💰以太坊验证者翻倍：73 万枚 ETH 正在排队进场，以太坊发生了什么？

Jika Anda hanya memperhatikan harga ETH, Anda akan berpikir pasar tidak mengalami apa-apa. Tapi jika Anda melihat indikator paling lambat, paling bodoh, namun paling sulit dipalsukan di chain—
Antrian validator Ethereum, Anda akan melihat bahwa situasinya sudah berbeda.

Pada minggu terakhir tahun 2025, sebuah perubahan penting diam-diam muncul:
Jumlah dana yang mencoba masuk ke sistem staking Ethereum, pertama kali secara jelas melebihi jumlah dana yang ingin keluar.

Berdasarkan data terbaru Ethereum Validator Queue, saat ini sekitar 739.824 ETH sedang antre untuk masuk ke jaringan, diperkirakan menunggu selama 12 hari 20 jam; antrian keluar hanya 349.867 ETH, membutuhkan sekitar 6 hari untuk dibersihkan. Selain itu, total staking Ethereum saat ini sekitar 35,5 juta ETH, mewakili 29,27% dari total pasokan; jumlah validator aktif telah mencapai 98.36 ribu.

Ini bukan rebound emosional, ini adalah perubahan struktural.

💰Mengapa “Antrian Validator”, jauh lebih penting daripada harga?

Dalam mekanisme PoS, staking tidak bisa dicabut hanya dengan sekali klik.

Ethereum mengontrol kecepatan masuk dan keluarnya validator melalui Churn Limit—
Maksimal sekitar 57.000 ETH yang diproses masuk atau keluar setiap hari.

Apa artinya ini?
Orang yang ingin staking harus antre lebih dari 10 hari sebelumnya
Orang yang ingin keluar, juga tidak bisa langsung menjual

👉Ini adalah “variabel lambat” yang khas
Begitu variabel lambat berbalik, biasanya menandakan tren sedang berbalik. Dan sekarang, variabel lambat sudah memberikan jawaban.

💰Apa yang terjadi di Ethereum selama setengah tahun terakhir?

Singkatnya: semua leverage yang tidak stabil sedang keluar.
Siklus leverage DeFi dipaksa untuk dilikuidasi
Suku bunga pinjaman Aave melonjak
Institusi melakukan pencairan secara parsial
Insiden keamanan memicu kepanikan keluar

Pada pertengahan September, antrian keluar sempat mencapai 2,67 juta ETH, membutuhkan 46 hari untuk dibersihkan. Itu adalah proses pengurangan leverage secara total.

💰Lalu sekarang, siapa yang kembali masuk?
Bukan trader ritel. Juga bukan ETF.
Melainkan tiga jenis dana:
Jenis pertama: Perusahaan kas seperti BitMine melakukan staking sebanyak 34.000 ETH sekaligus
Sharplink hampir 100% melakukan staking cadangan ETH mereka

Ciri utama dana ini hanya satu:
👉 Mereka bukan untuk volatilitas, tetapi untuk kepemilikan.

Jenis kedua: Pelaku infrastruktur
Peningkatan Pectra membuat staking besar lebih efisien
Biaya operasional turun drastis
Validator mulai “skala besar, institusional”

Jenis ketiga: Dana yang kembali setelah proses de-leverage selesai
Sirkulasi pinjaman stETH hampir bersih
Orang yang terpaksa keluar sudah pergi
Yang tersisa adalah orang yang secara aktif bertahan.

💰Sebuah fakta yang diabaikan:
Sekarang staking ETH tidak lagi “nyaman”
Harga tidak tinggi
ETF tidak menunjukkan arus masuk bersih yang jelas
Narasi pasar sangat sepi

Namun dalam kondisi seperti ini,
ETH yang masuk ke antrian, dua kali lipat dari yang keluar.

Apa artinya ini?
👉Orang yang bertahan, sudah tidak lagi mengandalkan narasi jangka pendek.
Mereka bertaruh pada:
Settling stablecoin
RWA
Dana kedaulatan
Infrastruktur keuangan on-chain

💰Ini bukan sinyal pasar bullish, tapi mungkin sinyal “akhir tren turun”

Pembalikan antrian validator tidak menjamin harga langsung naik.

Tapi biasanya menandakan tiga hal:
Fase penjualan paksa sudah berakhir
Keamanan jaringan sedang meningkat
Modal jangka panjang mulai mengunci kembali

Ini adalah langkah yang selalu muncul sebelum semua siklus besar dimulai.

💰Masalah Ethereum bukanlah dari segi teknologi, melainkan kesabaran

Sekarang tinggal satu pertanyaan:
Ketika harga belum memberi jawaban, apakah Anda bersedia percaya pada orang-orang yang sudah mengunci ETH di chain?

Waktu akan memberi hasil. Dan dana, sudah memberikan suara terlebih dahulu.