Memahami Volatilitas Tersirat dari Saham: Apa yang Benar-Benar Perlu Diketahui oleh Pedagang Opsi

Dasar-Dasar: Mengapa Implied Volatilitas Saham Penting

Saat Anda memperdagangkan opsi, salah satu hal pertama yang akan Anda dengar adalah bahwa implied volatilitas menentukan apakah opsi mahal atau murah. Tapi apa yang sebenarnya terjadi di balik layar?

Pada intinya, volatilitas mengukur seberapa cepat sebuah sekuritas bergerak naik dan turun. Saham yang berayun liar memiliki volatilitas tinggi; yang bergerak secara bertahap memiliki volatilitas rendah. Ada dua cara untuk memikirkannya: volatilitas historis menunjukkan apa yang benar-benar terjadi di masa lalu, sementara implied volatilitas adalah ramalan pasar tentang apa yang akan terjadi sampai opsi kedaluwarsa.

Inilah wawasan utama: implied volatilitas dari sebuah saham tidak berasal dari saham itu sendiri—melainkan dari apa yang diyakini secara kolektif oleh trader opsi tentang pergerakan harga di masa depan. Ketika banyak pembeli masuk ke dalam opsi, implied volatilitas naik (premi menjadi mahal). Ketika minat memudar, nilainya turun (premi menjadi murah).

Cerita Penawaran dan Permintaan

Kebanyakan trader keluar dari posisi opsi mereka sebelum kedaluwarsa daripada menahannya sampai akhir. Ini menciptakan pasar dinamis di mana implied volatilitas berayun berdasarkan penawaran dan permintaan.

Implied volatilitas yang tinggi menandakan tekanan beli yang meningkat. Trader menginginkan perlindungan, atau mereka bertaruh pada pergerakan besar. Implied volatilitas yang rendah? Itu berarti trader kehilangan minat—tidak ada yang terburu-buru membeli perlindungan, dan premi menyusut.

Inilah mengapa trader mengikuti buku panduan sederhana: beli opsi murah saat implied volatilitas rendah (dengan harapan volatilitas naik dan membuat premi Anda bertambah), dan jual saat nilainya tinggi (dengan harapan volatilitas turun dan posisi Anda mendapatkan keuntungan).

Matematika di Balik Implied Volatilitas Saham

Model penetapan harga opsi seperti Black-Scholes mengasumsikan bahwa pengembalian saham mengikuti distribusi normal (bayangkan kurva lonceng). Bacaan implied volatilitas—yang ditampilkan sebagai persentase—memberitahu Anda pergerakan satu deviasi standar yang diharapkan untuk saham dasar selama jangka waktu tertentu.

Ini artinya dalam bahasa sederhana: jika sebuah opsi menunjukkan implied volatilitas 20%, pasar mengharapkan saham bisa bergerak 20% naik atau turun dalam setahun. Dua pertiga dari waktu, pergerakan aktual akan berada dalam kisaran itu; sepertiga sisanya, akan melebihi itu.

Tapi opsi tidak selalu berlaku selama setahun. Jadi bagaimana Anda menemukan pergerakan yang diharapkan untuk jangka waktu yang lebih pendek?

Gunakan rumus ini: Bagi implied volatilitas tahunan dengan akar kuadrat dari jumlah periode dalam satu tahun perdagangan.

Contoh nyata – satu hari tersisa:

• Implied volatilitas tahunan: 20%
• Hari perdagangan dalam setahun: ~256
• Akar kuadrat dari 256 = 16
• Pergerakan satu hari yang diharapkan: 20% ÷ 16 = 1,25%

Ini berarti 2/3 dari waktu, saham akan tetap dalam 1,25% dari harga saat ini selama hari terakhir itu.

Contoh lain – 64 hari tersisa:

• Berapa banyak periode 64 hari yang muat dalam satu tahun perdagangan? Empat
• Akar kuadrat dari 4 = 2
• Pergerakan yang diharapkan selama 64 hari: 20% ÷ 2 = 10%

Matematikanya elegan: jangka waktu yang lebih pendek memerlukan membagi implied volatilitas dengan angka yang lebih kecil, sehingga pergerakan yang diharapkan menjadi lebih kecil. Jangka waktu yang lebih panjang melakukan sebaliknya.

Menggabungkan Semuanya

Memahami implied volatilitas sebuah saham memberi Anda keunggulan. Anda tidak hanya melihat persentase di layar—Anda melihat konsensus pasar tentang volatilitas dan probabilitas matematis dari pergerakan harga. Gabungkan itu dengan dinamika penawaran dan permintaan, dan Anda memiliki gambaran lengkap untuk membuat keputusan opsi yang lebih cerdas.