Pasar opsi akan segera menampilkan pertunjukan besar, dengan pihak bullish dan bearish bersiap untuk bertemu di saat-saat krusial.

Baru-baru ini pasar kripto menyambut pesta opsi yang langka—berkonsentrasi pada jatuh tempo opsi Bitcoin senilai 230 hingga 270 miliar dolar AS, ditambah posisi terkait Ethereum, dengan total skala mencapai 285 miliar dolar AS. Ini adalah peristiwa jatuh tempo harian terbesar dalam sejarah cryptocurrency, lebih dari dua kali lipat dari tahun-tahun sebelumnya, menunjukkan bahwa dana institusional telah menempatkan posisi yang cukup dalam di bidang ini.

Hal paling aneh terletak pada struktur pasar itu sendiri. Jumlah opsi call hampir tiga kali lipat dari opsi put, rasio bull-bear hanya 0,38, dan posisi "poin sakit terbesar" tepat di angka 96.000 dolar AS.

**Pertarungan besar di pasar opsi**

Dari distribusi harga strike, masalah menjadi lebih jelas. Opsi call dengan dana besar terkonsentrasi di kisaran 100.000 hingga 116.000 dolar AS, jelas bertaruh pada kenaikan jangka panjang. Sebaliknya, opsi put lebih padat di sekitar 85.000 dolar AS, membentuk posisi pertahanan terbaru.

Pengaturan yang tidak simetris ini mengirimkan sinyal: partisipan pasar memiliki ekspektasi yang sangat berbeda di berbagai tingkat harga. Harga 96.000 dolar AS yang dikendalikan oleh market maker sering menjadi pusat perhatian saat harga berulang kali berfluktuasi menjelang jatuh tempo—karena ini adalah posisi yang paling memungkinkan pembeli opsi mengalami kerugian.

Tingkat pertarungan dana sangat intens. Ketika opsi dengan skala sebesar ini jatuh tempo bersamaan, volatilitas pasar cenderung membesar, dan harga bisa menguji posisi-posisi kunci ini berulang kali. Bagi trader, ritme pasar berikutnya mungkin akan lebih ekstrem dari biasanya.