Analisis kenaikan pasar kripto tahun 2023: Bagaimana prospek investasi tahun 2024

Tahun 2023 telah menjadi kejutan bagi pemegang aset kripto. Investor yang berani berbaring di kedalaman pasar beruang pada tahun 2022 sekarang menikmati pengembalian yang signifikan. Tetapi pertanyaan di hadapan semua orang adalah: bisakah gelombang pasar ini berlanjut hingga tahun 2024?

Mari kita mulai dengan kinerja 12 bulan terakhir. Menurut data CoinDesk Crypto Market Index (CMI), seluruh pasar tumbuh sebesar 123% pada tahun 2023, dan indeks akhirnya ditutup pada 1.781,12 poin. Dengan Bitcoin dan Ethereum masing-masing berkontribusi 62% dan 20% dari kapitalisasi pasar, token yang tersisa tersebar di 18% sisanya.

Ekosistem pelaku pasar menentukan aksi harga

Untuk memahami mengapa akan ada kenaikan seperti itu pada tahun 2023, pertama-tama perlu dipahami peran mana yang terdiri dari pasar kripto. Secara sederhana, ada sembilan kategori pemain utama:

Proyek blockchain adalah inti dari sisi penawaran, dan saat ini ada lebih dari 8.800 proyek kripto di seluruh dunia. Lembaga modal ventura meletakkan proyek tahap awal melalui ICO dan cara lain. Meskipun jumlah pemegang paus sedikit, mereka memiliki posisi terbuka yang besar, dan perilaku jual beli mereka dapat secara signifikan mempengaruhi harga. Investor ritel adalah kelompok dengan jumlah pelaku pasar terbesar, dengan pemegang jangka panjang biasanya menerima pengembalian terbaik. Meski skala investor institusional belum arus utama, mereka sudah mengantri untuk masuk.

Pada tingkat perdagangan, bursa terpusat (CEX) menyediakan pasar perdagangan 24/7, sedangkan bursa terdesentralisasi (DEX) memungkinkan perdagangan peer-to-peer melalui kontrak pintar. Pialang tradisional juga memperluas lini produk kripto mereka. Terakhir, ada regulator di berbagai negara, yang sikap kebijakannya secara langsung mempengaruhi prospek jangka panjang pasar.

Interaksi sembilan jenis peserta ini menentukan hubungan antara penawaran dan permintaan di pasar, yang pada gilirannya mempengaruhi harga.

Lima faktor mendorong kenaikan pada tahun 2023

1. Ekspektasi halving Bitcoin memanas

Desain kode Bitcoin memiliki mekanisme deflasi yang terpasang di dalamnya: untuk setiap 210.000 blok yang ditambang (sekitar 4 tahun), imbalan penambangan dibelah setengahnya. Halving berikutnya, yang dijadwalkan pada April 2024, sudah di depan mata, dan antisipasi ini telah memiliki efek psikologis yang kuat di pasar.

Data historisnya sangat meyakinkan. Enam bulan setelah halving pertama, harga Bitcoin naik 950%; Kenaikan 12 bulan mencapai 8.342%. Setelah separuh kedua, naik 38% dalam 6 bulan dan 286% dalam 12 bulan. Setelah halving ketiga (Mei 2020), meningkat sebesar 83% dalam 6 bulan dan 562% dalam 12 bulan.

Pola ini mencerminkan prinsip ekonomi sederhana: berkurangnya pasokan + permintaan yang stabil atau meningkat = kenaikan harga. Berdasarkan undang-undang historis inilah pelaku pasar meletakkan posisi Bitcoin mereka terlebih dahulu. Karena Bitcoin, sebagai aset kripto terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar, memiliki efek pendorong pada seluruh ekosistem, harapan ini juga mendorong munculnya token lain.

2. ETF Bitcoin Spot diharapkan akan disetujui

Kemacetan utama di pasar kripto selama bertahun-tahun adalah kurangnya “on-ramp tingkat institusional”. Lembaga keuangan tradisional memiliki kekhawatiran tentang memegang aset kripto secara langsung, dan lingkungan peraturannya tidak jelas.

Pada tahun 2023, situasi ini telah berubah menjadi lebih baik. Sejumlah perusahaan manajemen aset terkemuka di seluruh dunia telah mengajukan aplikasi untuk ETF Bitcoin spot ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC). Tidak seperti ETF berjangka yang ada, ETF spot mengharuskan dana untuk langsung membeli dan menyimpan Bitcoin asli sebelum menerbitkan saham dana kepada investor.

Perbedaannya mungkin tampak halus tetapi kritis. Pedagang berjangka hanya bertaruh pada harga Bitcoin dan tidak perlu benar-benar memilikinya. Tetapi jika ETF spot disetujui, raksasa manajemen aset global (seperti Blackstone, dengan aset yang dikelola) harus memasuki pasar untuk membeli Bitcoin asli untuk mencocokkan permintaan dana. Artinya, akan ada banyak daya beli baru yang memasuki pasar. Karena ekspektasi tersebut, pasar akan terus naik pada tahun 2023.

3. Ledakan AI memercik keluar dari ruang kripto

Dari ledakan ChatGPT hingga lonjakan harga saham Nvidia, 2023 adalah tahun pertama AI. Tetapi kegemaran tidak terbatas pada saham teknologi tradisional.

Proyek AI berbasis blockchain juga telah muncul. Proyek-proyek ini tidak hanya “membungkus AI dengan blockchain” tetapi benar-benar menggunakan kontrak pintar untuk membangun layanan AI terdesentralisasi. Token proyek bukan hanya waran, tetapi juga mewakili nilai dan ekuitas proyek itu sendiri sampai batas tertentu, mirip dengan ekuitas perusahaan teknologi.

Hiruk-pikuk investor untuk aplikasi AI secara langsung diterjemahkan ke dalam peningkatan permintaan untuk proyek kripto AI, yang juga menjadi dorongan untuk mendorong pasar secara keseluruhan ke atas.

4. Perluasan simultan dari total kapitalisasi pasar

Keyakinan yang sering disalahpahami adalah bahwa “kenaikan harga sama dengan kelebihan pasokan.” Faktanya, di pasar perdagangan, penawaran dan permintaan selalu seimbang - jumlah pembeli dan penjual sama dalam setiap transaksi. Apa yang benar-benar mendorong harga naik adalah kesediaan pembeli untuk membayar harga yang semakin tinggi.

Total kapitalisasi pasar seluruh pasar kripto meningkat sebesar 99,2% pada tahun 2023, yang berarti sekitar $750 miliar dana baru. Data volume menegaskan hal ini: rata-rata pergerakan 6 bulan mencapai $140 triliun dalam volume perdagangan harian rata-rata, jauh melebihi rata-rata $79 triliun.

Di balik kenaikan volume dan harga, ini mencerminkan pergeseran fundamental dalam sentimen pasar - investor umumnya percaya bahwa “musim dingin kripto telah berakhir” dan bahkan memiliki kecemasan tentang “kehilangan pasar bullish berikutnya”. Kondisi mental ini mendorong pembelian berkelanjutan.

5. Posisi berjangka telah meningkat secara signifikan

Pergerakan pasar dapat dilihat melalui minat terbuka Bitcoin berjangka dan Ethereum berjangka. Minat terbuka mewakili jumlah kontrak yang masih terbuka. Ketika minat terbuka meningkat, itu berarti posisi long atau short baru meningkat; Ketika harga naik dan minat terbuka juga meningkat, itu menunjukkan bahwa peserta baru memasuki pasar atau peserta yang ada menambah bobot.

Sejak Agustus 2023, minat terbuka Bitcoin berjangka telah melonjak dari level relatif terendah menjadi 17.321 kontrak, dan Ethereum berjangka juga melonjak dari palung menjadi 6.114 kontrak. Kenaikan harga dan minat terbuka secara simultan jelas menunjukkan bahwa uang dan peserta baru mengalir ke pasar kripto.

Tiga kemungkinan skenario untuk tahun 2024

Apakah pasar kripto dapat melanjutkan relinya pada tahun 2023 tergantung pada evolusi ekonomi makro. Jalur kebijakan Federal Reserve dan Bank Sentral Eropa sangat penting.

Skenario 1: Pendaratan lunak

Jika inflasi terus turun dan ekonomi mempertahankan pertumbuhan yang stabil, bank sentral akan menghentikan kenaikan suku bunga atau bahkan mulai memangkas suku bunga. Kebijakan moneter yang longgar akan mengalir ke aset dengan potensi pertumbuhan tinggi – terutama saham teknologi. Namun, tidak pasti apakah pasar kripto akan naik bersamaan di lingkungan ini, karena daya tarik relatif saham teknologi dengan pertumbuhan tinggi akan meningkat.

Skenario 2: Naikkan suku bunga lagi

Jika inflasi rebound atau ekonomi terlalu panas, bank sentral terpaksa terus menaikkan suku bunga. Ini akan membebani pasar saham, tetapi juga akan mendorong imbal hasil obligasi. Dalam dilema ini, beberapa investor akan beralih ke Bitcoin – karena pasokan tetapnya secara teoritis merupakan lindung nilai terhadap inflasi, mirip dengan emas. Token lain mungkin berada di bawah tekanan karena lingkungan suku bunga tinggi (terutama proyek dengan pasokan tak terbatas).

Skenario 3: Perangkap stagflasi

Stagnasi ekonomi dan inflasi hidup berdampingan paling buruk. Bank sentral akan menghadapi dilema apakah mereka menaikkan suku bunga atau memangkas suku bunga. Menaikkan suku bunga akan meningkatkan risiko resesi, dan memangkas suku bunga akan menambah inflasi. Dalam kekacauan ini, daya tarik memegang aset pasokan tetap seperti Bitcoin akan meningkat, tetapi prospek untuk aset berisiko secara keseluruhan suram.

Apakah layak berinvestasi dalam aset kripto pada tahun 2024?

Bicaralah dengan data. Bitcoin naik 79,85% pada tahun 2023, beberapa kali lebih tinggi dari S&P 500 (6,3x) dan Nasdaq 100 (2,5x). Ethereum naik 40,45%, juga melampaui dua indeks utama masing-masing sebesar 3,2 kali dan 1,3 kali.

Proyek dengan kapitalisasi pasar yang lebih kecil telah meningkat tiga digit.

Jawabannya adalah: itu sepadan. Tetapi hanya jika Anda memiliki strategi investasi yang masuk akal.

Pendekatan yang direkomendasikan adalah mendiversifikasi aset: beberapa di antaranya diinvestasikan dalam aset kripto blue-chip seperti Bitcoin dan Ethereum untuk hodling jangka panjang. Bagian lainnya berinvestasi dalam proyek-proyek baru dengan fundamental yang baik tetapi kapitalisasi pasar kecil, yang dikenal di industri sebagai “cryptogems”, yang memiliki ruang pertumbuhan 10x, 50x, atau bahkan 100x.

Jika Anda dapat menahan volatilitas, selalu lebih mudah untuk mendapatkan pengembalian berlebih untuk kepemilikan jangka panjang daripada perdagangan yang sering. Prinsip ini sama di pasar kripto seperti di pasar saham tradisional. Jika Anda ingin mengejar keuntungan jangka pendek, Anda dapat berdagang dengan modal kecil, tetapi ini membutuhkan keterampilan manajemen risiko profesional – sebagian besar investor ritel gagal di bidang ini.

Saran terakhir: Pilih platform perdagangan yang aman dan andal untuk memastikan keamanan aset Anda dan pengalaman perdagangan yang lancar. Baik berinvestasi atau berdagang, risiko platform seringkali lebih besar daripada risiko pasar.