Dinamika Pasokan Kopi Global Mengubah Pasar Berjangka Kopi dan Arabika AS

Pasar futures kopi menunjukkan kinerja campuran pada hari Kamis, dengan kontrak arabika mendapatkan momentum sementara robusta menghadapi hambatan yang terus-menerus. Kopi arabika Maret naik +1,05% untuk ditutup pada level yang lebih tinggi, sementara kopi robusta Januari turun -0,26%, mencerminkan narasi pasokan yang berbeda antara dua varietas kopi utama dunia.

Penurunan Ekspor Brasil Mendukung Fundamental Kopi Arabika

Perubahan signifikan dalam perdagangan kopi global muncul setelah kelompok eksportir Brasil Cecafe mengungkapkan bahwa pengiriman kopi hijau bulan November menyusut tajam sebesar 27% tahun-ke-tahun, hanya sebanyak 3,3 juta kantong. Pengurangan besar dalam ekspor kopi arabika Brasil dari produsen terbesar dunia ini mendukung harga sepanjang sesi.

Keterbatasan pasokan dari Brasil sebagian disebabkan oleh kendala cuaca. Somar Meteorologia melaporkan bahwa Minas Gerais, wilayah utama penghasil kopi arabika di negara ini, mengalami curah hujan hanya 11 mm selama minggu yang berakhir 5 Desember—hanya sekitar 17% dari rata-rata jangka panjang. Kekurangan kelembapan ini terus mendukung prospek harga kopi arabika di pasar futures internasional.

Kekhawatiran pasokan ini mendorong badan perkiraan panen Brasil, Conab, untuk meningkatkan perkiraan produksi kopinya tahun 2025 sebesar 2,4%, menjadi 56,54 juta kantong, meskipun peserta pasar tetap berhati-hati mengingat variabilitas cuaca dan kendala saluran ekspor.

Kelebihan Robusta Vietnam Menekan Harga

Berbeda dengan tren yang lebih kuat dari arabika, kopi robusta terus mengalami tekanan karena Vietnam’s National Statistics Office mengungkapkan momentum ekspor yang kuat. Pengiriman kopi dari Vietnam bulan November melonjak 39% tahun-ke-tahun menjadi 88.000 MT, sementara total ekspor Januari hingga November naik 14,8% tahun-ke-tahun menjadi 1,398 juta MT.

Vietnam, sebagai produsen robusta kopi terkemuka di dunia, memproyeksikan produksi yang lebih besar lagi ke depan. Proyeksi industri menunjukkan bahwa produksi kopi tahun 2025/26 akan meningkat 6% per tahun menjadi 1,76 juta MT—setara dengan sekitar 29,4 juta kantong—menandai puncak produksi selama empat tahun. Pasokan yang melimpah ini berfungsi sebagai kekuatan yang menekan valuasi kopi robusta global.

Pemulihan Permintaan Kopi AS di Tengah Penyelesaian Tarif

Perkembangan penting dalam dinamika pasar kopi AS melibatkan normalisasi hubungan perdagangan dengan Brasil. Selama masa tarif Presiden Trump dari Agustus hingga Oktober, pembeli kopi Amerika secara signifikan mengurangi pembelian kopi Brasil, dengan volume turun 52% dibandingkan periode tahun sebelumnya menjadi hanya 983.970 kantong.

Dengan tarif tersebut kemudian dicabut, importir kopi AS menghadapi peluang untuk membangun kembali posisi inventaris. Namun, tingkat pasokan kopi AS saat ini tetap terbatas dibandingkan norma historis, menunjukkan potensi peningkatan pengadaan kopi arabika Brasil saat para trader menyeimbangkan posisi mereka.

Keseimbangan Pasokan-Permintaan Global Mengarah ke Berbagai Prospek

Organisasi Kopi Internasional melaporkan pada 7 November bahwa ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini menurun 0,3% tahun-ke-tahun menjadi 138,658 juta kantong—menandakan lingkungan ekspor yang semakin ketat.

Melihat ke depan ke 2025/26, USDA’s Foreign Agriculture Service memproyeksikan bahwa produksi kopi dunia akan meningkat 2,5% per tahun menjadi rekor 178,68 juta kantong. Namun, pertumbuhan agregat ini menyembunyikan perubahan komposisi: produksi kopi arabika diperkirakan menyusut 1,7% menjadi 97,022 juta kantong, sementara output robusta meningkat 7,9% menjadi 81,658 juta kantong. Produksi Brasil diperkirakan tumbuh secara modest sebesar 0,5% menjadi 65 juta kantong, sedangkan output Vietnam diproyeksikan naik 6,9% mencapai 31 juta kantong.

Persediaan kopi global akhir diperkirakan akan naik 4,9% menjadi 22,819 juta kantong untuk musim 2025/26, dibandingkan dengan 21,752 juta kantong pada 2024/25.

Indikator Teknis Pasar dan Pengaruh Regulasi

Inventaris kopi arabika yang dipantau ICE menunjukkan volatilitas, menurun ke level terendah 1,75 tahun sebesar 398.645 kantong pada 20 November sebelum pulih ke 426.523 kantong hari Jumat lalu. Sementara itu, inventaris robusta ICE menyusut ke level terendah 11,5 bulan sebesar 4.012 lot pada hari Rabu, menegaskan kendala pasokan di kedua segmen kopi arabika dan robusta.

Sebuah perkembangan regulasi—penundaan satu tahun terhadap regulasi deforestasi UE (EUDR) yang disetujui oleh Parlemen Eropa pada 26 November—secara paradoks dapat membebani harga kopi dengan mengizinkan impor pertanian dari wilayah yang mengalami deforestasi. Ini mempertahankan aliran pasokan komoditas yang lebih luas ke pasar Eropa.

Interaksi antara kendala ekspor Brasil, ekspansi produksi Vietnam, pemulihan permintaan kopi AS, dan pengelolaan inventaris global yang berkembang kemungkinan akan menentukan trajektori kopi arabika dan robusta dalam kuartal mendatang.