Demam emas AI mereda, apakah saham energi nuklir ini masih layak dibeli di harga bawah?

Nuklir menjadi “kursi dingin”, batu bara justru sedang naik daun

Tahun lalu permintaan daya komputasi AI melonjak secara eksponensial, mendorong seluruh sektor energi. Tapi ada kontradiksi menarik di sini: meskipun pusat data semakin besar konsumsi listriknya, di pasar modal, saham batu bara dan listrik tradisional justru mengungguli konsep energi nuklir. Menurut pengamatan analis Wood Mackenzie, Joseph Shangraw, saat ini peluang perluasan pembangkit batu bara dan pusat data lebih banyak, yang langsung mengalihkan perhatian dari saham energi nuklir.

Pertanyaannya: Apakah ini berarti energi nuklir adalah peluang dengan harga pasar yang salah, atau pasar sudah mengantisipasi hype ini sebelumnya? Untuk perusahaan seperti Oklo yang belum menghasilkan pendapatan, memahami soal ini jauh lebih sulit.

“Roller coaster” Oklo: dari kenaikan 6.5 kali lipat hingga setengahnya

Berbasis di Santa Clara, California, Oklo fokus pada teknologi reaktor modular kecil, inovasi yang pernah didukung secara kuat oleh dunia politik. Pada tahun 2025, harga saham OKLO mengalami lonjakan gila—dengan kenaikan tertinggi mencapai 550%. Tapi keberuntungan tidak bertahan lama, di kuartal keempat harga saham langsung terjun bebas, membuat investor yang masuk belakangan kehilangan seluruh modalnya.

Fakta di balik fluktuasi ekstrem ini tidak rumit: begitu perhatian pemerintah menurun, antusiasme modal pun cepat mendingin. Pembangkit batu bara menjanjikan pelepasan kapasitas lebih cepat, pusat data juga mempercepat kontrak dengan sumber listrik tradisional, sehingga daya tarik relatif energi nuklir pun berkurang.

Pelajaran yang jelas bagi investor: Meski prospek jangka panjang nuklir cerah, peluang keuntungan jangka pendek mungkin sudah lewat.

Data laporan keuangan jujur saja: pengeluaran masih harus dilanjutkan

Pada November, Oklo mengumumkan laporan Q3, EPS sebesar -$0.20, jauh di bawah perkiraan analis yang -$0.13. Lebih menyakitkan lagi, perusahaan memperkirakan EPS Q4 sebesar -$0.17, dan kerugian tahun 2026 diperkirakan akan membesar menjadi -$0.63.

Sekilas angka-angka ini cukup menakutkan, tapi manajemen Oklo menanggapinya dengan santai—menekankan tingkat pembakaran kas masih dalam kendali, dengan cadangan kas sebesar 1,2 miliar dolar yang terus mendukung pengembangan teknologi. CEO dan CFO menyatakan, daripada fokus pada angka kerugian kuartalan, lebih baik memperhatikan kemajuan regulasi dan pelaksanaan proyek.

Sejujurnya: Untuk perusahaan di tahap ini, kerugian bisa dimaklumi; tapi bagi investor, ini berarti harus menunggu cukup lama untuk melihat titik balik keuntungan.

Sikap Wall Street terbagi, beli atau tidak

Ada 19 analis yang mengulas OKLO, setengah di antaranya memberi peringkat “beli kuat”, sementara 7 lainnya menyarankan “tahan”. Perpecahan ini menunjukkan adanya ketidaksepakatan nyata tentang prospek masa depan Oklo.

Target harga rata-rata analis adalah 108,56 dolar, dengan potensi kenaikan sekitar 13,6%; prediksi paling optimis bahkan mencapai 175 dolar, menunjukkan potensi kenaikan hingga 84%. Setelah Desember, memang muncul gelombang upgrade yang memberi dukungan jangka pendek bagi harga saham.

Beli atau tidak? Itu tergantung pada toleransi risiko Anda

Jika Anda percaya pada prospek jangka panjang teknologi reaktor modular kecil, Oklo tetap punya peluang. Tapi jika Anda berharap cepat mendapatkan keuntungan dari saham ini, mungkin saat ini sudah terlambat. Secara jangka panjang, permintaan energi nuklir memang nyata; secara jangka pendek, kenyataannya batu bara dan pusat data sedang bersaing memperebutkan perhatian.

Oklo tetap merupakan investasi berisiko tinggi dengan potensi tinggi. Sebelum memutuskan membeli, investor harus bertanya: apakah Anda mampu menanggung kemungkinan setengah dari nilai saham ini kembali terjun? Jika jawabannya ya, harga saat ini mungkin memang menarik; jika tidak, lebih baik tunggu perbaikan fundamental selanjutnya.