Mengapa saham akan "diblokir"? Mengenal arti sebenarnya dari saham yang disita

Jika kamu pernah mengalami situasi seperti ini di pasar saham: sebuah saham naik lebih dari 100% dalam satu bulan, tampak prospek tak terbatas, tetapi saat ingin membeli, kamu mendapati tidak bisa melakukan transaksi dengan cepat, bahkan margin dan pinjaman saham juga dilarang. Selamat, kamu telah menemukan sebuah saham yang sedang dalam proses penanganan. Lantas, apa sebenarnya arti dari penanganan ini? Apakah saham seperti ini masih layak untuk diinvestasikan? Artikel ini akan menjelaskan secara lengkap.

Pertama, lihat contoh kasus: dua nasib yang sangat berbeda dari saham yang sedang dalam proses penanganan

Pada Juni 2021,威鋒電子（6756）karena kenaikan yang terlalu besar dan transaksi yang tidak normal, dimasukkan ke dalam daftar saham yang sedang dalam proses penanganan. Meskipun ada pembatasan transaksi, saham ini tetap naik melawan tren selama masa penanganan, dengan kenaikan total 24%, dan akhirnya keluar dari proses tersebut serta terus menguat.

Pada periode yang sama,阿明（2609）juga masuk ke dalam daftar saham yang sedang dalam proses penanganan karena alasan serupa. Tetapi ceritanya berbalik—pada akhir Juli, harga saham tiba-tiba jatuh tajam dan kembali dimasukkan ke dalam daftar saham yang sedang dalam proses penanganan, kali ini karena “penurunan selama 6 hari berturut-turut yang terlalu besar”. Setelah itu, performa harga saham tetap rendah dalam jangka panjang.

Kedua contoh ini mengungkapkan sebuah kebenaran penting: dimasukkan ke dalam daftar saham yang sedang dalam proses penanganan bukanlah hukuman mati, yang penting adalah kualitas perusahaan itu sendiri.

Definisi saham yang sedang dalam proses penanganan: “Pemberitahuan sementara” untuk transaksi abnormal

Saham yang sedang dalam proses penanganan secara lengkap disebut “saham yang sedang dalam proses penanganan”, yang berarti bahwa Bursa Efek Taiwan memberlakukan tindakan pengendalian sementara terhadap saham yang mengalami kondisi transaksi abnormal. Ketika saham menunjukkan fenomena abnormal berikut dalam waktu singkat, bisa saja dimasukkan ke dalam daftar:

• Perubahan harga yang abnormal: kenaikan atau penurunan lebih dari 100% dalam 30 hari perdagangan
• Volume transaksi yang abnormal: volume transaksi dalam 6 hari terakhir meningkat secara signifikan
• Tingkat perputaran yang terlalu tinggi: tingkat perputaran harian mencapai 10% atau lebih

Saham yang masuk daftar penanganan akan terlebih dahulu masuk ke tahap “Saham yang Perlu Diperhatikan” (hanya pemberitahuan, transaksi tidak dibatasi). Jika kondisi abnormal terus berlanjut, akan naik ke tahap “Saham yang Beri Peringatan” dan bersamaan masuk ke dalam daftar saham yang sedang dalam proses penanganan, saat ini transaksi akan dibatasi.

Tiga tahap pembatasan transaksi untuk saham yang sedang dalam proses penanganan

Saham normal vs saham yang sedang dalam proses penanganan: perbandingan

Penanganan tahap pertama: “Pembatasan ringan”

Saham yang masuk tahap penanganan pertama, metode transaksi diubah menjadi pencocokan setiap 5 menit. Jika satu transaksi beli atau jual melebihi 10 lot atau total lebih dari 30 lot, harus menggunakan “transaksi deposit”—sistem akan secara real-time memeriksa apakah saldo cukup, dan bagian yang tidak cukup akan dicegah dari transaksi. Sebaliknya, saham biasa dapat menikmati kemudahan pembayaran tertunda T+2.

Penanganan tahap kedua: “Pembatasan berat”

Jika volatilitas saham tetap tinggi dan dalam 30 hari kembali memenuhi standar penanganan, maka akan masuk ke tahap kedua. Pada tahap ini, interval pencocokan diperpanjang menjadi 20 menit, dan tanpa memandang volume transaksi, semua menggunakan transaksi deposit. Langkah-langkah ini akan secara drastis mengurangi likuiditas, dan volume transaksi biasanya akan langsung menurun.

Penjelasan durasi penanganan

Secara umum, masa penanganan adalah 10 hari perdagangan. Tetapi jika selama masa penanganan, volume transaksi harian yang dibatalkan melebihi 60%, durasi akan diperpanjang menjadi 12 hari perdagangan. Setelah masa tersebut, saham secara otomatis keluar dari daftar penanganan.

Sistem tiga tingkat: dari normal ke penanganan, jalur evolusi

Perjalanan penurunan peringkat sebuah saham biasanya seperti ini:

Saham normal → Saham yang Perlu Diperhatikan → Saham Peringatan → Saham dalam proses penanganan

• Saham normal: Tanpa batasan apa pun, bisa melakukan margin dan intraday
• Saham yang Perlu Diperhatikan: Memberikan peringatan risiko, tetapi transaksi tetap tidak dibatasi (setara dengan transaksi normal)
• Saham peringatan: Kondisi transaksi tetap abnormal, mulai mendapatkan perhatian pengawasan
• Saham dalam proses penanganan: Memasuki tahap pembatasan transaksi yang nyata, harus mengikuti aturan di atas

Apakah saham dalam proses penanganan masih bisa naik? Bagaimana menilai nilai investasinya?

Pergerakan saham dalam proses penanganan berbeda-beda tergantung sahamnya, keberhasilannya sangat bergantung pada fundamental, bukan label pengawasan.

Mengapa ada yang bilang bahwa saham yang sedang dalam proses penanganan “semakin lama dibiarkan, semakin besar keuntungannya”?

Pepatah pasar ini memiliki logikanya. Beberapa saham yang masuk daftar penanganan biasanya adalah saham yang sebelumnya sedang naik besar dan menjadi perhatian pasar. Setelah masa penanganan, karena likuiditas menurun dan transaksi menjadi sulit, kepemilikan saham menjadi lebih stabil. Setelah masa penanganan selesai dan pembatasan dicabut, tekanan beli yang terpendam bisa terkonsentrasi dan menyebabkan harga kembali naik.

Namun, ini adalah kondisi ideal. Jika selama masa penanganan terjadi aksi short selling atau fundamental memburuk, investor justru menghadapi risiko tinggi—karena ingin keluar pun akan sulit karena adanya pembatasan transaksi.

Kerangka pengambilan keputusan investasi saham yang sedang dalam proses penanganan

Langkah pertama: evaluasi fundamental

• Apakah inti kompetensi perusahaan masih ada
• Apakah tren laporan keuangan sehat (pendapatan, margin laba, laba bersih, dll.)
• Apakah ada risiko operasional besar atau kejadian negatif

Langkah kedua: analisis aspek kepemilikan saham Selama masa penanganan, salah satu keunggulan adalah: karena larangan margin dan pinjaman saham, arus dana utama akan lebih “bersih”, sehingga kamu bisa lebih jelas melihat niat beli dan jual dari institusi. Melalui data penutupan, amati perubahan kepemilikan utama untuk memutuskan apakah akan mengikuti.

Langkah ketiga: tentukan waktu masuk pasar

• Apakah harga saham selama masa penanganan sedang sideways (bukan terus menurun)
• Apakah harga saat ini berada di zona wajar atau undervalued
• Jika harga jatuh tajam, sebaiknya hindari

Langkah keempat: evaluasi kemampuan risiko Volatilitas saham dalam proses penanganan biasanya lebih besar dan risiko lebih tinggi. Investor jangka pendek akan paling dirugikan karena tidak bisa melakukan intraday; investor jangka panjang sebaliknya, pembatasan transaksi tidak banyak berpengaruh, bahkan bisa lebih fokus pada fundamental.

Apakah saham dalam proses penanganan cocok untuk dipegang jangka panjang?

Ini tergantung pada empat faktor:

Faktor satu: kualitas perusahaan Transaksi abnormal bisa jadi sinyal adanya masalah tersembunyi. Jika perusahaan dikelola dengan baik dan keuangan stabil, penanganan ini hanya sementara; jika perusahaan bermasalah, risiko jangka panjang sangat besar.

Faktor dua: kondisi pasar Dalam pasar yang sedang turun, risiko saham dalam proses penanganan lebih tinggi; dalam pasar bullish, peluangnya bisa lebih baik.

Faktor tiga: gaya investasi kamu Trader jangka pendek akan merasa biaya transaksi meningkat karena tidak bisa intraday; investor jangka panjang tidak terpengaruh, bahkan bisa lebih cepat mendapatkan laporan keuangan yang dirilis perusahaan.

Faktor empat: toleransi risiko Bisakah kamu menanggung fluktuasi 20%, 30% bahkan lebih besar dalam waktu singkat? Mereka yang toleransi risikonya rendah harus berhati-hati.

Saran akhir

Saham yang sedang dalam proses penanganan hanyalah label sementara untuk transaksi abnormal, bukan indikator kualitas perusahaan yang baik atau buruk. Jika kamu melakukan riset mendalam dan yakin perusahaan masih memiliki nilai investasi, status saham dalam proses penanganan seharusnya bukan alasan untuk menyerah.

Sebaliknya, jika kamu sudah meragukan prospek perusahaan, masa penanganan justru menjadi waktu yang tepat untuk observasi hati-hati dan menunggu. Ingat: Keputusan investasi terbaik selalu didasarkan pada pemahaman mendalam tentang perusahaan itu sendiri, bukan suara pasar jangka pendek.