Penawaran Fintech yang Layak Dipertimbangkan: Dua Saham Turun 88% dan 90%

Sektor fintech telah menghadapi hambatan signifikan dalam beberapa tahun terakhir. Dinamika pasar pasca-pandemi telah menurunkan optimisme sebelumnya tentang transformasi sistem keuangan yang cepat. Namun, peluang yang muncul tetap ada, terutama saat bank sentral di seluruh dunia beralih ke pemotongan suku bunga. Dengan kemajuan teknologi yang terus berlanjut dan volume transaksi di platform digital yang meningkat, peluang selektif dapat memberikan imbal hasil bagi investor yang sabar.

Pemroses Pembayaran Brazil: Permainan Diskon Besar

StoneCo (NASDAQ: STNE) beroperasi sebagai penyedia layanan keuangan yang berfokus di Brazil, memproses pembayaran untuk usaha kecil dan menengah sekaligus menawarkan solusi perangkat lunak manajemen ritel. IPO perusahaan pada 2018 memicu antusiasme besar, dengan saham naik ke $94,09 pada awal 2021 di tengah kondisi pertumbuhan yang menguntungkan dan kinerja pembayaran serta kredit yang kuat.

Tantangan terkait pandemi di Brazil terbukti parah. Ketergantungan perusahaan pada dataset pemerintah yang tidak dapat diandalkan untuk penilaian kredit menyebabkan kerugian besar dan penghentian sementara operasi kreditnya. Saat ini, saham diperdagangkan di dekat $11—mengalami penurunan 88% dari valuasi puncaknya.

Namun, kinerja terbaru menunjukkan stabilisasi dan peluang. Volume pembayaran total kuartal kedua tumbuh 25% tahun-ke-tahun, disertai dengan biaya transaksi yang lebih tinggi. Pendapatan bersih yang disesuaikan non-GAAP melonjak 54% tahun-ke-tahun, menandakan perbaikan operasional.

Valuasi tampak menarik: sekitar 9,5 kali laba masa depan dan kurang dari 1,5 kali pendapatan yang diproyeksikan. Konsentrasi di Brazil memperkenalkan volatilitas makroekonomi, tetapi juga menawarkan sudut pandang upside. Adopsi pembayaran non-tunai dan penetrasi e-commerce di Brazil masih jauh tertinggal dibandingkan pasar AS. Perusahaan yang berhasil menangkap transisi ini dapat menghasilkan pengembalian pemegang saham yang substansial.

Bagi investor internasional yang toleran terhadap risiko, StoneCo mewakili peluang jangka panjang potensial seiring modernisasi infrastruktur keuangan Brazil.

Platform Penerbitan Pinjaman Menunggu Pemotongan Suku Bunga

Upstart Holdings (NASDAQ: UPST) meraih keuntungan meteoric setelah IPO-nya pada Desember 2020, memberikan pengembalian tiga digit sebelum runtuh karena kenaikan suku bunga yang menghancurkan model bisnisnya. Perusahaan ini menerbitkan pinjaman konsumen menggunakan kecerdasan buatan proprietary untuk menilai kelayakan kredit peminjam—metodologi yang diklaim manajemen mengungguli skor FICO tradisional dengan memperluas kumpulan pelamar yang memenuhi syarat.

Sebagai bisnis yang berfokus pada pinjaman, Upstart tetap sangat sensitif terhadap pergerakan suku bunga. Keputusan kebijakan Federal Reserve baru-baru ini—termasuk pemotongan 50 basis poin dengan harapan pengurangan tambahan—menciptakan angin sakal bagi permintaan pinjaman. Perusahaan telah melakukan ekspansi strategis, kini menawarkan jalur kredit ekuitas rumah di hampir setengah negara bagian AS, memungkinkan akses ke segmen pasar pinjaman ekuitas rumah yang besar ini. Pengurangan biaya melalui optimalisasi tenaga kerja harus semakin meningkatkan profitabilitas saat pinjaman kembali meningkat.

Dalam diskusi pendapatan terakhir, pimpinan perusahaan menekankan bahwa penurunan suku bunga adalah “secara tegas baik untuk bisnis,” meningkatkan minat pinjaman dan tingkat persetujuan. Meskipun kuartal terakhir menunjukkan momentum yang stagnan, kemampuan teknologi tetap solid. Dengan saham turun lebih dari 90% dari puncak historis, potensi upside yang berarti muncul jika pemberi pinjaman ini berhasil menangkap kembali permintaan yang bangkit.

Pertimbangan Utama

Kedua peluang ini mencerminkan risiko downside yang signifikan di samping skenario pemulihan potensial. Konsentrasi geografis StoneCo dan sensitivitas suku bunga Upstart memperkenalkan volatilitas yang besar. Investor harus menilai dengan cermat toleransi risiko sebelum menginvestasikan modal ke posisi fintech yang sangat didiskon, terutama yang menghadapi tantangan operasional baru-baru ini atau bergantung pada variabel makroekonomi dalam model bisnisnya.