Peringkat aset global pada tahun 2025 telah sepenuhnya ditulis ulang - emas melonjak 64%, sementara Bitcoin jatuh ke dasar dengan penurunan -6%. Ini bukan fluktuasi kecil, dan untuk pertama kalinya dalam catatan, emas telah membanjiri Bitcoin dalam kinerja setahun penuhnya. Apa yang terjadi dengan pola pasar?

Dari level tertinggi sepanjang masa di $126.000 pada bulan Oktober, Bitcoin telah mundur lebih dari 20%, jatuh di bawah garis pertahanan psikologis $100.000. Dengan tekanan tiga kali lipat harga, momentum, dan sentimen, Bitcoin benar-benar memasuki kisaran pasar beruang tradisional. Aset kripto yang dulunya tampak mahakuasa kini juga menghadapi masalah praktis "alokasi aset".

Menariknya, pasar beruang historis Bitcoin belum menjadi pola. Data menunjukkan bahwa penurunan rata-rata di pasar beruang siklus mencapai 84%, seringkali berlangsung sekitar 2,5 tahun. Pasar beruang korektif jangka pendek itu biasanya turun sekitar 36% dan berlangsung jauh lebih singkat - sekitar 2 bulan, dan kemudian membutuhkan waktu 3 bulan untuk pulih. Pada tahun 2018, 2022, dan sekarang 2025, Bitcoin telah menjadi yang berkinerja terburuk di antara aset utama. Sejarah tidak hanya berulang, tetapi ritme berulang ini agak menyenangkan.

Yang lebih memilukan adalah kuarter keempat. Pada Q4 2025, Bitcoin turun 23,07% secara langsung, dibandingkan dengan kenaikan rata-rata Q4 historis sebesar 77,07%, yang merupakan kinerja Q4 terburuk kedua yang pernah tercatat, dan hanya Q4 pada tahun 2018 yang dapat dibandingkan. Ethereum turun 28,28% selama periode yang sama, mencetak rekor untuk kinerja terburuk keempat pada akhir tahun. Ekspektasi untuk mengandalkan pasar liburan dan rebound akhir tahun telah benar-benar gagal pada tahun 2025.

Yang lebih perlu dipikirkan adalah bahwa "siklus empat tahun" yang telah diamati selama bertahun-tahun tampaknya telah gagal. Bitcoin akhirnya mengakhiri tahun 2025 dengan -6,28%, menembus ritme naik turunnya yang relatif stabil sebelumnya. Analisis peta panas terlihat jelas – kenaikan di awal tahun benar-benar diimbangi oleh retracement tajam di Q4, seolah-olah tidak ada yang terjadi.

Ini menunjukkan masalah: ketika pasar berputar, tidak ada aset yang dapat naik selamanya, dan tidak ada hukum siklus yang dapat berlaku selamanya. Tes sebenarnya adalah apakah Anda dapat mengidentifikasi posisi Anda dalam siklus dan tetap cukup terjaga melalui volatilitas. Bitcoin hanya butuh satu tahun untuk beralih dari yang terpilih ke bagian bawah kinerja. Alokasi aset bukan tentang memilih untuk percaya pada aset tertentu, tetapi tentang memahami apa yang disukai pasar setiap saat.