Berbicara tentang penurunan suku bunga dan kenaikan suku bunga, banyak orang secara tidak sadar akan mengeluarkan satu kalimat: "Penurunan suku bunga menguntungkan, kenaikan suku bunga merugikan." Kedengarannya tidak salah, tapi saya harus bilang, logika ini benar-benar terlalu kasar.

Pertama, mari kita bahas di mana kesalahpahaman utamanya. Kenaikan dan penurunan suku bunga sendiri bukanlah tombol harga, melainkan lebih seperti sinyal—memberitahu pasar apakah uang sekarang menjadi lebih mahal atau lebih mudah dipinjam. Untuk aset tradisional seperti saham dan obligasi, ini terutama soal biaya; tapi untuk dunia kripto, yang lebih penting adalah kapan preferensi risiko akan berbalik. Hanya fokus pada "apakah ada penurunan suku bunga" sangat mudah melewatkan periode yang benar-benar menentukan arah pasar.

Saya sendiri pernah terjebak dalam perangkap ini. Pernah berpikir bahwa selama suku bunga mulai turun, dunia kripto akan langsung melesat, tapi setelah menelusuri beberapa siklus, saya menyadari bahwa situasinya jauh dari sesederhana itu. Banyak kali, tren pasar sebenarnya tidak dimulai pada hari "penurunan suku bunga pertama". Bahkan ada periode di mana penurunan suku bunga sudah terjadi, pasar malah masih ragu-ragu atau bahkan mengalami koreksi. Saat itulah Anda akan menyadari bahwa masalahnya bukan pada suku bunga itu sendiri, melainkan pada ekspektasi terhadapnya.

Di sini ada perbedaan kunci. Satu pemahaman adalah: penurunan suku bunga = uang bertambah = aset risiko naik. Pemahaman lain adalah: pasar sebenarnya merespons "perubahan dari ketat ke longgar", bukan kondisi itu sendiri. Saya lebih setuju dengan yang kedua.

Karena pasar sering kali sudah mengkonsumsi ekspektasi lebih awal. Ketika semua orang menunggu Federal Reserve menurunkan suku bunga dan mulai bertaruh lebih awal, saat momen itu benar-benar terjadi, justru bisa saja tidak ada perubahan berarti. Inilah bagian yang paling sering terabaikan.