Thermo Fisher TMO Mengalahkan Ekspektasi Q3, Tapi Bisakah Ini Mempertahankan Momentum?

Thermo Fisher Scientific (TMO) telah menarik perhatian investor dengan bulan yang solid setelah rilis laba terbarunya. Saham ini mengapresiasi sekitar 0,2% selama bulan lalu, mengikuti pergerakan pasar yang lebih luas. Namun pertanyaan penting tetap: akankah TMO mempertahankan tren kenaikan ini, atau apakah pengambil keuntungan kemungkinan akan muncul sebelum laporan kuartal berikutnya?

Membongkar Kinerja Kuartal Ketiga TMO

Angka-angka menunjukkan cerita yang menarik. TMO melaporkan laba bersih yang disesuaikan per saham sebesar $5,79 di Q3 2025, melampaui Estimasi Konsensus Zacks sebesar 5,27%. Ini mewakili peningkatan yang signifikan sebesar 9,7% secara tahunan, menandakan pelaksanaan operasional yang kuat. Berdasarkan basis GAAP, EPS berada di $4,27, tetap stabil dibandingkan periode tahun sebelumnya.

Pendapatan juga mengesankan. Perusahaan meraih pendapatan kuartalan sebesar $11,12 miliar, naik 4,9% dari tahun sebelumnya dan mengalahkan ekspektasi analis sebesar 1,99%. Pertumbuhan pendapatan organik sebesar 3% secara tahunan semakin menguatkan kekuatan bisnis inti, meskipun tingkat pertumbuhan ini menunjukkan moderasi.

Mengurai Segmen Bisnis TMO

Portofolio TMO yang beragam di empat segmen menunjukkan dinamika yang campur aduk tetapi umumnya mendukung:

Solusi Ilmu Hayati menguasai 23,3% dari total pendapatan dan mencatat pertumbuhan 8,4% secara tahunan menjadi $2,59 miliar, melampaui perkiraan internal. Segmen ini tetap menjadi mesin pertumbuhan utama perusahaan.

Instrumen Analitik, yang mewakili 17% dari pendapatan, berkembang 4,7% secara tahunan menjadi $1,89 miliar, sedikit di atas proyeksi. Kinerja di sini tetap stabil meskipun ada tekanan kompetitif.

Diagnostik Khusus menyumbang 10,6% dari pendapatan dan meningkat 4% setiap tahun menjadi $1,17 miliar, sedikit di bawah ekspektasi model. Segmen ini terus menghadapi hambatan dari kejenuhan pasar.

Produk Laboratorium dan Layanan Biopharma, segmen terbesar TMO dengan 53,7% dari pendapatan, tumbuh 4% secara tahunan menjadi $5,97 miliar dan sedikit melewati panduan. Bisnis utama ini memberikan hasil yang konsisten, meskipun tidak spektakuler.

Metode Profitabilitas Menunjukkan Perluasan Margin

Efisiensi operasional TMO meningkat secara signifikan di kuartal ini. Margin kotor meningkat menjadi 41,8%, naik 14 basis poin secara tahunan meskipun biaya pendapatan naik 4,7%. Ketahanan margin ini mencerminkan kekuatan harga dan leverage operasional yang efektif.

Beban operasional menunjukkan disiplin. Beban SG&A naik 3,2% menjadi $1,80 miliar, sementara pengeluaran R&D tetap datar di $346 juta. Akibatnya, margin operasional yang disesuaikan meningkat 56 basis poin menjadi 22,6%, menunjukkan kemampuan perusahaan mengendalikan biaya sambil berinvestasi secara strategis.

Posisi Kas dan Alokasi Modal

TMO mengakhiri Q3 dengan $3,55 miliar dalam kas dan investasi jangka pendek, menurun dari $6,39 miliar di akhir Q2, kemungkinan mencerminkan penyaluran modal atau pergerakan modal kerja. Arus kas operasi kumulatif hingga Q3 mencapai $4,36 miliar dibandingkan $5,38 miliar setahun lalu, penurunan 19% yang memerlukan pengawasan lebih dekat.

Perusahaan mempertahankan kebijakan dividen yang disiplin dengan tingkat pertumbuhan tahunan lima tahun sebesar 14,15%, menunjukkan pengelolaan modal yang ramah pemegang saham.

Sentimen Analis Berubah Menjadi Hati-hati

Di sinilah kehati-hatian mulai muncul dalam narasi. Revisi estimasi selama bulan lalu cenderung menurun, menandakan skeptisisme analis terhadap momentum ke depan. Besarnya penurunan ini menunjukkan adanya perubahan signifikan dalam ekspektasi konsensus.

TMO saat ini memegang Peringkat Zacks #3 (Hold), dengan pengembalian yang diharapkan sejalan dalam beberapa bulan mendatang. Skor VGM saham ini yang F (menggabungkan pertumbuhan, nilai, dan momentum) menimbulkan kekhawatiran. Meskipun saham ini mendapatkan nilai C dari segi nilai, nilai F untuk pertumbuhan dan momentum menggambarkan gambaran perusahaan yang terjebak di antara gaya—baik tidak cukup murah maupun cukup dinamis untuk posisi taktis.

Apa Selanjutnya untuk Investor TMO?

Perbedaan antara kinerja operasional yang solid dan antusiasme analis yang menurun menunjukkan bahwa TMO mungkin sedang memasuki fase konsolidasi. Investor harus memantau apakah manajemen dapat menghidupkan kembali momentum pertumbuhan organik dan apakah perluasan margin terbukti berkelanjutan di tengah tekanan inflasi. Kuartal-kuartal mendatang akan menjadi penentu apakah apresiasi 0,2% baru-baru ini merupakan dasar atau sekadar jeda sementara sebelum penurunan lebih lanjut.