Dalam pasar kripto, saya telah melihat terlalu banyak orang dihancurkan oleh satu kalimat—"Posisi Anda telah dipaksa untuk dilikuidasi."

Sepuluh tahun yang lalu saya juga salah satunya. Menggadaikan rumah pengantin, impian vila di tepi laut, hasilnya dalam 48 jam dari aset menjadi nol. Ini bukan kali pertama saya mengalami margin call, tetapi ini yang paling menyakitkan. Dalam tiga tahun, saya mengalami tiga kali likuidasi, setiap kali saya pikir saya telah menemukan aturan pasti untuk menang, setiap kali saya menjadi korban siklus pasar seperti tanaman bawang.

Sekarang saya mengerti: kekayaan mendadak adalah ilusi, bertahan hidup adalah kenyataan.

Lihat saja kasus nyata dalam dua tahun terakhir. Pada tahun 2025, seorang trader terkenal dilikuidasi 71 kali dalam 19 hari, kerugian harian lebih dari 21 juta dolar AS. Seorang trader lain yang menggunakan leverage 40 kali untuk posisi long Bitcoin, dengan ukuran posisi 1,25 miliar dolar AS, kehilangan 100 juta dolar dalam satu minggu. Paus spot langsung menjual 125 juta dolar AS dan keluar. Dalam "pembantaian" tahun lalu, lebih dari 1,62 juta investor mengalami margin call, total kerugian mencapai 19,1 miliar dolar AS.

Cerita-cerita ini sangat mirip: leverage yang sangat tinggi, mengejar kenaikan harga secara buta, pengambilan keputusan yang dikendalikan emosi. Ada pemuda yang meminjam uang untuk masuk pasar, modal 100.000 dolar langsung menguap, lalu siang hari wawancara di pabrik, malam hari kerja sampingan untuk membayar utang. Saya dulu juga seperti itu.

Saat itu saya pikir saya adalah pengecualian, sekarang saya tahu—di pasar tidak ada pengecualian, hanya orang yang dihantam ombak besar dan yang bertahan hidup.