#WhyAreGoldStocksandBTCFallingTogether?

Penurunan simultan emas, saham, dan Bitcoin telah membuat banyak investor bingung, karena aset-aset ini secara tradisional dipandang sebagai diversifier daripada penggerak yang sinkron. Namun, kondisi pasar saat ini mengungkapkan sebuah kebenaran yang kuat: dalam periode ketidakpastian yang meningkat, likuiditas dan posisi sering kali lebih penting daripada narasi. Ketika investor menghadapi tekanan di seluruh portofolio, korelasi meningkat bahkan antara aset yang biasanya berperilaku berbeda.
Di inti dari penurunan yang sinkron ini adalah pergeseran global menuju pengurangan risiko. Imbal hasil riil yang meningkat, kondisi keuangan yang lebih ketat, dan ketidakpastian seputar pertumbuhan memaksa investor untuk menyeimbangkan kembali secara agresif. Emas, yang sering dianggap sebagai tempat berlindung yang aman, dijual bukan karena tesis jangka panjangnya rusak, tetapi karena likuid. Dalam lingkungan stres, aset likuid sering kali dijual terlebih dahulu untuk menutupi kerugian di tempat lain atau untuk mengumpulkan kas.
Saham, terutama saham pertumbuhan dan teknologi, berada di bawah tekanan karena sensitivitas valuasi meningkat. Saat saham merosot, persyaratan margin dan batas risiko mendorong dana untuk mengurangi eksposur di semua kelas aset. Bitcoin, yang kini banyak dimiliki oleh institusi dan dana, tidak lagi terisolasi dari proses ini. Keterlibatannya dalam portofolio yang terdiversifikasi berarti ia dijual bersamaan dengan saham dan komoditas selama fase pengurangan leverage secara luas.
Faktor penting lainnya adalah penguatan korelasi makro. Evolusi Bitcoin dari aset niche menjadi instrumen keuangan arus utama telah mengaitkan pergerakan harganya lebih dekat dengan siklus likuiditas global. Ketika ekspektasi bank sentral berubah dan kondisi keuangan menjadi lebih ketat, Bitcoin bereaksi serupa dengan aset risiko lainnya. Ini tidak meniadakan potensi jangka panjangnya, tetapi menjelaskan keselarasan jangka pendek dengan saham dan bahkan emas.
Psikologi juga memainkan peran utama. Ketika kepercayaan menurun, investor memprioritaskan pelestarian modal daripada alokasi tematik. Ketakutan terhadap penurunan lebih lanjut menciptakan pola pikir “jual apa yang bisa” daripada pendekatan “jual apa yang seharusnya”. Perilaku ini memperkecil korelasi dan mendorong penurunan yang sinkron di seluruh pasar.
Intisari utamanya adalah bahwa penurunan emas, saham, dan Bitcoin secara bersamaan bukanlah kontradiksi — ini adalah cerminan dari pasar yang didorong oleh likuiditas. Setelah pengurangan leverage melambat dan kejelasan makro membaik, korelasi sering kali kembali terpecah. Hingga saat itu, pasar dikendalikan lebih oleh manajemen risiko daripada ideologi, sehingga kesabaran dan perspektif menjadi sangat penting.