Pasar Bitcoin tahun 2026 sedang mengalami perubahan fundamental. Logika penetapan harga yang sebelumnya berputar di sekitar siklus halving, mulai kehilangan efektivitasnya. Sebagai gantinya, terjadi pergeseran besar dari kekuasaan penetapan harga yang sebelumnya didominasi oleh peristiwa teknologi internal menuju aliran likuiditas makroekonomi eksternal.

Bukti dari perubahan ini dapat dilihat dari laporan riset Grayscale akhir tahun 2025 yang memberikan sinyal yang sangat jelas. Indikator skew opsi Bitcoin menembus angka 4, level yang setara dengan titik terendah dari siklus akhir 2022. Dengan kata lain, tekanan jual di pasar hampir habis. Kekuatan yang benar-benar dapat mendorong gelombang pasar berikutnya bukan lagi distribusi posisi teknikal, melainkan lingkungan likuiditas makroekonomi.

Bagaimana cara melihatnya secara spesifik? Tindakan pemangkasan suku bunga oleh Federal Reserve adalah kuncinya. Pasar saat ini memperkirakan probabilitas Federal Reserve akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada Desember 2025 mencapai 87%. Sejarah berbicara — pemangkasan suku bunga pada 2020 menyebabkan Bitcoin melonjak dari USD 3.800 menjadi USD 69.000. Logika di baliknya sangat sederhana: pelonggaran likuiditas, aset risiko menjadi lebih menarik.

Peristiwa besar lainnya adalah RUU Struktur Pasar Aset Digital Amerika Serikat. Jika RUU ini benar-benar disahkan menjadi undang-undang pada awal 2026, apa artinya? Artinya sekitar 2,3 triliun dolar aset pengelolaan tradisional memiliki jalur hukum untuk masuk ke pasar. Sebelumnya, lembaga-lembaga ini memiliki kekhawatiran dari segi kerangka hukum, tetapi begitu hambatan ini diatasi, kekakuan dalam alokasi aset kripto akan benar-benar pecah.

Yang lebih menarik lagi adalah bahwa struktur pasar itu sendiri sedang mengalami perubahan. Institusi seperti BlackRock dan Fidelity yang terus membeli melalui ETF menyebabkan korelasi Bitcoin dengan pasar saham AS dan emas menurun dari 0,8 menjadi 0,3. Ini bukan perubahan kecil — ini menandakan bahwa Bitcoin secara bertahap berkembang menjadi kelas aset yang relatif independen, bukan sekadar mengikuti tren pasar saham.

Secara keseluruhan, Bitcoin tahun 2026 tidak lagi bergantung pada efek halving untuk mencapai rekor tertinggi. Likuiditas makroekonomi, dukungan kebijakan, dan perubahan struktur alokasi institusional adalah faktor-faktor yang cukup untuk mendorong pasar. Kekhawatiran tentang melemahnya efek halving sebenarnya telah tertutup oleh kekuatan yang lebih besar.