Neraca Federal Reserve menunjukkan penyeberangan MACD emas pada level bulanan.

Terdengar seperti sinyal jangka pendek? Salah. Ini adalah titik balik pada tingkat siklus.

Terakhir kali melihat struktur seperti ini adalah 2019. Kuncinya adalah, harga tidak akan melonjak pada hari yang sama atau terbang keesokan harinya. Arah likuiditas berubah terlebih dahulu, dan aset berisiko mulai disarankan kembali secara perlahan di belakangnya. Itulah iramanya.

Sekarang banyak orang terjebak di posisi yang sangat canggung — mereka mengatakan "tidak ada QE", tetapi mata mereka terus mengikuti neraca yang terus melonjak ke atas.

Ayo bicara terang-terangan.

Saat ini pasti bukan QE resmi. Tidak ada pembicaraan tentang itu. Tetapi masalahnya tidak pernah tentang "nama", tetapi tentang "efek".

Jika itu memperluas neraca seperti QE,
melepaskan likuiditas marjinal seperti QE,
mengubah preferensi risiko dana seperti QE.

Maka bagi pasar, itu sudah merupakan bagian pertama dari QE.

Perbesar bagan dan lihat lagi. Yang benar-benar patut diperhatikan bukan pola teknis penyeberangan emas itu sendiri, melainkan tren menurun telah terputus. Dari kontraksi jangka panjang menjadi osilasi lateral, kemudian bergerak marjinal — ini adalah logika umum sebelum semua pergerakan besar dimulai.

Mengapa begitu banyak orang ragu saat ini? Karena mereka hanya ingat "QE setelah harga naik", tetapi melupakan satu fakta dasar: harga selalu berjalan lebih dulu dari kebijakan.

Ketika dokumen resmi akhirnya menulis dua kata QE, harga sudah jauh meninggalkan lantai.

Jadi apakah ini sejarah yang mengulang dirinya sendiri, atau hanya menyalin ulang hal yang sama?

Dari perspektif siklus, jawabannya sebenarnya sangat realistis. Sejarah tidak melakukan inovasi, ia hanya menyalin logika dasar kemanusiaan. Ketika likuiditas berubah arah, aset berisiko tidak akan pernah ketinggalan. Hanya saja kadang datang lebih awal, kadang datang terlambat.