Apakah dolar akan terus melemah? Para ahli optimis euro akan menguat tajam menjelang akhir tahun

**Petunjuk pola sejarah sinyal risiko**

Berdasarkan data statistik sepuluh tahun terakhir, kinerja dolar AS di bulan Desember cukup mengkhawatirkan. Data menunjukkan bahwa selama sepuluh tahun terakhir, indeks dolar AS menurun di bulan Desember sebanyak 8 tahun, yang berarti peluang dolar melemah di bulan ini mencapai 80%. Rata-rata, penurunan indeks dolar di bulan Desember sekitar 0,91%, menjadikannya bulan dengan performa terlemah sepanjang tahun. Tren terbaru tampaknya juga membuktikan pola ini—pada 3 Desember, indeks dolar berada di 99,24, turun 0,08% secara bulanan, dan telah berada dalam tren penurunan selama sembilan hari perdagangan berturut-turut. Sementara itu, euro terhadap dolar AS (EUR/USD) berbalik menguat, naik selama delapan hari berturut-turut menjadi 1,1637.

**Berbagai faktor bersama menekan dolar**

Tekanan terhadap dolar didukung oleh berbagai kekuatan pasar. Pertama adalah perubahan ekspektasi kebijakan moneter. Berdasarkan data terbaru dari alat FedWatch CME, pasar saat ini memperkirakan peluang Federal Reserve menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin di bulan Desember mencapai 89,2%, dan siklus penurunan suku bunga ini belum berakhir—pasar juga memperkirakan dua kali penurunan suku bunga pada 2026. Ekspektasi pelonggaran yang terus berlanjut ini secara langsung melemahkan daya tarik dolar.

Kedua, pergerakan Bank Sentral Jepang tidak boleh diabaikan. Data pasar terbaru menunjukkan bahwa ekspektasi investor terhadap kenaikan suku bunga Bank of Japan di bulan Desember telah naik ke 80%, yang akan memperlebar spread suku bunga Jepang-AS, memberikan tekanan pada dolar. Selain itu, perubahan kebijakan di tingkat AS juga patut diperhatikan. Presiden AS Donald Trump baru-baru ini mengisyaratkan kemungkinan mengangkat penasihat ekonomi utamanya, Hasset, sebagai ketua Federal Reserve. Pergantian ini berpotensi mengubah nada kebijakan Federal Reserve.

**Konsensus para ahli mengarah ke penguatan euro**

Mengenai prospek dolar, beberapa analis dari lembaga investasi internasional memegang pandangan relatif pesimis. Van Luu, kepala divisi valuta asing global di Russell Investments, menyatakan bahwa jika Hasset resmi memimpin Federal Reserve, kecenderungan kebijakan dovish akan mendorong dolar melemah lebih jauh. Ia memprediksi euro terhadap dolar (EUR/USD) berpotensi menembus level tertinggi sekitar 1,19 tahun ini, menciptakan rekor tertinggi dalam empat tahun.

Chief Strategist G10 di Standard Bank, Steven Barrow, menggambarkan gambaran yang lebih lengkap—peningkatan suku bunga Bank of Japan, perubahan kebijakan Federal Reserve, dan keputusan tarif yang tidak menguntungkan dolar—ketiga faktor ini akan berkonsentrasi memberi tekanan pada dolar. Ia berpendapat bahwa meskipun faktor-faktor ini tidak semuanya muncul dalam tahun ini, mereka pasti akan memicu efek sinergi pada awal 2026.

Strategi makro dari Deutsche Bank, Tim Baker, bahkan memberikan target angka spesifik. Ia percaya indeks dolar akan kembali ke level terendah kuartal ketiga, yang berarti ada ruang penurunan sekitar 2%. Dengan kata lain, peluang dolar untuk menguat kembali relatif kecil, dan penurunan sudah menjadi ekspektasi utama pasar.