Miliarder Pertambangan Australia Diversifikasi di Luar Besi: Penjelajahan Mendalam tentang Strategi Logam Kritis

Kisah Hancock Prospecting terbaca seperti sebuah masterclass dalam evolusi sektor sumber daya. Apa yang dimulai sebagai satu operasi bijih besi telah berubah menjadi sebuah kerajaan investasi yang luas melintasi beberapa benua dan jenis komoditas. Di pusat kerajaan ini duduk Gina Rinehart, yang visi strategisnya telah membentuk ulang cara portofolio pertambangan utama mendekati transisi global menuju energi hijau dan bahan kritis.

Dari Dominasi Bijih Besi ke Posisi Multi-Komoditas

Fondasi Hancock Prospecting berakar pada aset bijih besi yang tangguh di wilayah Pilbara, Australia Barat. Roy Hill, yang beroperasi sebagai tambang bijih besi terbesar di Australia, mengekstraksi 60 juta ton setiap tahun—angka yang diperkirakan akan meningkat menjadi 70 juta ton setelah persetujuan terbaru. Mesin produksi ini secara konsisten menghasilkan arus kas yang luar biasa. Untuk tahun fiskal 2024, Hancock Prospecting melaporkan laba sebesar AU$5,6 miliar, meningkat 10 persen dari tahun sebelumnya. Persetujuan proyek AU$600 juta McPhee terbaru perusahaan menandakan kepercayaan dalam mempertahankan momentum produksi, dengan operasi baru ini diproyeksikan menghasilkan 10 juta ton per tahun selama masa tambang 15 tahun.

Namun bijih besi saja tidak lagi mendefinisikan tesis investasi. Hope Downs, sebuah usaha patungan 50/50 dengan Rio Tinto, menyumbang kapasitas 47 juta ton per tahun melalui empat operasi tambang terbuka. Akuisisi Atlas Iron pada 2018 seharga AU$427 juta telah terbukti sangat menguntungkan, menghasilkan AU$1,5 miliar pendapatan dalam tiga tahun dan memberikan AU$222 juta dividen selama tahun fiskal 2023. Tiga tambang yang berproduksi—Mt Webber, Sanjiv Ridge, dan Miralga Creek—terus mendukung mesin penciptaan kas ini.

Permainan Lithium: Menghalangi Akuisisi dan Membangun Posisi

Peralihan ke lithium mungkin merupakan repositioning strategis paling agresif. Pada September 2023, perusahaan Rinehart dengan cepat mengakumulasi saham sebesar 19,9 persen di Liontown Resources, secara efektif menghalangi tawaran akuisisi Albemarle terhadap perusahaan dan proyek Kathleen Valley di Australia Barat. Meski menghadapi hambatan dari harga lithium yang rendah dan tekanan inflasi, Kathleen Valley mulai produksi pada Juli 2024 dan menargetkan 2,8 juta ton konsentrat spodumene setiap tahun pada akhir tahun fiskal 2027.

Langkah serupa dilakukan dengan Azure Minerals. Setelah SQM mengumumkan niat akuisisi, Hancock Prospecting milik Rinehart mengakuisisi 18,9 persen saham sebelum beralih ke kesepakatan kepemilikan bersama senilai AU$1,7 miliar bersama raksasa lithium Chili. Proyek Andover di West Pilbara, yang ditutup pada Mei 2024, tidak hanya mengandung lithium tetapi juga mineralisasi nikel, tembaga, dan kobalt—menciptakan eksposur multi-komoditas dari satu aset.

Diversifikasi geografis dipercepat melalui posisi tambahan: saham sebesar 10,65 persen di Delta Lithium (yang diperoleh melalui putaran pendanaan AU$70,2 juta pada November 2023) dan posisi 7,5 persen di Vulcan Energy Resources Jerman, yang mengoperasikan proyek lithium Zero Carbon yang menargetkan sektor manufaktur EV Eropa. Pabrik hidroksida lithium Vulcan yang hilir mencapai produksi pertama pada November 2024, menempatkan operasi ini untuk menghasilkan 24.000 ton hidroksida lithium awalnya pada akhir 2025.

Logam Tanah Jarang: Strategi Mengurangi Risiko dari China

Selain lithium, sektor tanah jarang telah muncul sebagai pegangan utama. Hancock Prospecting milik Rinehart memegang 10 persen dari Arafura Rare Earths—pemegang saham terbesar perusahaan—yang mendukung proyek Nolans tahap lanjutan di Wilayah Utara Australia. Meski kondisi pasar menantang, Arafura mengamankan sekitar AU$1,5 miliar pendanaan utang pada pertengahan 2024.

Langkah-langkah yang disinkronkan pada April 2024 terbukti sangat mengungkapkan: mengakuisisi 5,3 persen dari MP Materials (pemilik satu-satunya operasi pertambangan dan pengolahan tanah jarang terintegrasi di Mountain Pass, California) diikuti satu minggu kemudian dengan investasi 5,82 persen di Lynas Rare Earths, produsen tanah jarang terbesar di luar China. Posisi simultan ini, yang semakin bertambah ketika Hancock meningkatkan kepemilikan MP Materials menjadi 8,5 persen pada November, menunjukkan kemungkinan skenario konsolidasi di masa depan—terutama mengingat diskusi merger sebelumnya antara Lynas dan MP Materials yang terhenti pada Februari 2024.

Rinehart juga berposisi di tingkat eksplorasi, menginvestasikan AU$380,6 juta untuk saham pra-IPO sebesar 5,85 persen di Rare Earths Brasil sebelum pencatatan di ASX pada Desember 2023. Perusahaan ini mengelola distrik tanah jarang Rocha da Rocha di Bahia, dengan grade melebihi 40 persen oksida tanah jarang total.

Tembaga-Emas di Pasar Berkembang dan Eksposur Potash

Belt tembaga-emas Andes di Ekuador telah menarik perhatian ekspansi regional Hancock Prospecting. Anak perusahaan Hanrine Ecuador mengakuisisi 49 persen kepemilikan enam konsesi pertambangan seharga AU$186,4 juta pada Maret 2024, bermitra dengan perusahaan pertambangan negara ENAMI. Perjanjian earn-in dengan Titan Minerals memberikan hak hingga 80 persen dari proyek tembaga-emas Linderos tergantung pada pengeluaran eksplorasi sebesar AU$120 juta—menempatkan Hancock bersama pesaing utama seperti Barrick Gold dan Anglo American di wilayah yang subur ini.

Eksposur potash Rinehart mengalir melalui royalti pendapatan sebesar 5 persen dari proyek Woodsmith milik Anglo American di Inggris (investasi awal 2016 sebesar AU$380,6 juta bersama Sirius Minerals), disertai opsi penyerahan 20.000 ton per tahun. Perpanjangan waktu mencerminkan penyesuaian pengeluaran pertimbangan merger Anglo setelah BHP.

Infrastruktur Energi: Eksplorasi Gas Alam dan Minyak

Strategi transisi energi mencakup aset produksi langsung dan eksplorasi. West Erregulla, operasi 50/50 antara mitra Hancock Strike Energy dan Warrego Energy (dibeli Hancock seharga AU$0,36 per saham pada 2023), menerima izin produksinya pada Agustus 2024 dengan operasi pertama diharapkan setelah keputusan investasi akhir tahun ini. Fase satu menargetkan produksi 87 terajoule per hari.

Senex Energy, yang dimiliki bersama oleh POSCO (50,1 persen) dan Hancock Energy (49,9 persen), mengendalikan pengembangan gas Atlas dan Roma North di cekungan Surat, Queensland. Ekspansi sebesar AU$1 miliar dimulai tahun ini dan menargetkan pengiriman 60 petajoule per tahun ke pantai timur Australia pada akhir 2025—mewakili lebih dari 10 persen permintaan regional. Produksi pertama dari ekspansi ini dimulai pada akhir November 2024.

Terbaru, Hancock Prospecting mengakuisisi izin minyak dan gas Mineral Resources pada Desember 2024 dengan pertimbangan awal AU$780 juta, dengan nilai tambahan potensial AU$327 juta berdasarkan pencapaian tonggak. Akuisisi ini mencakup prospek Moriarty Deep dan penemuan Lockyer-Erregulla, serta kepemilikan 50 persen dalam usaha patungan eksplorasi untuk izin di cekungan Perth dan Carnarvon. Hancock juga mengakuisisi 50 persen dari MinRes Explorer—rig pengebor terbesar di Australia.

Mesin Kekayaan di Balik Visi

Kekayaan bersih Gina Rinehart mencapai AU$40,61 miliar per 31 Mei 2024, meningkat 8,5 persen dari tahun sebelumnya. Konsentrasi kekayaan ini telah terkumpul sejak mewarisi Hancock Prospecting setelah ayahnya, Lang Hancock, meninggal pada 1992. Akuisisi hak tanah Roy Hill pada 1993 memicu pertumbuhan pesat perusahaan selama ledakan bijih besi awal 2000-an. Saat ini, Hancock Prospecting diperkirakan bernilai AU$15,6 miliar, menjadikannya perusahaan swasta paling berharga di Australia.

Pendekatan strategisnya mencerminkan investor miliarder kelas dunia lainnya: memanfaatkan aset yang menghasilkan kas dominan untuk mendanai taruhan diversifikasi di sektor ekonomi kritis sambil menjaga diversifikasi geografis. Roy Hill sendiri mendapatkan manfaat dari kemitraan minoritas dengan Marubeni (15 persen), POSCO (12,5 persen), dan China Steel (2,5 persen), dengan mitra-mitra ini secara kolektif membeli 28,75 juta ton setiap tahun.

Transisi Hijau sebagai Tesis Investasi Utama

Apa yang menghubungkan investasi-investasi yang tampaknya berbeda ini—dari magnet tanah jarang di pabrik pengolahan Jerman, deposit tembaga di dataran tinggi Ekuador, hingga tambang lithium Australia—adalah sebuah tesis yang koheren: mengamankan pasokan bahan-bahan penting untuk elektrifikasi global sambil mengurangi risiko dari dominasi China dan produksi terpusat.

Strategi diversifikasi ini mengubah Hancock Prospecting dari operator aset tunggal menjadi perusahaan portofolio yang diposisikan di berbagai siklus komoditas, geografi, dan tahap pengembangan. Kombinasi aset yang menghasilkan pendapatan langsung, proyek pengembangan jangka pendek yang meningkat menuju produksi, dan penemuan tahap eksplorasi yang membangun nilai opsi menciptakan struktur yang tangguh untuk menghadapi penurunan siklus sekaligus menangkap pertumbuhan sekueral dari transisi energi.