Pasar kripto kembali ke saat pengujian. Beberapa hari lagi, penyelesaian opsi sebesar 23,6 miliar dolar AS akan tiba, angka ini cukup untuk mengguncang seluruh pasar. Untuk memahami apa artinya ini, bayangkan saja: mengalihkan PDB dari beberapa negara menengah langsung ke dalam mesin pengaduk dunia kripto, dan permainan antara bullish dan bearish sebelum penyelesaian akan sangat intens.

Kunci dari penyelesaian kali ini terletak pada "titik sakit terbesar" — 96.000 dolar AS. Pengalaman saya menunjukkan bahwa harga ini akan membuat sebagian besar penjual opsi mengalami kerugian, dan juga akan memaksimalkan keuntungan pembeli. Setelah hari penyelesaian tiba, kedua belah pihak di pasar akan saling tarik-menarik secara sengit di sekitar harga ini.

Yang lebih menarik adalah pola sejarahnya. Setelah penyelesaian di 48.000 dolar AS pada tahun 2023, Bitcoin langsung melonjak; setelah penyelesaian di 70.000 dolar AS pada tahun 2024, gelombang pasar bullish baru pun dimulai; dan penyelesaian di 85.000 dolar AS pada tahun 2025 mencatat rekor tertinggi baru. Pola "pasti pecah saat penyelesaian" ini telah terbukti sebanyak tiga kali, dan pasar sudah memberikan jawabannya.

Mengamati tren terbaru akan menunjukkan petunjuknya. Bitcoin berulang kali berfluktuasi di kisaran 85k-90k, banyak orang mulai goyah dan ingin keluar. Tapi orang yang memahami pasar tahu bahwa ini adalah efek "cage" yang disebabkan oleh hedging gamma oleh market maker. Untuk mengelola risiko, mereka akan melakukan operasi berulang di kisaran ini, menjaga harga tetap stabil. Ditambah lagi, likuiditas selama liburan global sudah ketat, sehingga seluruh pasar menunjukkan kondisi yang tertekan.

Tekanan ini akhirnya akan dilepaskan. Dari data historis, hari penyelesaian sering kali menjadi titik tembak.