Bitcoin menghadapi tantangan dalam usulan perlindungannya sementara pasar terbagi dengan perbedaan tekanan pengangguran

Sejak didirikan pada tahun 2009, kriptocurrency utama telah dianggap sebagai aset perlindungan terhadap manajemen keuangan yang buruk dan turbulensi politik. Namun, baru-baru ini, narasi ini menunjukkan perbedaan yang jelas: sementara data pengangguran AS menciptakan tekanan yang bertentangan terhadap kebijakan Federal Reserve, Bitcoin berhenti memenuhi peran tradisionalnya sebagai perlindungan. Situasi ini mengungkap salah satu perbedaan terbesar di pasar keuangan modern.

Situasi ini menjadi lebih intens ketika rumah seorang presiden Fed menjadi sasaran penyelidikan kriminal. Powell menggambarkan tindakan tersebut sebagai tekanan politik terhadap independensi lembaga, sebuah upaya memaksanya untuk memotong suku bunga secara agresif sesuai permintaan presiden yang sedang menjabat. Dalam konteks ini, yang seharusnya mendukung aset perlindungan, perilaku Bitcoin mengejutkan: emas mencapai rekor di atas $4.600 per ons, sementara kriptocurrency utama berfluktuasi dengan ketidakpastian.

Perbedaan antara perlindungan pasar: ketika emas mengungguli Bitcoin

Aset tradisional perlindungan merespons secara expected terhadap turbulensi politik. Emas naik ke level tertinggi sejarah di atas $4.600 per ons, dan perak mencapai $84 per ons. Namun, Bitcoin menunjukkan pergerakan yang bertentangan. Dimulai secara positif di $92.000 selama sesi Asia, menunjukkan pencarian perlindungan. Perbedaan muncul ketika harga turun kembali ke $90.500 selama periode Eropa.

Saat ini, Bitcoin diperdagangkan sekitar $78.10K dengan penurunan 3,75% dalam 24 jam terakhir, sementara Ethereum kehilangan 6,48% menjadi $2.36K. Performa ini bertentangan dengan rekor emas, menunjukkan bahwa perbedaan antara pasar perlindungan belum pernah seterang ini. Investor institusional, yang seharusnya beralih ke kriptocurrency sebagai hedge, malah memilih emas dan aset tradisional.

Pertanyaan utamanya adalah: mengapa perbedaan ini? Data pengangguran AS yang dirilis oleh Bureau of Labor Statistics menciptakan situasi yang membingungkan. Penurunan tingkat pengangguran seharusnya menyebabkan tekanan inflasi, mencegah pemotongan suku bunga Fed. Analis dari ING memperingatkan bahwa inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan minggu ini dapat mempertahankan suku bunga tinggi hingga Maret, menciptakan perbedaan antara apa yang diharapkan pasar dan apa yang dapat disampaikan kebijakan moneter.

Tekanan politik dan data pengangguran memperumit jalur Fed

Perbedaan dalam ekspektasi terhadap kebijakan moneter sangat penting untuk memahami perilaku aset perlindungan. Imbal hasil Treasury 10 tahun tetap dekat 4,2%, dengan imbal hasil 2 tahun di 3,54%, tingkat tertinggi dalam dua minggu. Angka-angka ini menunjukkan bahwa pasar tidak mengharapkan Powell menyerah di bawah tekanan politik dan memotong suku bunga secara agresif.

Data pengangguran menciptakan perbedaan yang menarik: secara teknis, penurunan pengangguran akan menunjukkan inflasi yang tinggi dan suku bunga yang tinggi. Tetapi keadaan politik menunjukkan tekanan untuk pemotongan. Kontradiksi antara perlindungan ekonomi (data) dan kenyataan politik ini membingungkan investor tentang aset mana yang benar-benar menawarkan perlindungan.

Mata uang Monero, yang fokus pada privasi, mencerminkan pencarian perlindungan ini dengan lebih baik, naik dari level awalnya dengan kenaikan 15% dalam 24 jam terakhir. Mata uang lain seperti ZEC, RENDER, dan CC juga menunjukkan kenaikan 4% hingga 5%, menunjukkan bahwa perbedaan dalam selera risiko tidak seragam di pasar kripto. Sementara Bitcoin mengalami penurunan, segmen tertentu tetap mencari alternatif.

Aliran modal selektif mengungkapkan perbedaan selera risiko

Aliran ETF Bitcoin dan Ethereum menunjukkan perbedaan secara jelas. Dari 5 hingga 9 Januari, ETF Bitcoin yang terbuka mengalami keluar dana bersih sebesar $681 juta, meskipun volume perdagangan tinggi sebesar $19,5 miliar. Untuk Ethereum, keluar dana mingguan mencapai $69 juta. Perbedaan antara volume tinggi dan keluar modal ini menunjukkan reposisi aktif daripada pengurangan total.

Secara paralel, ETF XRP dan SOL terus menarik modal, memperkuat tesis bahwa perbedaan di pasar kripto bersifat selektif. Investor memilih aset mereka dengan hati-hati, menghindari konsentrasi pada Bitcoin sebagai perlindungan universal. Timothy Misir, kepala riset BRN, menyebut ini sebagai “tema selera risiko yang selektif daripada luas”.

Perbedaan strategi alokasi modal ini juga terlihat pada indeks volatilitas implisit. Indeks volatilitas implisit 30 hari dari BTC dan ETH berada pada level terendah dalam beberapa minggu, menunjukkan bahwa derivatif menunjukkan pasar yang kurang menjanjikan dalam jangka pendek. Kecenderungan pasif di antara operator derivatif bertentangan dengan kenyataan data pengangguran dan tekanan politik.

Apa yang harus diikuti: regulasi yang berkembang

Perbedaan antara ekspektasi dan kenyataan juga muncul di ranah regulasi. Mulai 12 Januari, Otoritas Layanan Keuangan Dubai menerapkan kerangka regulasi yang diperbarui untuk token kriptografi. Pendekatan baru ini menghapus daftar token yang diakui dan menempatkan tanggung jawab kepada perusahaan untuk memastikan kesesuaian aset, menciptakan perbedaan dengan regulasi sebelumnya yang lebih permisif.

Anggota parlemen Inggris juga mendesak untuk melarang sumbangan politik dalam bentuk kriptocurrency, dengan kekhawatiran campur tangan asing. Perbedaan regulasi antar yurisdiksi ini mencerminkan kekhawatiran yang meningkat tentang hubungan antara kriptocurrency, politik, dan keamanan.

Pergerakan pasar dan data acuan

Indikator utama menunjukkan dengan jelas perbedaan kekuatan pasar:

• Bitcoin: $78.10K (turun 3,75%)
• Ethereum: $2.36K (turun 6,48%)
• Dominasi BTC: 59,11%
• Indeks DXY: 98,84 (turun 0,30%)
• Emas: $4.602,90 (naik 2,27%)

Indeks saham AS menunjukkan ketahanan relatif: S&P 500 naik 0,93%, Nasdaq Composite naik 1,18%. Perbedaan ini antara saham dan kriptocurrency mencerminkan ketidakpastian tentang pasar mana yang menawarkan perlindungan terbaik dalam skenario tekanan politik dan data pengangguran yang bertentangan.

Peristiwa dan tata kelola yang sedang berlangsung

Dua pemungutan suara penting DAO berlangsung pada 12 Januari. DAO Extra Finance memilih tentang distribusi penerbitan pinjaman untuk Era 131 hingga 134, sementara DAO Treehouse menerapkan jembatan mesh mereka melalui Chainlink CCIP. Peristiwa ini, meskipun penting untuk ekosistemnya, mencerminkan perbedaan fokus di pasar kripto antara narasi besar (perlindungan, kebijakan Fed) dan inovasi protokol tertentu.

Kesimpulan: menavigasi perbedaan

Perbedaan antara perlindungan pasar, data pengangguran, tekanan politik, dan respons aset kripto menciptakan skenario yang kompleks. Bitcoin gagal dalam tugas langsungnya sebagai hedge sempurna terhadap turbulensi politik, sementara emas justru berkembang. Data pengangguran menciptakan perbedaan dalam ekspektasi suku bunga. Aliran ETF mengungkapkan perbedaan selera risiko, dengan investor yang selektif daripada mencari perlindungan universal.

Bagi investor dan pengamat pasar, tantangannya adalah menavigasi perbedaan ini dalam perlindungan pasar dan menyadari bahwa aset yang berbeda memenuhi peran yang berbeda dalam skenario yang berbeda. Minggu depan, dengan dirilisnya data inflasi, dapat memperjelas atau memperdalam perbedaan ini dalam perilaku yang diharapkan dari aset perlindungan.