Apa yang terjadi jika saham dihapus dari daftar perdagangan? Bagaimana cara menyelamatkan saham yang dimiliki sendiri

Dalam investasi pasar saham, peristiwa yang paling menakutkan adalah munculnya saham yang delisting. Berbeda dengan penghentian sementara perdagangan lainnya, delisting berarti sebuah perusahaan tercatat secara permanen keluar dari pasar bailnya, saham yang sebelumnya dapat diperdagangkan dan dicairkan, tiba-tiba menghadapi situasi tidak ada tempat untuk dijual. Tetapi delisting bukan tanpa solusi, selama memahami seluruh proses delisting dan cara menghadapinya di muka, masih ada peluang untuk mengurangi kerugian.

Mengapa saham bisa delisting? Kondisi pemicu umum

Mengapa sebuah perusahaan yang awalnya terdaftar dan beroperasi normal di bursa harus keluar dari daftar, biasanya disebabkan oleh beberapa alasan berikut:

Kondisi keuangan yang memburuk serius
Jika perusahaan mengalami kerugian berturut-turut, aset bersih negatif, atau mendapatkan laporan audit dari akuntan yang menyatakan tidak dapat memberikan pendapat atau memberikan opini negatif, maka akan masuk dalam daftar pemeriksaan delisting dari otoritas pengawas. Chesapeake Energy adalah contoh kasus, perusahaan produksi gas alam ini mengalami kesulitan pada Juni 2020, mengajukan perlindungan kebangkrutan dan menyelesaikan restrukturisasi pada 2021.

Pelaporan informasi yang melanggar aturan atau kecurangan keuangan
Perusahaan harus mengungkapkan laporan keuangan dan informasi penting secara tepat waktu sesuai hukum. Jika terjadi keterlambatan pengumuman, laporan pendapatan palsu, transaksi insider, atau menyembunyikan informasi penting, otoritas pengawas akan langsung memerintahkan delisting. Contohnya, Luckin Coffee keluar dari NASDAQ pada April 2020 karena kecurangan keuangan, menjadi peringatan akan kasus semacam ini.

Privatisasi sukarela atau diakuisisi
Beberapa perusahaan secara aktif mengajukan delisting untuk mewujudkan privatisasi, atau diakuisisi oleh pemegang saham utama sehingga tidak lagi perlu mengumumkan status publik. Dell Technologies keluar dari NASDAQ pada 2013, untuk menjadi perusahaan non-publik dan melakukan penyesuaian strategi internal.

Sinyal peringatan sebelum delisting resmi

Delisting tidak terjadi secara mendadak, prosesnya biasanya berlangsung selama beberapa bulan. Jika investor memperhatikan tahapan berikut, mereka dapat merespons secara tepat waktu:

Langkah pertama: Masa peringatan
Bursa mengeluarkan “peringatan penanganan”, kode saham akan diberi tanda seperti “*” atau “ST” (misalnya “*XX Elektronik”), mengingatkan risiko meningkat. Saat ini, mulai kumpulkan pengumuman perusahaan.

Langkah kedua: Masa perbaikan
Perusahaan mendapatkan waktu 3 sampai 6 bulan sebagai “periode remediasi”, dapat memperbaiki kondisi melalui laporan keuangan tambahan, menarik investor baru, atau memperbaiki pengelolaan. Ini adalah periode penting untuk pengamatan ketat terhadap perkembangan perusahaan.

Langkah ketiga: Rapat peninjauan
Jika perusahaan tidak mencapai target perbaikan, bursa akan mengadakan rapat resmi untuk memutuskan apakah akan mengonfirmasi delisting.

Langkah keempat: Pelaksanaan pencabutan
Bursa mengumumkan tanggal resmi delisting, setelah hari terakhir perdagangan, saham tersebut akan hilang dari pasar secara permanen.

Apakah saham delisting jadi tidak berharga? Situasinya jauh lebih kompleks

Meskipun setelah delisting saham tidak lagi diperdagangkan di bursa, itu tidak berarti sama sekali tidak berguna. Berdasarkan alasan delisting, nilai lanjutan dari saham sangat bervariasi:

Privatisasi perusahaan
Jika perusahaan keluar dari daftar karena privatisasi, pemegang saham utama biasanya akan membeli kembali saham yang beredar dengan harga tinggi dalam periode tertentu. Investor cukup mengikuti pengumuman perusahaan dan menunggu skema buyback muncul, berpeluang mendapatkan kompensasi yang wajar.

Likuidasi kebangkrutan
Ini adalah situasi terburuk. Dalam proses kebangkrutan, urutan pembayaran jelas: kreditor didahulukan, gaji karyawan berikutnya, dan terakhir adalah pemegang saham. Pemegang saham biasa biasanya kehilangan seluruh modalnya.

Nilai pasar sangat rendah sehingga likuiditas hilang
Bahkan jika perusahaan tidak bangkrut, jika harga saham sangat rendah dan kapitalisasi pasar kecil, setelah delisting hampir tidak ada yang mau mengambil alih. Beruntung, bisa saja menemukan pembeli di pasar luar bursa, tetapi yang tidak beruntung bisa kehilangan seluruh investasi.

Delisting karena pelanggaran aturan
Saham perusahaan dibekukan, investor tidak bisa melakukan transaksi dan harus menunggu perusahaan menyelesaikan proses hukum. Selama periode ini, dana benar-benar tertahan tanpa batas waktu.

Apa yang harus dilakukan jika saham delisting? Enam solusi praktis

Menghadapi situasi delisting, investor tidak sepenuhnya tanpa pilihan. Berdasarkan jenis delisting dan pengaturan lanjutan, dapat melakukan langkah berikut:

Solusi 1: Pantau pengumuman resmi secara ketat
Perusahaan akan mengumumkan rincian delisting dan langkah penanganan di “Sistem Pengawasan Informasi Publik” atau pengumuman bursa. Disarankan aktif mengikuti informasi terkait, atau langsung konfirmasi ke layanan pelanggan broker, agar mendapatkan info terbaru.

Solusi 2: Evaluasi dan ikuti skema buyback
Jika perusahaan mengajukan skema buyback, harus memutuskan dalam batas waktu pengumuman apakah akan ikut. Jika menerima buyback, harus menyelesaikan prosedur dalam batas waktu, jika melewatkan akan kehilangan hak; jika tidak ikut, bisa menyimpan saham tetapi likuiditas akan sangat menurun.

Solusi 3: Pindah ke pasar OTC (Over The Counter)
Jika perusahaan beralih ke pasar OTC, saham tetap bisa diperdagangkan melalui broker, meskipun volume transaksi kecil tetapi tetap memiliki likuiditas. Jika perusahaan memperbaiki kondisi keuangan dan bahkan listing kembali, investor bisa menunggu peluang ini.

Solusi 4: Menunggu skema likuidasi
Dalam kasus kebangkrutan, investor harus menunggu perusahaan mendistribusikan sisa aset secara hukum. Selama periode ini, bisa menanyakan perkembangan ke bagian urusan saham perusahaan dan menyimpan dokumen terkait sebagai dasar penghitungan kerugian saat pelaporan pajak.

Solusi 5: Jual beli di luar bursa
Jika tidak ada opsi buyback atau OTC, investor tetap bisa melakukan perjanjian pribadi dengan pemegang saham lain untuk mentransfer saham, tetapi harus menyelesaikan proses transfer perusahaan. Disarankan konsultasi dengan broker atau agen urusan saham perusahaan untuk memahami prosedur.

Solusi 6: Klaim kerugian pajak
Jika saham dipastikan tidak bisa dikembalikan, dapat dilaporkan sebagai kerugian investasi untuk mengurangi keuntungan modal. Saat menerima pembayaran buyback, harus dihitung sesuai jumlah yang diterima. Disarankan konsultasi ke akuntan atau layanan pelaporan pajak untuk memastikan prosedur benar.

Pencegahan dini: bagaimana menghindari delisting dari awal

Daripada pasif menghadapi delisting, lebih baik melakukan pengendalian risiko sejak awal. Sebelum membeli saham, harus analisis secara cermat prospek bisnis perusahaan, posisi pasar, kondisi keuangan, dan kepatuhan regulasi, untuk menilai risiko delisting.

Yang lebih penting lagi adalah melakukan penyebaran aset secara rasional untuk mengurangi risiko. Disarankan sesuai kemampuan risiko pribadi, mengikuti skema alokasi berikut:

Prinsip utama adalah menghindari konsentrasi dana berlebihan pada satu saham atau aset tertentu, sekaligus menjaga keseimbangan antara aset berisiko tinggi dan rendah.

Perbedaan mendasar antara suspend dan delisting

Perlu diingat bahwa, suspend tidak sama dengan delisting. Suspend biasanya bersifat jangka pendek, karena kejadian penting, fluktuasi harga abnormal, atau alasan lain, sehingga perdagangan dihentikan sementara, tetapi perusahaan tetap terdaftar di bursa. Sedangkan delisting adalah keluar permanen, dan investor tidak bisa lagi membeli atau menjual di bursa tersebut.

Untuk suspend jangka pendek, investor tidak perlu terlalu khawatir, cukup perhatikan apa yang terjadi pada perusahaan. Investor jangka menengah dan panjang yang membeli dengan harga wajar biasanya tidak akan mengubah strategi karena suspend; trader jangka pendek harus menyesuaikan sesuai kondisi.

Delisting bukan akhir segalanya, kuncinya adalah menguasai informasi secara tepat, menilai situasi secara akurat, dan mengambil langkah yang sesuai. Masalah yang tampaknya tidak ada jalan keluar seperti apa yang harus dilakukan dengan saham delisting seringkali memiliki solusi, selama investor cukup aktif dan tenang.