ECB akan segera menurunkan suku bunga, akankah nilai tukar euro dapat mempertahankan kekuatannya?

Keputusan suku bunga ECB pada 5 Juni akan segera resmi dirilis, fokus pasar telah bergeser——dalam siklus penurunan suku bunga baru, bagaimana prospek kurs euro?

Ekspektasi penurunan suku bunga sudah final, data inflasi mendukung perubahan kebijakan

Berdasarkan data publik terbaru, CPI harmonis zona euro Mei menunjukkan pertumbuhan tahunan awal sebesar 1,9%, mencapai level terendah delapan bulan, untuk pertama kalinya jatuh di bawah target 2% Bank Sentral Eropa. Sinyal ini cukup untuk mendukung ekspektasi pasar terhadap tindakan bank sentral——mayoritas analis telah memastikan bahwa ECB akan mengumumkan penurunan suku bunga deposito sebesar 25 basis poin dalam pertemuan kali ini, turun dari saat ini 2,25% menjadi 2%.

Perlu diperhatikan bahwa Bank Sentral Eropa telah melaksanakan tujuh kali penurunan suku bunga dalam tahun terakhir. Data LSEG menunjukkan bahwa probabilitas penurunan suku bunga 25 basis poin pada 5 Juni telah sepenuhnya diperhitungkan pasar, pasar juga mengantisipasi setidaknya satu penurunan suku bunga lagi sebelum akhir tahun, pada saat itu suku bunga deposito diharapkan stabil di sekitar 1,75%.

Penyesuaian suku bunga sulit membalikkan tren euro yang kuat

Meskipun penurunan suku bunga berkelanjutan biasanya melemahkan mata uang suatu negara, analisis pasar berpendapat bahwa arah kurs euro tidak akan sepenuhnya mengikuti logika konvensional. Perspektif Unicredit Bank menunjukkan bahwa karena dolar AS secara keseluruhan berada dalam tahap relatif lemah, bahkan jika Bank Sentral Eropa meluncurkan siklus penurunan suku bunga, euro juga tidak mungkin mengalami depresiasi yang signifikan. Sebaliknya, kelemahan dolar mungkin justru menjadi kekuatan pendukung euro.

Dari perspektif teknis, kurs euro terhadap dolar AS diperkirakan akan mempertahankan fluktuasi dalam kisaran 1,10-1,15 dolar. Analisis strategist menunjukkan bahwa pasar telah mengantisipasi penurunan suku bunga lebih lanjut, yang berarti sebagian besar risiko penyesuaian suku bunga di masa depan telah terlepas. Dalam lingkungan seperti ini, investor sering kali melakukan intervening ketika kurs jatuh kembali, secara efektif membatasi ruang penurunan euro.

Pergerakan dolar menjadi variabel kunci, prospek euro tergantung pada faktor bilateral

Analis Danske Bank berpendapat bahwa apakah dolar dapat memperoleh kembali dukungan pasar, kunci terletak pada apakah data ekonomi AS dapat menunjukkan perbaikan yang signifikan. Sebelum fundamental ekonomi mengalami peningkatan, euro terhadap dolar diharapkan terus meningkat.

Secara keseluruhan, meskipun ECB akan segera memasuki siklus penurunan suku bunga, penurunan suku bunga semata sulit sepenuhnya mengubah pola peningkatan kurs euro. Yang benar-benar menentukan arah kurs euro adalah perbandingan kekuatan relatif antara dua ekonomi besar Eropa-AS, dan dampak berkelanjutan dari kebijakan perdagangan Trump terhadap prospek ekonomi global. Bagi investor yang memperhatikan prediksi kurs euro, kunci terletak pada pelacakan dekat terhadap dinamika ekonomi AS dan sinyal kebijakan moneter.