Pasar Modal di Meksiko 2025: Raksasa yang Mengubah Lanskap Keuangan

Konteks: Peluang Tak Terduga di Masa Ketidakpastian

Tahun 2025 telah membawa kejutan bagi investor global. Sementara indeks utama AS tetap datar atau mengalami penurunan, pasar saham di Meksiko menunjukkan kinerja yang luar biasa, mengumpulkan keuntungan mendekati 21,7% dalam 12 bulan terakhir. Dinamika ini terjadi di tengah lingkungan internasional yang kompleks, ditandai dengan terpilihnya kembali Donald Trump dan dikenakannya tarif 25% pada produk-produk Meksiko, skenario yang secara teori akan memprediksi krisis.

Namun, tiga faktor telah menjaga kekuatan pasar saham di Meksiko: fenomena nearshoring, yang menarik investasi internasional ke manufaktur Meksiko; resistensi konsumsi domestik; dan kinerja solid perusahaan-perusahaan terkemuka yang beroperasi di sektor-sektor diversifikasi.

Arsitektur Pasar: Struktur dan Komposisi

Bagaimana cara kerja ekosistem pasar saham Meksiko?

Pasar saham di Meksiko beroperasi melalui Bolsa Mexicana de Valores (BMV), yang merupakan yang terbesar kedua di Amerika Latin dan kelima di benua Amerika. Meskipun Meksiko memiliki dua bursa saham —BMV dan BIVA—, pasar modal tetap kecil jika dibandingkan dengan ukuran ekonominya, dengan hanya 145 perusahaan tercatat, dari mana 140 adalah perusahaan Meksiko.

Meskipun terbatas secara numerik, pasar saham di Meksiko memusatkan likuiditas dan relevansinya pada sejumlah kecil perusahaan. Indeks S&P/BMV IPC, indikator utama pasar saham negara ini, mengelompokkan 35 perusahaan dengan kapitalisasi terbesar yang mewakili sekitar 80% dari total nilai pasar. Ke-35 komponen ini menunjukkan karakteristik yang beragam: sektor barang konsumsi dasar memimpin dengan bobot 30,9%, diikuti oleh bahan (26,2%) dan industri (12,3%).

Data kunci pasar

S&P/BMV IPC telah menjadi acuan kinerja umum pasar saham di Meksiko. Diluncurkan pada Oktober 1978, indeks berbobot kapitalisasi pasar ini direvisi dua kali setahun (Maret dan September) dan dihitung secara real-time. Data kinerja menunjukkan:

• Hasil tahunan 1 tahun: 29%
• Hasil tahunan 5 tahun: 15%
• Hasil tahunan 10 tahun: 6,44%
• Kapitalisasi rata-rata: 221.939 juta MXN
• Rentang kapitalisasi: Antara 17.882 dan 1.279.282 juta MXN

Pilar Pasar Saham di Meksiko: Analisis Perusahaan Penguasa

Dominasi terkonsentrasi: Bagaimana 5 perusahaan besar menggerakkan pasar

Pasar saham di Meksiko menunjukkan konsentrasi nilai yang tinggi. Lima perusahaan terbesar —Grupo México, Walmart de México, América Móvil, FEMSA, dan Banorte— secara kolektif menghasilkan 44,2% dari kapitalisasi pasar total dan mengkonsentrasikan 55,8% dari indeks S&P/BMV IPC. Konsentrasi ini merupakan ciri pasar berkembang, di mana beberapa perusahaan multinasional atau konglomerat nasional mendominasi panorama.

Sebagai konteks: lima perusahaan terbesar di pasar AS bernilai lebih dari 15 kali lipat dari total pasar saham di Meksiko. Ini menegaskan perbedaan skala antara kedua pasar tersebut, tetapi juga membuka peluang untuk diversifikasi portofolio global.

Grupo México: Raksasa Pertambangan

Dengan kapitalisasi 1,27 triliun MXN, Grupo México memimpin pasar saham di Meksiko. Konglomerat ini, didirikan pada 1978, mengoperasikan tiga divisi strategis: Minera México, Transportes, dan Infrastruktur.

Pada kuartal ketiga 2025, Grupo México mencatat pendapatan sebesar 4.590 juta dolar, meningkat 11% secara tahunan, dengan laba bersih melonjak lebih dari 50%, mencapai 1.290 juta dolar. Analisis teknikal menunjukkan rentang harga tahunan antara 91,08 dan 167,85 dolar, dengan rasio PER 17,71 dan hasil dividen 2,71%.

Namun, analis dari Investing.com memproyeksikan penurunan sekitar 6,9%, dengan target harga di 149,42 MXN. Barron’s mempertahankan peringkat “Under/Sell” dengan target 8,33 USD untuk saham Kelas B.

Walmart de México: Penguasa Ritel

Walmart de México SAB de CV menempati posisi kedua di antara perusahaan yang menggerakkan pasar saham di Meksiko, dengan kapitalisasi 1,10 triliun MXN. Beroperasi sejak 1958 dengan kehadiran di Meksiko dan Amerika Tengah, jaringan ritel ini mengendalikan hipermarket, supermarket, dan klub diskon.

Pada kuartal kedua 2025, penjualannya mencapai 246.253,8 juta peso dibandingkan 227.415,1 juta tahun sebelumnya. Namun, laba bersih turun menjadi 11.226,9 juta dibandingkan 12.510,1 juta di kuartal kedua 2024, indikator yang menunjukkan tekanan pada margin operasional.

Barron’s merekomendasikan “overweight” untuk saham ini. Rentang harga berkisar antara 61,43 dan 63,97 dolar, dengan rasio PER 21,86 dan hasil dividen 3,83%.

América Móvil: Telekomunikasi Global

América Móvil, S.A.B. de C.V. mewakili akses pasar saham di Meksiko ke konglomerat telekomunikasi berskala dunia. Dikendalikan oleh Grupo Carso milik miliarder Carlos Slim, perusahaan ini beroperasi di 23 negara di Amerika dan Eropa, melayani lebih dari 323 juta pengguna, menjadikannya perusahaan telekomunikasi terbesar di benua Amerika dan ketujuh secara global.

Pada kuartal ketiga 2025, América Móvil mencatat pendapatan sebesar 232.920 juta peso Meksiko, meningkat 4,2% secara tahunan, dengan laba bersih 22.700 juta peso. Kapitalisasi pasar mencapai 70,75 miliar USD, dengan rentang harga tahunan antara 15.675 dan 40.000 peso.

Konsensus analis di Investing.com mempertahankan rekomendasi “Buy”, dengan target harga rata-rata 21.323 MXN untuk 12 bulan ke depan.

FEMSA: Diversifikasi Multinasional

Fomento Económico Mexicano S.A.B. de C.V. (FEMSA) menunjukkan diversifikasi yang menjadi ciri pasar saham di Meksiko modern. Didirikan pada 1890 di Monterrey, FEMSA beroperasi sebagai pembotolan Coca-Cola terbesar di dunia, selain berpartisipasi dalam ritel, restoran, dan apotek.

Dengan kehadiran di 17 negara dan kapitalisasi 583,28 miliar MXN, FEMSA melaporkan pendapatan konsolidasi sebesar 214.638 juta peso pada kuartal ketiga 2025, meningkat 9,1% secara tahunan. Namun, laba bersih turun 36,8% menjadi 5.838 juta peso karena kerugian valuta asing dan biaya keuangan yang lebih tinggi.

Rentang harga tahunan berkisar antara 156,00 dan 212,11 dolar, dengan rasio PER 38,85 dan hasil dividen 7,4%. Portal analisis memproyeksikan peringkat “Buy”.

Banorte: Kepemimpinan Keuangan

Grupo Financiero Banorte, S.A.B. de C.V., didirikan pada 1992 dengan kantor pusat di San Pedro Garza García, mewakili kekuatan sektor keuangan di pasar saham Meksiko. Sebagai bank terbesar kedua dari empat bank terbesar di Meksiko, Banorte melayani 22 juta nasabah melalui lebih dari 1.000 cabang dan 7.000 ATM.

Pada kuartal ketiga 2025, Banorte mencatat laba bersih sebesar 13.008 juta peso, turun 9% secara tahunan. Kapitalisasi sebesar 534,70 miliar MXN, rasio PER 9,02 dan hasil dividen 7,30% menempatkannya sebagai nilai defensif.

Barron’s mempertahankan rekomendasi “Overweight (Overweight)” untuk saham ini, dengan rentang harga tahunan antara 131,60 dan 187,29 dolar.

Scenario Makroekonomi: Faktor yang Menopang Pasar

Inflasi Meksiko terus menurun dan mendekati 3,5% per tahun, memungkinkan Bank Sentral Meksiko untuk mulai melakukan pemangkasan suku bunga secara bertahap, meskipun tetap berhati-hati karena inflasi inti. Nilai tukar menunjukkan ketahanan yang luar biasa, dengan peso bergerak dalam rentang terbatas dan menghindari depresiasi mendadak bahkan di tengah ketegangan perdagangan.

Stabilitas moneter ini mengurangi tekanan pada biaya operasional perusahaan-perusahaan yang membentuk pasar saham di Meksiko, memudahkan margin yang lebih dapat diprediksi. Konteks nearshoring terus menarik investasi internasional ke manufaktur Meksiko, fenomena yang sangat menguntungkan perusahaan seperti Grupo México dan divisinya di bidang transportasi.

Perspektif: Peluang untuk Mengubah Strategi Global

Bagi investor yang selama bertahun-tahun mengkonsentrasikan aset di pasar AS, 2025 menawarkan peluang nyata untuk diversifikasi. Pasar saham di Meksiko telah mengejutkan dengan mengungguli indeks utama AS secara jelas, mengumpulkan keuntungan sementara indeks-indeks utama AS tetap datar atau negatif.

Strategi seimbang dapat menggabungkan eksposur selektif ke saham perusahaan Meksiko terkemuka, kehadiran di aset AS, dan obligasi lokal dari kedua ekonomi. Campuran ini memungkinkan menangkap perbedaan kinerja, mengurangi risiko bisnis dan mata uang, serta menawarkan horizon yang lebih kokoh di tengah perubahan geopolitik yang signifikan.