Indeks Dolar Turun 9,6% di tahun 2025—Tahun Terburuk Sejak 2017

Dolar AS mengalami tahun 2025 yang brutal. Indeks Dolar AS (DXY) menutup tahun di angka 98,28, menandai penurunan mencolok sebesar 9,6%—penurunan tahunan terbesar dalam delapan tahun terakhir. Terakhir kali dolar mengalami penurunan sebesar ini adalah pada tahun 2017, ketika turun sekitar 10%. Beberapa sumber termasuk Barchart, Trading Economics, dan Reuters mengonfirmasi kelemahan ini, dengan variasi kecil sekitar 9,37% tergantung metode perhitungan.

Mengapa Dolar Melemah Begitu Banyak?

Tiga penyebab utama menonjol. Pertama, Federal Reserve memotong suku bunga tiga kali di tahun 2025—sekali di bulan September, Oktober, dan Desember. Pada akhir tahun, suku bunga dana berada di kisaran 3,50%-3,75%. Ketika Fed memotong suku bunga, AS menjadi kurang menarik bagi investor yang mencari hasil. Spread antara suku bunga AS dan suku bunga global lainnya menyempit secara signifikan. Hal ini menekan permintaan terhadap dolar dalam carry trade, memaksa modal mencari hasil yang lebih baik di tempat lain.

Kedua, kebijakan perdagangan menciptakan hambatan yang terus-menerus. Pemerintahan Trump memberlakukan tarif di seluruh China, Eropa, dan negara lain. Ini bukan hanya soal perdagangan—mereka memicu kekhawatiran inflasi dan ketidakpastian kebijakan yang mengguncang pasar. Investor tidak suka ketidakpastian, dan dolar menanggung beban utama.

Ketiga, latar belakang fiskal tetap rapuh. Defisit anggaran FY2025 mencapai $1,8 triliun, hanya sedikit di bawah tahun 2024. Pendapatan dari tarif membantu meredam dampaknya, tetapi tidak cukup untuk membangun kepercayaan. Dolar yang melemah sering mencerminkan sinyal domestik yang campur aduk, dan Amerika menunjukkan keduanya.

Performa Indeks Dolar Sepanjang 2025

DXY memulai 2025 di angka 109,39 pada 2 Januari. Dari sana, nilainya terus menurun sepanjang tahun. Indeks ini mengukur dolar terhadap enam mata uang utama, dengan euro menyumbang 57,6% dari bobotnya. Penurunan yang stabil ini bukanlah satu kejutan—melainkan penurunan yang berlangsung secara perlahan yang mencerminkan dampak kumulatif dari pemotongan suku bunga, ketegangan perdagangan, dan keraguan kebijakan.

Dampak Global

Dolar yang lebih lemah memotong kedua arah. Di satu sisi, eksportir AS mendapatkan kelegaan. Barang-barang Amerika menjadi lebih murah bagi pembeli asing, meningkatkan daya saing. Di sisi lain, biaya impor meningkat, menambah tekanan pada indikator inflasi yang dipantau ketat oleh Fed.

Mata uang saingan tidak menyia-nyiakan kesempatan ini. Euro melonjak sekitar 13-14% terhadap dolar di tahun 2025. Mata uang utama lainnya mengikuti jejaknya. Ini bukan perubahan mendadak—melainkan hasil logis dari penyempitan selisih suku bunga dan berkurangnya permintaan dolar.

Melihat Kembali dan ke Depan

Polanya tahun 2025 mengingatkan pada tahun 2017, ketika Fed menghentikan pengetatan dan pertumbuhan global mulai menguat. Yang menarik: tidak ada penurunan tahunan berturut-turut sejak 2006-2007. Itu menjadikan 2025 bagian dari siklus, bukan gangguan struktural.

Yang penting, para analis menekankan bahwa status dolar sebagai mata uang cadangan tetap utuh. Kelemahan ini bersifat siklikal, didorong oleh konvergensi suku bunga sementara dan friksi perdagangan—bukan kehilangan kepercayaan mendasar terhadap ekonomi AS.

Seiring berjalannya 2026, semua mata tertuju pada apakah stabilisasi akan muncul. Prospek tergantung pada data ekonomi dan langkah selanjutnya dari Fed. Beberapa peramal melihat penurunan lebih terbatas; yang lain mengharapkan dasar dan rebound. Bagaimanapun, penurunan 9,6% Indeks Dolar di tahun 2025 mengingatkan trader bahwa bahkan mata uang cadangan dunia pun berayun mengikuti angin makro. Kebijakan penting. Perdagangan penting. Dan terkadang, dolar mengambil posisi belakang.