$BTC $ETH $ZEC

Gubernur Bank of Japan, Ueda Kazuo, baru-baru ini menyatakan sesuatu yang langsung mengubah ekspektasi pasar. Dia mengatakan bahwa hubungan antara upah dan harga akan terus naik, target inflasi 2% telah stabil, kebijakan suku bunga negatif telah selesai dilaksanakan, dan tahun depan akan ada kenaikan suku bunga lagi—singkatnya, era pelonggaran telah berakhir.

Ini bukan berita kecil. Respon pasar sangat langsung: imbal hasil obligasi Jepang melonjak seperti roket. Perlu diketahui, selama tiga puluh tahun terakhir, yen Jepang selalu menjadi dana pinjaman termurah di dunia. Institusi di Wall Street memanfaatkan carry trade berbasis yen untuk mengakumulasi aset di seluruh dunia, dari pasar berkembang hingga saham teknologi, dari komoditas hingga aset digital, semuanya mendapatkan manfaat dari leverage murah ini.

Sekarang? Mesin penarikan gratis ditutup. Setelah posisi carry trade dilikuidasi, akan terjadi reaksi berantai—semua posisi yang didanai dengan yen harus menyusut, tekanan jual datang dari segala arah. Likuiditas, sungai besar ini, tampaknya akan surut.

Bagi pasar kripto, ini berarti penyesuaian ulang harga. Posisi yang dulu didukung oleh likuiditas yen yang murah akan menghadapi uji tekanan. Meskipun fundamental Bitcoin dan Ethereum secara jangka panjang tidak berubah, volatilitas jangka pendek mungkin akan meningkat secara signifikan.

Pada akhirnya, satu era telah berakhir—meminjam uang tidak lagi menjadi permainan tanpa biaya, dan sistem penilaian aset perlu disesuaikan ulang. Seberapa besar penyesuaian ini akan tergantung pada kekuatan dan kecepatan likuidasi. Jaga posisi Anda dengan baik, kali ini bukan main-main.