Kepemilikan Global Surat Utang AS pada tahun 2025: Memetakan Lanskap dan Implikasi Pasar

Skala Kewajiban Utang Amerika

Amerika Serikat saat ini memikul utang nasional sekitar $36,2 triliun. Untuk memberi konteks angka ini, pertimbangkan bahwa total kekayaan bersih gabungan rumah tangga Amerika melebihi $160 triliun—hampir lima kali lipat dari tingkat utang nasional. Meskipun angka absolutnya tampak mencengangkan, ketika dievaluasi terhadap kekayaan total negara dan pasar modal terbesar di dunia, beban utang menyajikan gambaran yang lebih bernuansa daripada yang sering disampaikan dalam headline.

Negara Mana yang Memiliki US Treasuries Terbanyak?

Lanskap kepemilikan Treasury asing menceritakan kisah yang menarik, terutama mengenai kepemilikan US treasuries oleh China dan distribusi kepemilikan utang secara lebih luas. Per April 2025, tiga negara mendominasi daftar:

• Jepang memimpin dengan kepemilikan $1,13 triliun
• Inggris memegang $807,7 miliar
• China mempertahankan $757,2 miliar

Kepemilikan US treasuries oleh China telah berkembang secara signifikan. Dulu sebagai pemegang terbesar kedua, China secara sistematis mengurangi posisinya dalam beberapa tahun terakhir, dengan Inggris kini menempati posisi kedua. Setelah ketiga pemegang utama ini, Kepulauan Cayman, Belgia, dan Luksemburg melengkapi tingkat atas dengan kepemilikan antara $410-448 miliar masing-masing.

Pemegang utama lainnya termasuk Kanada ($368,4M), Prancis ($360,6M), Irlandia ($339,9M), Swiss ($310,9M), Taiwan ($298,8M), Singapura ($247,7M), Hong Kong ($247,1M), India ($232,5M), Brasil ($212,0M), Norwegia ($195,9M), Arab Saudi ($133,8M), Korea Selatan ($121,7M), Uni Emirat Arab ($112,9M), dan Jerman ($110,4M).

Gambaran Kepemilikan yang Sebenarnya

Salah paham penting yang merajalela dalam diskursus publik adalah kepercayaan bahwa negara asing mengendalikan mayoritas utang AS. Kenyataannya berbeda jauh. Per awal 2025, semua negara asing secara kolektif memiliki sekitar 24% dari utang Treasury AS yang beredar. Warga Amerika sendiri memegang 55%, sementara lembaga federal termasuk Federal Reserve dan Social Security Administration mengendalikan sisa 21%.

Fragmentasi ini sangat penting. Tidak ada satu negara pun yang memiliki pengaruh yang tidak proporsional. Pengurangan bertahap kepemilikan oleh China menggambarkan dinamika ini—likuidasi telah terjadi tanpa memicu gangguan pasar atau pengaruh berlebihan terhadap kondisi fiskal AS.

Dinamika Pasar dan Realitas Keuangan Anda

Pasar treasury tetap menjadi salah satu pasar sekuritas pemerintah yang paling stabil dan likuid di dunia. Fluktuasi kepemilikan asing terutama mempengaruhi dinamika tingkat bunga daripada langsung mempengaruhi keuangan rumah tangga.

Ketika permintaan asing menurun, biasanya tekanan naik pada hasil (yield) mengikuti. Sebaliknya, peningkatan pembelian internasional menciptakan tekanan turun pada tingkat bunga. Namun mekanisme ini beroperasi dalam kerangka kekuatan pasar yang lebih luas—pergerakan mata uang, kebijakan Federal Reserve, dan kondisi ekonomi domestik memberikan pengaruh yang sama besar atau lebih besar.

Intinya: meskipun ada ketegangan geopolitik dan kekhawatiran fiskal yang sah, investasi asing dalam utang AS—termasuk kepemilikan US treasuries oleh China—mencerminkan kepercayaan terhadap stabilitas pasar Amerika daripada kendali asing yang terkonsentrasi atas nasib ekonomi negara ini.