Dominasi GPU Nvidia Semakin Kuat di Tengah Permintaan Perusahaan Rekor dari Raksasa Teknologi

Daya tarik terhadap prosesor berkinerja tinggi dari vendor gpu telah mencapai tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya, dengan perusahaan teknologi besar secara dramatis meningkatkan investasi infrastruktur mereka untuk bersaing dalam kecerdasan buatan. Tren ini menjadi jelas ketika pendiri Oracle, Larry Ellison, mengungkapkan selama briefing analis terbaru perusahaan bahwa permintaan akan chip telah menjadi sangat intens sehingga bahkan vendor gpu terkemuka di dunia pun kesulitan mengikuti permintaan pelanggan.

Perlombaan Infrastruktur Tidak Menunjukkan Tanda-tanda Melambat

Oracle saat ini mengoperasikan 85 pusat data dengan tambahan 77 yang sedang dibangun, namun Ellison membayangkan masa depan di mana perusahaan tersebut akhirnya dapat menjalankan hingga 2.000 fasilitas. Arsitektur unik perusahaan—yang menampilkan sistem otomatis dan teknologi jaringan RDMA proprietary—memberikan keuntungan biaya yang signifikan untuk pengembangan AI dibandingkan penyedia infrastruktur tradisional. Keunggulan efisiensi ini telah menghasilkan permintaan besar dari startup kecerdasan buatan terkemuka dan perusahaan teknologi.

Angka-angkanya menceritakan kisahnya: Oracle menghasilkan pendapatan infrastruktur cloud sebesar $2,2 miliar selama kuartal fiskal pertamanya, mewakili pertumbuhan 46% dari tahun ke tahun. Lebih mengesankan lagi, perusahaan menutup kuartal tersebut dengan rekor $99 miliar dalam kewajiban kinerja yang tersisa—peningkatan sebesar 53% dari periode sebelumnya. Selama kuartal yang sama, Oracle menandatangani 42 kesepakatan kapasitas GPU baru senilai $3 miliar, menunjukkan bahwa pelanggan perusahaan tidak mendapatkan cukup sumber daya komputasi.

Pelanggan Perusahaan Memohon Lebih Banyak Chip

Ellison menceritakan percakapan makan malam dengan CEO Tesla, Elon Musk, dan CEO vendor gpu terkemuka di sebuah restoran mewah di Palo Alto. Baik Ellison maupun Musk dilaporkan mendesak pimpinan produsen chip untuk menerima lebih banyak pesanan, menekankan bahwa mereka membutuhkan kapasitas yang jauh lebih besar daripada yang tersedia saat ini. Anekdot ini menegaskan kekurangan tajam prosesor premium di pasar saat ini.

Kekurangan kapasitas tambahan ini nyata di berbagai bidang. Oracle berencana menggandakan pengeluaran infrastruktur pusat data dari $6,9 miliar di tahun fiskal 2024 menjadi sekitar $13,8 miliar di tahun fiskal 2025. Tesla secara bersamaan membangun kluster GPU sebanyak 50.000 unit pada akhir tahun, membutuhkan investasi $10 miliar. Microsoft menghabiskan $55,7 miliar untuk pengeluaran modal terutama untuk infrastruktur AI selama tahun fiskal 2024 dan mengharapkan untuk berinvestasi lebih banyak lagi ke depan. Pengeluaran capex Amazon diperkirakan mencapai $60 miliar tahun kalender ini.

Komitmen-komitmen ini berarti vendor gpu terkemuka menghadapi masalah yang akan membuat sebagian besar produsen iri: pasokan yang tidak cukup untuk memenuhi permintaan yang meledak-ledak.

Apa Artinya Ini bagi Produsen Prosesor

Vendor gpu yang memasok deployment besar ini memanfaatkan peluang pertumbuhan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Selama kuartal fiskal kedua tahun 2024, salah satu produsen utama menghasilkan pendapatan pusat data sebesar $26,3 miliar, terutama dari penjualan prosesor—peningkatan 154% dari tahun ke tahun. Meskipun tingkat pertumbuhan sedikit melambat karena skala yang sangat besar, pengeluaran pelanggan tidak menunjukkan tanda-tanda perlambatan.

Generasi prosesor berikutnya menjanjikan kemampuan yang bahkan lebih besar. Oracle berencana mengerahkan kluster yang menampilkan 131.072 chip—jauh lebih besar dari maksimum saat ini sekitar 32.000 unit. Konfigurasi baru ini akan menggabungkan arsitektur terbaru yang dirancang untuk tugas inferensi AI dengan kecepatan yang secara dramatis lebih tinggi daripada generasi yang ada, memungkinkan pengembang membangun model AI yang semakin canggih.

Pertimbangan Valuasi untuk Investor

Dari sudut pandang valuasi, vendor gpu terkemuka yang diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba sebesar 52,7 tampak tinggi dibandingkan dengan rasio 30,9 dari sektor teknologi secara umum. Namun, metrik ke depan menunjukkan gambaran yang berbeda. Analis Wall Street memproyeksikan laba per saham sebesar $4,02 untuk tahun fiskal 2026, menunjukkan rasio P/E ke depan sekitar 28,8.

Bagi investor dengan horizon waktu hingga 18 bulan ke depan, harga saat ini mungkin menjadi titik masuk yang menarik—asalkan proyeksi analis terwujud seperti yang diharapkan. Komitmen dari perusahaan-perusahaan besar menunjukkan bahwa lingkungan permintaan akan tetap kuat dalam waktu dekat, dengan sedikit tanda-tanda perlambatan dalam pengeluaran infrastruktur atau pipeline pesanan vendor gpu.

Dinamika kompetitif jangka panjang akhirnya akan menjadi penting saat vendor gpu lain terus mengembangkan penawaran yang kompetitif. Namun, berdasarkan trajektori pengeluaran perusahaan saat ini dan backlog pesanan, rantai pasokan semikonduktor yang mendukung infrastruktur AI menunjukkan setiap tanda akan tetap terbatas untuk masa yang akan datang.