebih sebagai gambaran psikologi masyarakat.

CoinCodex saat meneliti puncak 2017 menggambarkan: “Bitcoin bukan hanya berita, dia adalah berita itu sendiri.” Media setiap hari meliput Bitcoin, Google Trends tetap tinggi untuk kata kunci “Bitcoin”, diskusi meluas dari bidang keuangan ke obrolan santai. Fenomena langka ini biasanya hanya muncul saat puncak siklus pasar.

Sebaliknya, saat informasi tentang cryptocurrency jarang, media diam, tidak ada berita besar, ini justru menunjukkan bahwa FOMO belum cukup membara—pasar mungkin masih dalam tahap akumulasi atau kenaikan.

Ketika gelombang media membanjiri, itu berarti masyarakat sudah “masuk ke kompetisi”. Tapi ini juga biasanya saat uang pintar mulai diam-diam keluar. Investor yang melihat berita tentang cryptocurrency memenuhi layar harus mengingatkan diri untuk mengamankan keuntungan, bukan terus memburu harga tinggi.

Empat Tahap Siklus Altseason dan Panduan Investasi

Memahami sinyal-sinyal ini, bagaimana sebaiknya strategi investasi dirancang? Berikut panduan untuk empat tahap berbeda dari altseason:

Tahap 1: Pra-Altseason—Perencanaan Matang, Bukan Memburu di Puncak

Sebelum altseason benar-benar meledak, investor harus membuat rencana yang jelas dan melakukan riset mendalam tentang proyek альткоїны potensial. Ini adalah masa paling rawan kesalahan, karena harga baru mulai naik, FOMO belum terlihat, dan kebanyakan orang menunggu.

Langkah yang benar adalah: masuk secara bertahap sesuai strategi yang sudah dirancang, melakukan diversifikasi modal, bukan memburu di saat harga melonjak cepat. Selain itu, tetapkan target take profit dan stop loss sebelumnya—ini bukan pilihan, melainkan alat manajemen risiko yang wajib.

Tahap 2: Tahap Tengah Altseason—Pantau Indikator Kunci Secara Ketat

Saat altseason resmi berlangsung, investor perlu memantau indikator-indikator utama: Google Trends, SOPR, NUPL, Indeks Keuntungan, dan lain-lain. Indikator-indikator ini mulai bergerak dari level normal ke zona puncak.

Strategi saat ini adalah secara bertahap mengurangi posisi альткоїны, sambil menjaga sebagian dana tunai atau stablecoin. Ini memberi perlindungan terhadap penurunan mendadak dan menghindari “kunci modal” di pasar.

Tahap 3: Puncak Altseason—Ambil Keuntungan Secara Aktif

Saat banyak sinyal muncul bersamaan—FOMO menyebar luas, LTH mulai menjual, SOPR/NUPL mencapai puncak, gelombang media, BTC.D turun tajam—investor harus aktif mengamankan keuntungan. Ikuti disiplin, hindari serakah memegang seluruh portofolio.

Pasang stop loss pada posisi yang dimiliki, dan segera eksekusi jika pasar menunjukkan tanda-tanda penurunan besar. Pada tahap ini, melindungi keuntungan sudah lebih penting daripada mencari keuntungan tambahan.

Tahap 4: Pasar Bearish Tengah—Menunggu dan Mengakumulasi Proyek Berkualitas

Saat pasar mengalami koreksi (kemungkinan turun sekitar 75%), ini kembali menjadi peluang akumulasi. Proyek альткоїны yang bagus tetap memiliki potensi pemulihan jangka panjang. Tapi, belajar dari pengalaman masa lalu: di dasar pasar 2018-2019 dan 2022, biasanya adalah waktu terbaik untuk membangun posisi.

Gunakan indikator makro ekonomi dan on-chain secara konsisten untuk menilai dasar pasar, bukan berdasarkan feeling.

Ringkasan Poin Penting: Psikologi Investasi Altseason

Siklus altseason tahun 2025 kembali menegaskan pola siklus pasar cryptocurrency. Untuk membuat keputusan yang tepat di tahun 2025-2026, investor perlu:

1. Memahami secara mendalam mekanisme setiap indikator utama—bukan sekadar ikut-ikutan dan percaya analisis orang lain

2. Membangun sistem pengamatan multi-dimensi—satu indikator saja mudah menyesatkan, konfirmasi dari beberapa indikator lebih dapat diandalkan

3. Disiplin menjalankan rencana yang sudah dibuat—FOMO adalah sifat manusia umum, tetapi trader yang sukses adalah mereka yang mampu disiplin mengikuti rencana

4. Menjaga kondisi psikologis yang sehat—jangan terlalu dipengaruhi media, ingat bahwa pasar cryptocurrency memiliki pola siklus yang jelas, orang yang memahami pola ini bisa meraih keuntungan di setiap tahap

Altseason pada dasarnya adalah permainan arus modal. Jangan terbuai oleh kenaikan cepat dan serakah, dan jangan menyerah total saat pasar koreksi. Investor yang cerdas adalah mereka yang memahami siklus pasar, mengenali sinyal kunci, dan bertindak tepat waktu. Peristiwa altseason 2025 sudah berlalu, peluang baru di tahun 2026 sedang berkembang. Bersiaplah, belajar dengan baik, dan kecerdasan investasi akan membalas orang yang sudah siap.