Mengapa rebound ZEC selalu terhenti di $520: fakta tentang aspek dana, aspek teknis, dan data on-chain

Zcash（ZEC）setelah mengalami rebound cepat pada akhir Desember, kini terjebak dalam situasi yang canggung: harga turun dari titik tertinggi 530 dolar menjadi sekitar 493 dolar, setiap kali mendekati level resistensi 520 dolar mengalami tekanan jual yang kuat. Di balik hambatan yang berulang ini, bukan sekadar masalah teknikal sederhana, melainkan hasil permainan komprehensif dari berbagai kekuatan pasar. Menurut berita terbaru, harga ZEC saat ini adalah 508,92 dolar, turun 4,84% dalam 7 hari terakhir, naik 49,98% dalam 30 hari terakhir. Kontras besar antara kenaikan jangka pendek dan penurunan baru-baru ini ini mencerminkan kontradiksi internal pasar yang sesungguhnya.

“Ceiling” Likuidasi Derivatif

Dari perspektif pasar derivatif, alasan fundamental mengapa ZEC berulang kali terhenti di 520 dolar terletak pada pembentukan struktur likuidasi yang berulang. Data heatmap likuidasi dalam flash news menunjukkan pola yang jelas: ketika harga naik dari kisaran 485-495 dolar, likuidasi short yang besar-besaran dipicu, yang memberikan momentum untuk rebound. Namun ketika harga mendekati 520 dolar, situasi berbalik—posisi short yang terakumulasi sebelumnya mulai ditutup, dan penjualan defensif ini cukup untuk menyerap seluruh energi kenaikan, membuat setiap rebound terhenti di posisi yang sama.

Esensi dari permainan likuidasi ini adalah: struktur leverage peserta pasar di pasar derivatif menentukan ceiling dan floor harga. Alasan mengapa 520 dolar menjadi level resistensi yang berulang adalah karena pada tingkat harga ini, tekanan penjualan dari penutupan short dan pembelian dari pihak long mencapai keseimbangan tertentu. Setelah keseimbangan ini rusak, harga akan terus naik menembus ke posisi lebih tinggi, atau jatuh cepat kembali ke level support.

Tekanan Mendalam dari Outflow Dana On-Chain

Yang lebih patut diperhatikan adalah sinyal pesimis yang disampaikan oleh data on-chain. Menurut data informasi, dalam 7 hari terakhir outflow dana bersih ZEC melebihi 100 juta dolar, dan dalam dimensi 30 hari skala outflow bahkan membesar menjadi sekitar 710 juta dolar. Ini berarti meskipun harga sedang rebound, pemegang koin terus mengurangi posisi.

Bukti yang lebih langsung berasal dari pergerakan whale: pada 5 Januari 2026, sejumlah besar ZEC yang tidak termasker (lebih dari 200.000, mewakili 1,2% dari sirkulasi) ditransfer keluar dari private pool, setelah itu whale mentransfer 74.002 ZEC (senilai sekitar 35,75 juta dolar) ke Binance. Di pasar kripto, transfer dalam jumlah besar ke exchange biasanya diinterpretasikan sebagai sinyal persiapan penjualan. Transfer whale kali ini kebetulan bertepatan dengan waktu ketika harga ZEC turun dari 530 dolar menjadi 490 dolar, mencerminkan ekspektasi pesimis tentang prospek pasar dari institusi atau pemegang besar.

Sebagai perbandingan, outflow dana dari aset seperti UNI, FIL, dan ADA jauh lebih kecil, ini menunjukkan bahwa sektor privacy coin mengalami tekanan ganda yang independen dari ekspektasi regulasi dan likuiditas.

Sinyal Pelemahan Teknis

Dari indikator teknis, momentum naik ZEC memang melemah. Flash news menunjukkan MACD telah cenderung datar dan mulai turun, yang mengisyaratkan momentum bullish jangka pendek sedang melemah. Real body candle menampakkan penyempitan yang jelas, menunjukkan kedua belah pihak long-short telah memasuki tahap penggergajian, bukan situasi one-way up.

Level support kunci saat ini adalah 495 dolar. Flash news menekankan bahwa pembeli sebelumnya telah berulang kali intervensi di area ini, yang menunjukkan 495 dolar bukan hanya level teknis, melainkan consensus defensive line dari peserta pasar. Setelah tertembus, tekanan downside dapat dengan cepat membesar, dan ZEC tidak mengesampingkan risiko retraksi ke area 450 dolar.

Dilema Independen dari Sektor Privacy Coin

Patut dicatat bahwa kesulitan ZEC bukan hanya di level harga, tetapi juga di level sektor. Dalam latar belakang di mana altcoin mainstream secara universal mengalami tekanan, sektor privacy coin menghadapi tekanan yang lebih menonjol. Hal ini berkaitan erat dengan perhatian regulasi yang semakin meningkat terhadap transaksi privat. Sebagai perbandingan, meskipun ada ekspektasi pasar tentang pendaftaran Bitwise ZEC Strategy ETF, inovasi institusional ini saat ini belum berubah menjadi dukungan harga nyata.

Variabel Kunci dari Tren Masa Depan

Secara keseluruhan, ZEC dalam jangka pendek masih dalam area permainan kunci 485-495 dolar. Jika support stabil, tidak mengesampingkan pengujian ulang resistensi 520 dolar; namun jika outflow dana dan tekanan derivatif berlanjut, risiko menembus di bawah 475 dolar akan meningkat secara signifikan.

Pandangan pribadi saya adalah: penetapan harga pasar terhadap ZEC saat ini lebih banyak didominasi oleh struktur leverage dan likuiditas, bukan perubahan fundamental. Ini berarti pergerakan harga sangat besar tergantung pada perilaku peserta pasar derivatif, bukan atas pengakuan ulang terhadap nilai privacy coin itu sendiri. Dalam keadaan seperti ini, breakout sering memerlukan katalis eksternal—misalnya kemajuan substansial dalam persetujuan ETF, perubahan sikap regulasi yang jelas, atau pembalikan fundamental dalam sentimen pasar.

Ringkasan

Alasan mengapa ZEC berulang kali terhenti di 520 dolar adalah multifaset: kendala struktural likuidasi derivatif, outflow dana on-chain yang berkelanjutan, pelemahan dinamika teknis, dan tekanan independen dari sektor privacy coin. Harga saat ini berhubung di area 495-493 dolar, tingkat kestabilan support akan menentukan tren berikutnya. Bagi investor yang memperhatikan ZEC, hal penting adalah mengamati apakah support 495 dolar dapat bertahan, dan apakah ada katalis baru yang dapat mengubah sentimen pasar. Sebelum itu, konsolidasi range masih merupakan tren yang paling mungkin terjadi.