Risiko Rehypothecation di Pasar Kripto

Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: Risiko Rehypothecation di Pasar Crypto Tautan Asli:

Pendahuluan

Meminjam dan meminjamkan adalah praktik kuno sejak uang itu sendiri. Ketika mengalami kesulitan keuangan, Anda dapat pergi ke bank, menggadaikan aset Anda, dan mendapatkan uang untuk menjaga sirkuit keuangan tetap berjalan. Dalam dunia mata uang digital berbasis blockchain, ada protokol DeFi tertentu yang menawarkan layanan pinjaman. Tetapi mendapatkan pinjaman dari bank dan protokol DeFi adalah hal yang berbeda karena regulasi terkait pasar crypto masih berkembang. Anda berisiko dalam banyak hal dalam hal pinjaman crypto. Salah satunya adalah risiko rehypothecation.

Apa itu Hypothecation dan Rehypothecation?

Kecuali Anda mendapatkan pinjaman dari kerabat dekat atau teman, Anda perlu menyediakan jaminan kepada pemberi pinjaman, yang harus diserahkan jika Anda tidak mampu mengembalikan pinjaman tersebut. Hypothecation adalah proses menggadaikan aset Anda sebagai jaminan bahwa Anda akan membayar kembali pinjaman, dan jika tidak, pemberi pinjaman berhak mendapatkan kepemilikan aset tersebut. Misalnya, Anda sangat membutuhkan uang tunai, dan Anda tidak ingin menjual apa pun karena yakin bahwa kekurangan uang tersebut bersifat sementara. Anda pergi ke bank, menggadaikan emas Anda, dan mendapatkan uang. Jika Anda gagal mengembalikan pinjaman tepat waktu, bank berhak menyita emas Anda.

Rehypothecation adalah praktik pemberi pinjaman untuk menggadaikan jaminan dari peminjam guna mendapatkan pinjaman atau manfaat keuangan lain dari pihak ketiga. Kembali ke contoh di atas, jika bank menggunakan emas Anda untuk mendapatkan pinjaman dari organisasi lain, itu adalah rehypothecation.

Jelas, tidak ada bahaya dalam praktik semacam ini selama tidak ada pihak yang dirugikan. Ketika Anda kembali ke bank untuk mengembalikan pinjaman dan mendapatkan kembali emas Anda, Anda tidak peduli di mana emas Anda berada selama Anda menerimanya kembali. Namun, jika pihak ketiga melakukan investasi buruk dan terjebak, bank tidak akan mendapatkan kembali emas tersebut maupun dapat mengembalikannya kepada Anda. Kebangkrutan pihak ketiga telah menyebabkan kerugian bagi kedua pihak terkait.

Rehypothecation di Pasar Crypto

Setelah memahami konsep ini dalam perbankan, Anda dapat dengan mudah menerapkannya di pasar crypto. Misalnya, Anda memiliki 100 $ETH, dan Anda membutuhkan stablecoin untuk berdagang, tetapi Anda tidak ingin menjual $ETH Anda. Anda dapat menggadaikan aset Anda untuk mendapatkan stablecoin dari platform terpusat maupun protokol pinjaman crypto terdesentralisasi. Contoh terkenal dari kategori pertama adalah platform pinjaman terpusat yang terkenal. Di sisi lain, Aave, Morpho, dan Compound Finance adalah protokol pinjaman terdesentralisasi yang terkenal.

Risiko Rehypothecation di Crypto

Apakah Anda menggunakan platform pinjaman terpusat atau protokol pinjaman terdesentralisasi, jaminan Anda adalah kepercayaan bahwa pemberi pinjaman Anda akan segera mengembalikannya saat Anda melunasi pinjaman. Namun, pemberi pinjaman sering kali melakukan rehypothecation terhadap jaminan peminjam untuk memaksimalkan keuntungan mereka. Jika pemberi pinjaman mendapatkan bunga 5% dari Anda, mereka dapat memperoleh uang tambahan dengan meminjamkan jaminan Anda atau men-staking-nya di tempat lain. Pemberi pinjaman Anda tidak akan dapat mengembalikan jaminan Anda jika aset tersebut terjebak di platform lain. Risiko rehypothecation lebih serius di pasar crypto dibandingkan sistem perbankan karena kurangnya regulasi saat ini.

Sebagai contoh, Securities Investor Protection Corporation adalah organisasi nirlaba di AS yang memberikan perlindungan kepada investor jika terjadi kerugian rehypothecation melalui bank. Selain itu, pemberi pinjaman secara hukum dilarang melakukan rehypothecation di atas batas 140% dari jumlah yang dipinjamkan. Sebaliknya, platform pinjaman crypto membuat Anda menandatangani perjanjian yang secara langsung mentransfer kepemilikan jaminan kepada mereka. Perjanjian ini memberi pemberi pinjaman lebih banyak kebebasan dibandingkan pemberi pinjaman keuangan tradisional, tetapi juga membatasi peminjam secara berlebihan.

Risiko Rehypothecation yang Diperbesar di Bursa Terpusat

Secara umum, orang mungkin berpikir bahwa bursa terpusat (CeXs) lebih aman daripada bursa terdesentralisasi (DeXs), tetapi ini tidak selalu terjadi. Ketika berhubungan dengan pinjaman, CeXs kurang transparan dibandingkan DeXs karena peminjam tidak dapat melihat di mana jaminan mereka berada. Bursa mungkin menggunakannya di mana saja tanpa akuntabilitas. Namun, ini tidak berarti Anda dapat mempercayai DeXs secara buta. Mereka hanya memiliki keunggulan ini bahwa Anda dapat memantau dana Anda di chain. Jika terjadi sesuatu, cara menindak protokol masih terbatas.

Risiko Penarikan Massal

Selain risiko kebangkrutan pihak ketiga, adanya dorongan mendadak dari peminjam untuk menarik dana mereka dapat memberi tekanan pada platform dan protokol pemberi pinjaman, serta menciptakan masalah likuiditas. Sekali lagi, ini seperti bank yang mungkin kesulitan menampung terlalu banyak nasabah yang datang untuk menarik uang sekaligus. Risiko ini terutama besar ketika pasar terkena berita buruk. Terlepas dari apakah jaminan rehypothecated pemberi pinjaman likuid atau tidak, gelombang permintaan penarikan selalu sulit dipenuhi.

Cara Melindungi Diri dari Risiko Hypothecation Crypto

Gunakan Dompet Non-kustodian

Cara terbaik untuk melindungi diri dari risiko hypothecation adalah menggunakan dompet non-kustodian. Ini memastikan bahwa aset Anda tidak dapat direhypothecation oleh pemberi pinjaman. Anda mungkin bertanya-tanya bagaimana pemberi pinjaman dapat mengambil aset yang terkunci di dompet crypto non-kustodian sebagai jaminan. Smart contract di protokol pinjaman DeFi memiliki kemampuan untuk mengunci dana dompet pribadi Anda dan menyimpannya sebagai jaminan. Dana Anda akan dibuka kunci saat Anda mengembalikan pinjaman, tetapi Anda akan dilikuidasi jika gagal bayar.

Periksa Syarat dan Ketentuan

Sebelum menggunakan pemberi pinjaman terpusat, baca Syarat Layanan dengan cermat karena mereka disediakan dalam cetakan kecil, terlalu kecil untuk dibaca dengan mudah. Cari klausul terkait “transfer kepemilikan” atau hak platform untuk “menggadaikan, menggadaikan kembali, atau hypothecate” aset Anda.

Waspadai Imbal Hasil Tinggi

Bendung keserakahan Anda dan hindari protokol yang menawarkan hasil tinggi secara tidak wajar untuk staking dana Anda. Ini adalah indikasi jelas bahwa protokol terlibat dalam praktik hypothecation yang berisiko.

Kesimpulan

Rehypothecation tetap menjadi salah satu risiko paling diabaikan namun serius di pasar pinjaman crypto. Meskipun dapat meningkatkan efisiensi modal bagi platform, hal ini mengekspos peminjam terhadap guncangan likuiditas, risiko kebangkrutan, dan penundaan atau kegagalan pemulihan jaminan. Dengan perlindungan regulasi yang terbatas dibandingkan keuangan tradisional, tanggung jawab ada pada pengguna untuk tetap waspada. Menggunakan solusi non-kustodian, meninjau syarat pinjaman dengan hati-hati, dan menghindari hasil tinggi yang tidak berkelanjutan dapat mengurangi paparan risiko. Dalam ekosistem crypto yang berkembang pesat, melindungi jaminan Anda harus selalu menjadi prioritas daripada mengejar pengembalian jangka pendek.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apa itu rehypothecation dalam pinjaman crypto?

Rehypothecation dalam crypto terjadi ketika platform pinjaman menggunakan kembali crypto jaminan yang dipinjamkan oleh peminjam untuk kegiatan pinjaman, staking, atau perdagangan mereka sendiri.

Mengapa rehypothecation berisiko di pasar crypto?

Rehypothecation meningkatkan risiko kehilangan jaminan selama krisis likuiditas, kebangkrutan platform, atau penarikan massal, terutama karena regulasi dan transparansi yang terbatas dalam pinjaman crypto.

Bagaimana pengguna dapat mengurangi risiko rehypothecation di crypto?

Pengguna dapat membatasi risiko rehypothecation dengan menggunakan protokol DeFi non-kustodian, membaca syarat pinjaman dengan cermat, dan menghindari platform yang menawarkan hasil tinggi secara tidak wajar.