Lebih dari sepuluh tahun yang lalu saya sudah masuk pasar, menyaksikan gelembung ICO, gelombang DeFi, kegilaan NFT, dan juga merasakan sensasi 312 dan LUNA. Kesimpulan terdalam adalah satu kalimat: bermain dengan strategi usang untuk permainan baru, akhirnya hanya akan ditendang keluar oleh pasar tanpa ampun.

Masih ingat masa-masa 2017? Semua koin tiruan bisa berlipat ganda, satu whitepaper dan satu situs web sudah cukup membuat investor ritel mengikuti dengan gila-gilaan. Hari-hari "asalkan naik kereta, pasti untung" itu sudah tidak bisa kembali lagi.

**Pemain pasar benar-benar berganti darah**

Dulu, investor ritel yang memegang kendali, sekarang kapital institusional yang memimpin segalanya. Ratusan miliar dolar mengalir ke ETF Bitcoin spot, Hong Kong juga tidak mau kalah, menyetujui beberapa platform perdagangan aset virtual, bahkan meluncurkan ETF Bitcoin dan Ethereum spot. Yang lebih penting lagi, pemerintah AS membuka akses investasi aset kripto melalui rekening pensiun—ini berarti dana pensiun jangka panjang mulai mengalokasikan Bitcoin.

Bayangkan makna dari titik balik ini: Bitcoin dari sekadar instrumen spekulasi berubah menjadi alat pengelolaan aset resmi.

**Volatilitas mulai memudar**

Perubahan struktural ini membawa konsekuensi paling langsung yaitu—masa-masa kenaikan dan penurunan yang liar perlahan berakhir. Pasar menjadi lebih rasional dan stabil. Cerita tentang orang yang beruntung dan langsung melipatgandakan modalnya, mungkin tidak akan pernah terulang lagi.