$BTC $ETH $BNB Dolar AS dan penguatan Yuan Renminbi, bahkan emas dan perak pun melambung tinggi, hanya Bitcoin yang tetap di tempat—ini adalah fenomena paling aneh menjelang akhir 2025.

Pergerakan pasar memang sangat luar biasa. Dolar AS terus melemah, Yuan mencapai level tertinggi dalam dua setengah tahun; harga emas melonjak ke 4500 dolar, kenaikan 71% dalam satu tahun; perak bahkan lebih agresif, menembus di atas 76 dolar, kapitalisasi pasarnya hampir menyamai Apple. Hampir semua aset berisiko dan aset safe haven bersorak riang, tetapi Bitcoin justru tertekan keras di antara 85.000 dan 90.000 dolar, dan sepanjang tahun malah turun 13%.

Kisah "emas digital" tahun ini, bagaimana lagi mau diceritakan?

Berdasarkan data, kenyataannya sebenarnya sangat dingin:

ETF Bitcoin AS baru-baru ini mengalami aliran dana keluar selama 5 hari berturut-turut, total keluar bersih lebih dari 825 juta dolar. Investor institusi menarik diri secara besar-besaran menjelang akhir tahun, likuiditas pasar pun menyusut drastis. Bank Sentral Jepang tiba-tiba menaikkan suku bunga, dana besar global justru hanya berani mengalir ke aset yang paling pasti—emas yang memiliki sejarah selama ribuan tahun, perak yang didukung kebutuhan industri, sedangkan kisah "narasi masa depan" Bitcoin saat ini tidak ada yang berani bertaruh.

Namun, keheningan ini mungkin sedang menimbun sesuatu. Beberapa analis berpendapat ini hanyalah "penundaan pasar bullish"—likuiditas yang mencair di bulan Januari, Bitcoin mungkin akan mengalami kenaikan harga lanjutan. Ada juga yang lebih agresif, mengatakan ini adalah sinyal "keruntuhan sistem fiat"—bahkan Warren Buffett mengumpulkan 340 miliar dolar tunai dan beralih membeli tambang emas, para investor ritel pun harus menyimpan sedikit emas dan Bitcoin sebagai cadangan.

Sekarang Bitcoin seperti penonton yang diam, menyaksikan pasar yang sedang bergoyang hebat. Apakah ini sedang menyiapkan dorongan besar berikutnya, atau seluruh narasi cerita sudah runtuh? Bagaimana menurutmu?