Mengapa PEPE tiba-tiba melonjak lebih dari 20% di awal tahun 2026? Secara kasat mata terlihat didorong oleh sentimen, tetapi pendorong sebenarnya tersembunyi dalam laporan pajak.

Menjelang akhir tahun lalu, investor AS melakukan operasi cerdas saat menyelesaikan laporan tahunan mereka—menjual aset kripto yang mengalami kerugian di atas kertas (seperti PEPE), menggunakan kerugian tersebut untuk mengimbangi keuntungan dari investasi lain, sehingga mereka bisa membayar pajak lebih sedikit. Strategi ini sebenarnya sudah lama digunakan di pasar saham AS, tetapi di dunia kripto ada celah besar: IRS menganggapnya sebagai "harta" bukan "surat berharga", sehingga mereka tidak terikat aturan "larangan pembelian kembali dalam 30 hari".

Hasilnya: investor bisa menutup posisi PEPE di akhir Desember untuk mengurangi beban pajak, lalu langsung membelinya kembali di awal Januari, menyelesaikan arbitrase sistematis yang seperti pelajaran dari buku teks.

Data on-chain telah membuktikan logika ini. Banyak PEPE yang dijual di akhir tahun lalu (untuk memotong kerugian pajak), kini mulai kembali mengalir ke platform perdagangan ritel utama. Rebound ini tampak seperti FOMO, tetapi sebenarnya adalah arus dana yang terorganisir dan berbasis celah hukum.

Jadi, jangan tertipu oleh kenaikan harga ini. Pembelian struktural yang didorong oleh kalender pajak ini bisa terjadi setiap awal tahun, tetapi hanya dalam jangka waktu tertentu. Ini memang bisa mendorong harga jangka pendek naik, tetapi jika berharap ini berkembang menjadi pasar bullish? Itu terlalu berharap. Ini hanyalah permainan batas aturan oleh pelaku pasar, bukan sinyal perbaikan fundamental.