Perdagangan Palladium 2025: Apa yang Mendorong Pasar Logam Mulia?

Palladium telah mengalami penurunan signifikan sejak mencapai puncaknya di US$3.002 per ons pada Februari 2022. Sepanjang tahun 2024, logam ini sebagian besar terkonsolidasi antara US$900 dan US$1.100, dengan lonjakan singkat ke US$1.200 pada Oktober di tengah ketegangan geopolitik yang mempengaruhi pasokan dari Rusia—yang merupakan sumber utama palladium dan logam grup platinum secara global.

Dilema Sektor Otomotif

Industri otomotif mengkonsumsi sekitar 80 persen permintaan palladium global, terutama untuk pembuatan katalisator. Meskipun produksi kendaraan ringan diproyeksikan mencapai 89,6 juta unit pada 2025 (sebuah peningkatan 1,7 persen), komposisi dari produksi ini lebih penting daripada volumenya.

Kendaraan listrik, yang kini diperkirakan akan menguasai 16,7 persen pangsa pasar pada 2025 (naik dari 13,2 persen pada 2024), tidak memerlukan palladium sama sekali. Perubahan struktural ini menciptakan hambatan bagi logam tersebut meskipun penjualan mobil secara keseluruhan tetap stabil. Jenuh pasar, kekhawatiran tentang infrastruktur pengisian daya, dan kecemasan jarak tempuh terus memperlambat adopsi EV, tetapi tren tetap meningkat—perlahan mengikis sumber permintaan utama palladium.

Kenaikan Pasokan Akan Datang

Dewan Investasi Platinum Dunia memperkirakan perubahan penting: palladium beralih dari defisit ke surplus pada 2025, dengan kelebihan pasokan yang berpotensi mencapai 897.000 ons. Hal ini berasal dari dua sumber: lonjakan sekitar 1,2 juta ons dari bahan daur ulang dan pemulihan produksi dari tambang Rusia dan Afrika Selatan yang kembali ke tingkat produksi historis.

Permintaan dari sektor otomotif sendiri diperkirakan akan tumbuh secara modest menjadi 8,5 juta ons—masih di bawah puncak pra-COVID sebesar 9 juta ons. Aplikasi perhiasan dan industri diperkirakan akan mengalami kontraksi lebih lanjut.

Prospek Perdagangan Palladium: Konsolidasi dalam Rentang

Mitchell partner CPM Group Jeffrey Christian memprediksi palladium akan diperdagangkan secara sideways pada 2025 dengan bias ke bawah, menempatkan logam ini dalam kisaran US$900 sampai US$1.000. Heraeus Precious Metals menawarkan rentang yang sedikit lebih luas: US$800 sampai US$1.200, mencerminkan tekanan gabungan dari peningkatan pasokan dan melemahnya permintaan.

Kesepakatan ini menunjukkan bahwa 2025 akan ditandai oleh aksi harga yang tenang. Latar belakang fundamental—surplus pasokan yang memenuhi pengikisan permintaan struktural dari elektrifikasi—mendukung perdagangan dalam rentang yang lebih rendah dibandingkan puncak 2022-2023. Bagi peserta perdagangan palladium, posisi harus mempertimbangkan lingkungan konsolidasi ini daripada mengharapkan breakout arah tertentu.