最近一周的行情确实让不少人始料未及。美联储降息预期的反复，直接把以太坊从4300美元的高位打回到3000美元附近，追涨的投资者又一次被困在了半山腰。这波回调看似突兀，但如果梳理一下市场逻辑，你会发现这个结果其实早有迹象。

**宏观面：降息利好被提前透支**

美联储官员释放"年内可能降三次息"的信号时，市场反应特别快——以太坊直接突破4300美元。但这里有个关键细节：92%的降息概率早就被市场消化了，真正的利空其实来自于后续的澄清。美联储官员米兰的一句"下个月没必要大幅降息"，1月维持利率不变的预期瞬间从默认变成了80%的高概率。

Sejarah selalu sangat mirip. Siklus pemotongan suku bunga tahun 2019 lalu, Bitcoin sudah naik 25% sebelum tindakan resmi dilakukan, dan saat pemotongan suku bunga benar-benar terjadi, malah terjadi koreksi. Kali ini, performa Ethereum juga sangat sesuai dengan pola tersebut—berita baik sudah terkalkulasi di harga, dan kebijakan nyata justru menandai berakhirnya momentum kenaikan.

**Teknis: Jangka pendek sudah dikuasai oleh bearish**

Dari grafik harian, Ethereum berfluktuasi di kisaran 3000-3100 dolar selama lebih dari seminggu, kemudian MACD menunjukkan dead cross, dan histogram hijau terus membesar. RSI bahkan turun ke bawah 30, menandakan kondisi oversold yang biasanya tidak mendukung rebound. Banyak indikator teknikal menunjukkan satu cerita yang sama: tenaga kenaikan jangka pendek sudah habis.

Support utama di 2800 dolar. Jika level ini tidak bertahan, langkah berikutnya adalah di sekitar 2600 dolar. Meski kondisi oversold biasanya membuka peluang rebound, dalam konteks makro saat ini, setiap rebound mungkin hanya bersifat sementara.

**Fundamental: Aliran dana dari institusi perlu diwaspadai**

Ada suara yang mengatakan "institusi membeli Ethereum secara besar-besaran melalui ETF", ini terdengar menggembirakan. Tapi jika kita teliti data dana riil, ceritanya jadi lebih kompleks. BlackRock minggu lalu mengajukan ETF Ethereum, dan dalam satu hari keluar dana lebih dari 1 miliar dolar. Tekanan jual sebesar ini jelas tidak bisa diatasi oleh pembelian ritel.

Dari sudut pandang ini, klaim bahwa "institusi terus optimis" tampaknya kurang berdasar. Ketika dana bergerak dengan kaki, mereka lebih jujur daripada semua analisis dan komentar.