Krisis Cuaca di Brasil Mengubah Pasar Arabika Global

Pasar kopi arabika sedang mengalami volatilitas yang signifikan, didorong oleh konfluensi tekanan dari sisi pasokan dan faktor geopolitik yang membentuk ulang dinamika perdagangan global. Memahami kekuatan ini memerlukan pemeriksaan terhadap ancaman cuaca langsung maupun pergeseran struktural jangka panjang dalam produksi kopi global.

Kondisi Kering Memicu Volatilitas Harga

Drought yang sedang berlangsung di Brasil muncul sebagai katalis utama untuk reli kopi arabika. Penilaian terbaru dari Somar Meteorologia mengungkapkan kondisi mengkhawatirkan di Minas Gerais, wilayah produksi arabika paling penting di dunia, yang mencatat hanya 26,4 mm curah hujan selama minggu yang berakhir pada 21 November—kekurangan sebesar 51% di bawah norma historis. Defisit kelembapan ini secara langsung mengancam perkembangan tanaman dan telah memicu pergerakan harga yang tajam ke atas di pasar berjangka, dengan kontrak arabika Maret melonjak karena spekulasi tentang panen masa depan yang berkurang.

Sebaliknya, segmen robusta menghadapi tekanan yang berlawanan. Zona penanaman kopi di Vietnam bersiap menghadapi kondisi lebih kering setelah minggu-minggu curah hujan yang tinggi yang menunda operasi panen. Sementara banjir di pesisir menyelamatkan wilayah kopi utama, pergeseran yang diharapkan menuju cuaca lebih kering harus mempercepat pemulihan panen di provinsi seperti Dak Lak, yang berpotensi meningkatkan tekanan pasokan pada inventaris robusta global.

Pembebasan Tarif dan Gangguan Rantai Pasok

Perkembangan pasar penting muncul ketika pemerintahan Presiden Trump memberikan pengecualian tarif untuk produk pertanian Brasil, secara khusus menghapus bea 40% pada kopi Brasil yang sebelumnya mengganggu rantai pasok AS. Pembalikan kebijakan ini membalik sentimen bearish sebelumnya tetapi menyoroti bagaimana volatilitas kebijakan perdagangan tetap tertanam dalam fundamental pasar kopi.

Episode tarif ini telah menyebabkan kerusakan yang terukur pada pola impor AS. Selama Agustus hingga Oktober—periode puncak saat tarif awal Trump berlaku—importir Amerika memangkas pembelian kopi Brasil sebesar 52% secara tahunan menjadi hanya 983.970 kantong. Karena Brasil memasok sekitar sepertiga dari kopi mentah Amerika, pengurangan impor yang dramatis ini menciptakan kekurangan pasokan akut bagi pemanggang dan pengecer AS.

Kompresi Inventaris Mendukung Dukungan Harga

Keterbatasan dalam rantai pasok fisik tercermin dalam data bursa komoditas. Inventaris arabika yang dipantau ICE turun ke level terendah dalam 1,75 tahun, turun menjadi 398.645 kantong pada Kamis lalu. Stok robusta juga menyusut ke level terendah selama 4,5 bulan sebesar 5.370 lot pada hari Senin. Tingkat inventaris yang menipis ini biasanya memberikan dukungan harga dasar dengan mengurangi buffer komersial yang tersedia untuk menyerap gangguan pasokan atau fluktuasi permintaan.

Perkiraan Produksi Menyajikan Sinyal Campuran

Melihat ke depan, proyeksi produksi memperkenalkan ketidakpastian yang cukup besar. StoneX memperkirakan Brasil akan menghasilkan 70,7 juta kantong selama tahun pemasaran 2026/27, dengan arabika menyumbang 47,2 juta kantong—yang mewakili ekspansi +29% secara tahunan. Peningkatan yang cukup besar ini akhirnya dapat membebani harga setelah dipanen dan didistribusikan ke pasar.

Jejak produksi Vietnam menunjukkan cerita pertumbuhan yang sejalan. Badan Statistik Nasional Vietnam mengonfirmasi bahwa ekspor kopi hingga Oktober 2025 mencapai 1,31 juta ton metrik, meningkat 13,4% secara tahunan. Melihat ke depan, produksi untuk musim 2025/26 diproyeksikan naik 6% secara tahunan menjadi 1,76 juta ton metrik (29,4 juta kantong), mencapai puncak produksi selama 4 tahun. Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam memproyeksikan output bisa melebihi panen sebelumnya sebesar tambahan 10% jika cuaca yang menguntungkan bertahan.

Pasokan Global Tetap Terbatas

Meskipun peningkatan produksi regional di depan, dinamika pasokan global saat ini tetap mengejutkan ketat. Organisasi Kopi Internasional melaporkan pada 7 November bahwa ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini (Oktober-September) menurun 0,3% secara tahunan menjadi 138,658 juta kantong—hasil yang kontra intuitif mengingat kapasitas produksi yang meluas. Paradoks ini menunjukkan bahwa gangguan perdagangan dan hambatan logistik saat ini membatasi aliran pasokan aktual lebih dari sekadar keterbatasan kapasitas produksi.

Situasi panen domestik Brasil memperkuat narasi pembatasan ini. Conab, badan penilaian panen resmi Brasil, memangkas proyeksi produksi arabika 2025 mereka sebesar 4,9% pada awal September menjadi 35,2 juta kantong, turun dari proyeksi Mei sebesar 37,0 juta kantong. Perkiraan total output kopi negara ini juga menyusut sebesar 0,9% menjadi 55,2 juta kantong dari sebelumnya 55,7 juta kantong.

Lanskap Produksi Jangka Panjang

Departemen Pertanian AS melalui Layanan Pertanian Luar Negeri menguraikan prospek jangka panjang yang lebih luas selama penilaian pertengahan 2025. Produksi kopi global untuk 2025/26 diproyeksikan meningkat sebesar 2,5% secara tahunan menjadi rekor 178,68 juta kantong. Pertumbuhan ini menyembunyikan tren berbeda dalam kategori kopi: produksi arabika diperkirakan menyusut sebesar 1,7% menjadi 97,022 juta kantong, sementara output robusta diperkirakan melonjak 7,9% menjadi 81,658 juta kantong, didorong terutama oleh ekspansi Vietnam.

Untuk Brasil secara khusus, USDA memperkirakan kenaikan moderat sebesar 0,5% secara tahunan menjadi 65 juta kantong untuk 2025/26. Output Vietnam diperkirakan naik 6,9% secara tahunan menjadi 31 juta kantong, mencapai puncak produksi selama 4 tahun.

Pertanyaan Inventaris

Mungkin yang paling penting untuk arah harga jangka menengah, USDA memproyeksikan bahwa stok akhir untuk 2025/26 akan naik 4,9% menjadi 22,819 juta kantong dari 21,752 juta kantong tahun sebelumnya. Peningkatan tingkat inventaris global, jika proyeksi ini terwujud, biasanya akan memberikan tekanan ke bawah pada harga setelah pasokan masuk ke jalur distribusi.

Pasar arabika saat ini menyeimbangkan kekhawatiran pasokan yang didorong cuaca langsung terhadap proyeksi produksi jangka panjang yang menunjukkan ketersediaan yang cukup. Ketegangan antara kendala jangka pendek dan kelimpahan ke depan ini tetap menjadi dinamika utama dalam arah harga selama kuartal-kuartal mendatang.