## Amdocs Stock Meningkat 1.3% Setelah Laporan Keuangan: Apa Di Balik Kenaikan Modest Ini?

Sudah sekitar empat minggu sejak Amdocs (DOX) merilis hasil kuartal terbarunya, dan saham telah naik 1.3% dalam periode tersebut, berhasil mengikuti laju pasar yang lebih luas. Pertanyaan besar sekarang: apakah momentum kenaikan ini akan bertahan, atau investor harus bersiap untuk koreksi? Mari kita telusuri angka-angkanya untuk memahami apa yang telah mempengaruhi pergerakan ini.

## Hasil Q4 Fiscal 2025 Mengalahkan Ekspektasi, Tapi Tantangan Pendapatan Masih Ada

Amdocs menyampaikan hasil kuartal keempat yang lebih baik dari perkiraan. Pendapatan non-GAAP perusahaan mencapai $1.83 per saham—melebihi kisaran manajemen $1.79-$1.85 dan konsensus analis sebesar $1.82. Itu adalah lonjakan yang layak sebesar 7.6% secara tahunan. Dari segi pendapatan, perusahaan mencatat $1.15 miliar, melampaui konsensus $1.14 miliar. Namun, ada catatan: pendapatan yang dilaporkan menurun 9% secara tahunan karena penghentian beberapa lini bisnis tertentu. Jika diabaikan tantangan tersebut, pertumbuhan pendapatan organik berada di angka yang lebih modest, yaitu 2.8% dalam mata uang konstan.

## Performa Geografis Mengungkapkan Gambaran Campuran di Berbagai Pasar

Menyelami lebih dalam distribusi regional menunjukkan cerita yang menarik. Amerika Utara menghasilkan $762 juta (66% dari total penjualan), meskipun ini mewakili penurunan 8.8% dibanding tahun sebelumnya. Segmen Rest of World menyumbang $208 juta (18% dari pendapatan), turun 5% secara tahunan. Eropa menyumbang $180 juta (16% dari total), hampir datar dengan penurunan 0.8%. Angka-angka ini mendekati ekspektasi analis, meskipun Amerika Utara sedikit di atas model internal sebesar $743.4 juta.

Secara positif, pendapatan Managed Services meningkat 3.7% menjadi $748.3 juta, menunjukkan kekuatan dalam aliran pendapatan berulang. Backlog 12 bulan perusahaan naik menjadi $4.19 miliar, naik $40 juta secara berurutan, menandakan adanya momentum pipeline.

## Efisiensi Operasi Meningkat Meski Pendapatan Menghadapi Tantangan

Aspek operasional menunjukkan gambaran yang lebih sehat. Pendapatan operasional non-GAAP naik 5% menjadi $248.1 juta, sementara margin operasional meningkat sebesar 290 basis poin menjadi 21.6%—peningkatan yang berarti dan mencerminkan pengelolaan biaya yang lebih baik. Selama kuartal, Amdocs menghasilkan $229.8 juta dalam arus kas operasional dan $198.6 juta dalam arus kas bebas. Untuk seluruh tahun fiskal, perusahaan menghasilkan $749.1 juta dalam arus kas operasional dan $645.1 juta dalam arus kas bebas, memberikan fleksibilitas keuangan yang solid.

## Neraca Tetap Stabil dengan Posisi Kas yang Modest

Perusahaan memegang $325 juta dalam kas dan investasi jangka pendek per akhir September, sedikit menurun dari $342.5 juta tiga bulan sebelumnya. Utang jangka panjang tetap hampir sama di angka $646.9 juta, menjaga struktur modal yang seimbang.

## Panduan Ke Depan Menunjukkan Sikap Hati-hati

Untuk kuartal pertama mendatang, Amdocs memperkirakan pendapatan antara $1.135-$1.175 miliar (titik tengah $1.155 miliar) dengan EPS non-GAAP sebesar $1.73-$1.79. Yang menarik, konsensus analis memperkirakan $1.86 per saham, menunjukkan perusahaan mungkin mengambil sikap konservatif. Melihat tahun fiskal 2026 secara penuh, perusahaan memproyeksikan pertumbuhan pendapatan sebesar 1.7-5.7%, dengan margin operasional di kisaran 21.3-21.9% dan pertumbuhan EPS non-GAAP sebesar 4-8%. Manajemen memperkirakan arus kas bebas akan berkisar antara $710-$730 juta.

## Komunitas Analis Semakin Skeptis

Sejak pengumuman laba, estimasi riset ekuitas cenderung menurun. Gelombang revisi turun ini telah memberi peringkat Zacks Rank #4 (Jual) pada Amdocs, menunjukkan pengembalian di bawah rata-rata mungkin akan terjadi dalam satu atau dua kuartal ke depan.

## Metode Penilaian Menunjukkan Sinyal Campuran

Saham ini memiliki Skor Pertumbuhan B tetapi mengalami hambatan dengan peringkat D pada momentum. Dari segi valuasi, Amdocs mendapatkan skor B, menempatkannya di 40% teratas untuk pembeli yang berorientasi nilai. Skor VGM gabungan berada di posisi B secara keseluruhan. Bagi investor tanpa preferensi strategi yang ketat, skor seimbang ini patut diperhatikan.

## Bagaimana Amdocs Dibandingkan dengan Pesaing

Dalam sektor Layanan TI, pemain sepadan CDW (CDW) mencatat kenaikan 1.5% dalam periode satu bulan yang sama. CDW baru saja melaporkan pendapatan kuartalan sebesar $5.74 miliar, naik 4% secara tahunan, dengan EPS sebesar $2.71 dibandingkan $2.63 tahun sebelumnya. Estimasi ke depan menunjukkan CDW akan memperoleh $2.43 per saham kuartal berikutnya, turun 2% secara tahunan, memberikan peringkat Zacks Rank #3 (Tahan) dan Skor VGM C.

## Kesimpulan

Kenaikan 1.3% Amdocs mencerminkan pasar yang menunggu kejelasan. Meski Q4 mengalahkan ekspektasi dari segi laba dan leverage operasional meningkat secara signifikan, panduan konservatif perusahaan dan penurunan estimasi analis menunjukkan tantangan tetap ada. Kombinasi pertumbuhan organik yang modest, kelemahan geografis, dan revisi estimasi ke bawah menggambarkan gambaran bisnis matang yang sedang menavigasi masa transisi. Investor yang memperhatikan saham ini harus mempertimbangkan kestabilan penghasilan kas terhadap kendala pertumbuhan jangka pendek.