Krisis Pasokan Kopi Mengirim Harga Melonjak di Tengah Masalah Global

Kontrak berjangka kopi Arabica dan robusta keduanya melonjak pada hari Kamis, mencerminkan kekhawatiran pasokan yang meningkat yang sedang membentuk ulang lanskap komoditas. Kopi arabica Maret naik +1,80 (+0,48%), sementara kopi robusta ICE Januari melonjak +115 (+2,55%) mencapai level tertinggi dalam 2 minggu. Pergerakan tajam ini menegaskan bagaimana hambatan dari sisi pasokan mengatasi faktor bearish di pasar.

Masalah Cuaca di Vietnam Memperkuat Rally Robusta

Masalah kopi Vietnam semakin memburuk setelah hujan deras mengganggu panen di Provinsi Dak Lak, wilayah penghasil kopi terbesar di negara tersebut. Banjir telah menunda operasi panen penting, dengan ramalan hujan tambahan yang mengancam kerusakan tanaman lebih lanjut. Sebagai produsen robusta dominan di dunia, gangguan di Vietnam memiliki implikasi pasar yang besar. Di sisi positif untuk Vietnam, ekspor kopi negara tersebut melonjak +13,4% tahun-ke-tahun menjadi 1,31 juta metrik ton (Jan-Okt 2025), dan produksi diperkirakan akan naik +6% menjadi 1,76 MMT pada 2025/26—tingkat tertinggi dalam 4 tahun.

Meskipun ada kenaikan produksi, masalah kopi Vietnam berasal dari kekhawatiran kualitas dan tantangan logistik yang terkait dengan volatilitas cuaca. Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam menunjukkan bahwa output bisa 10% lebih tinggi di 2025/26 jika cuaca mendukung, menandakan bahwa kondisi saat ini tetap rapuh.

Drama Tarif AS Memperketat Pasokan Arabica

Masalah kopi Brasil terutama dipicu oleh kebijakan. Tarif 40% dari pemerintahan Trump pada komoditas Brasil telah menghancurkan permintaan impor AS. Pembelian kopi Brasil oleh AS menurun drastis sebesar 52% (Agustus-Oktober 2025) menjadi hanya 983.970 kantong dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Penurunan permintaan ini menciptakan tekanan inventaris yang parah.

Inventaris arabica yang dipantau ICE turun ke level terendah selama 1,75 tahun yaitu 398.645 kantong, sementara stok robusta turun ke level terendah selama 4 bulan yaitu 5.640 lot. Importir Amerika meninggalkan kontrak kopi Brasil baru karena risiko tarif, secara efektif mengeluarkan sekitar sepertiga dari pasokan kopi mentah AS dari peredaran.

Ketidakpastian tarif tetap ada: sementara Trump menghapus tarif timbal balik pada komoditas non-AS, tarif “darurat nasional” 40% pada kopi Brasil tetap ambigu bagi importir AS, menciptakan kebingungan pasokan tambahan.

Perkiraan Produksi Menunjukkan Gambaran Campuran

Badan Conab Brasil memotong perkiraan panen arabica 2025-nya sebesar -4,9% menjadi 35,2 juta kantong (turun dari 37,0 juta kantong), dan memangkas total produksi kopi sebesar 0,9% menjadi 55,2 juta kantong. Namun ke depan, StoneX memperkirakan Brasil akan memproduksi 70,7 juta kantong pada 2026/27 (+29% y/y), termasuk 47,2 juta kantong arabica—pemulihan signifikan yang dapat meredakan beberapa masalah pasokan.

Layanan Pertanian Asing USDA menggambarkan gambaran global yang lebih optimis, memproyeksikan produksi kopi dunia pada 2025/26 mencapai rekor 178,68 juta kantong (+2,5% y/y). Namun, output arabica diperkirakan menurun -1,7% menjadi 97,022 juta kantong, sementara robusta naik +7,9% menjadi 81,658 juta kantong. Perkiraan output Brasil untuk 2025/26 adalah 65 juta kantong (+0,5% y/y), dan Vietnam sebesar 31 juta kantong (+6,9% y/y).

Mengapa Masalah Pasokan Penting Sekarang

Ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini turun -0,3% secara tahunan menjadi 138,658 juta kantong, menurut Organisasi Kopi Internasional. Inventaris yang menyusut dikombinasikan dengan permintaan yang dihancurkan oleh tarif telah menciptakan ketidakseimbangan pasokan-permintaan yang tidak biasa yang mendukung harga.

Wilayah Minas Gerais di Brasil hanya menerima 19,8 mm hujan (42% dari rata-rata historis) selama minggu yang berakhir 14 November, kondisi yang lebih kering dari normal yang, meskipun mendukung harga jangka pendek, mengisyaratkan potensi stres tanaman. Sementara itu, ramalan cuaca Brasil memprediksi hujan deras menjelang akhir pekan ini dan minggu depan—kondisi yang bisa menekan harga jika terwujud.

Kelemahan dolar pada hari Kamis juga memicu penutupan posisi short di arabica, menambah dorongan pada rally. FAS memproyeksikan stok akhir akan naik +4,9% menjadi 22,819 juta kantong pada 2025/26, menawarkan sedikit kelegaan jangka menengah, tetapi masalah pasokan jangka pendek tetap akut dan kemungkinan akan menjaga harga tetap didukung.