Filosofi investasi yang bertentangan: Pilihan "berlawanan" Buffett dan Burry dalam masalah AI

Mengapa Dua Orang Hebat Memilih Jalan Masing-Masing?

Warren Buffett dan Michael Burry adalah dua legenda di dunia investasi, tetapi dalam gelombang AI ini, mereka memilih arah yang benar-benar berlawanan.

Burry terkenal karena film “The Big Short”, baru-baru ini dia mengurangi posisi short pada Nvidia dan Palantir—orang ini pernah menghasilkan uang besar dari short pasar perumahan, kali ini dia juga melakukan short pada chip AI dan perusahaan data. Sementara itu, Berkshire Hathaway yang dipimpin Buffett membeli saham Alphabet secara besar-besaran di Q3. Satu short, satu long, siapa yang sebenarnya punya pandangan lebih tajam?

Logika Burry: Valuasi Tinggi + “Trik” Akuntansi

Alasan Burry untuk short bukan tanpa dasar. Melalui dokumen 13F, dia mengungkapkan bahwa Scion Asset Management membeli opsi put pada Nvidia dan Palantir di Q3.

Pertama, mari lihat valuasi Palantir—rasio P/S-nya mencapai 110, bahkan di industri perangkat lunak ini angka yang luar biasa. Ada yang membandingkannya dengan “saham dewa” saat gelembung internet, dan hasilnya sudah diketahui bersama—nilai tinggi itu akhirnya runtuh.

Lebih menarik lagi, Burry mempertanyakan praktik akuntansi perusahaan teknologi besar. Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta—pelanggan besar Nvidia—menggunakan periode depresiasi infrastruktur AI yang sangat panjang. Tapi Burry menunjukkan bahwa umur produk GPU Nvidia sebenarnya hanya 18 sampai 24 bulan, perbedaan ini bisa jadi menyembunyikan sesuatu. Bahkan dia menyiratkan adanya potensi masalah akuntansi sistemik di sini.

Sejak Burry mengungkap posisi short-nya pada 3 November, dalam sebulan Palantir turun 19%, Nvidia turun 13%. Secara jangka pendek, orang ini mungkin mendapatkan keuntungan cepat yang cukup besar.

Pilihan Buffett: Diam-Diam Menunggu Setelah Tiga Tahun

Apa yang dilakukan Buffett selama tiga tahun ini? Satu kata: menunggu.

Saat orang lain merayakan konsep AI, dia menimbun kas dan membeli obligasi pemerintah. Bahkan, dia menjual saham secara bersih, mengurangi posisi di Apple dan Bank of America. Cadangan kas Berkshire mencapai rekor tertinggi.

Hingga Q3, Buffett akhirnya bergerak, dengan target utama adalah Alphabet.

Alphabet relatif wajar valuasinya di antara “Tujuh Raksasa”, punya kekuatan merek yang kuat, laba stabil, dan ekosistem yang beragam—ini adalah alasan utama Buffett membeli. Tapi motivasi yang lebih dalam mungkin lebih menarik: selama tiga tahun ini, Buffett mungkin diam-diam mengamati perusahaan mana yang benar-benar mengubah investasi AI mereka menjadi produk baru, pendapatan baru, dan keuntungan nyata.

Jelas, Alphabet lolos—Google dan YouTube sudah mengintegrasikan fitur AI, layanan cloud mereka juga bangkit kembali berkat AI, dan dalam kompetisi dengan Azure dan AWS, mereka tidak lagi sekadar pendukung.

Keuntungan Jangka Pendek ≠ Kebenaran Jangka Panjang

Ini yang penting. Burry mungkin mendapatkan keuntungan dari short dalam jangka pendek, tetapi Buffett tidak pernah percaya pada prinsip “asalkan uang didapat, itu benar.”

Dalam buku panduan investasinya, satu hal terpenting adalah: memegang jangka panjang. Setelah tiga tahun gelombang AI, dia baru membeli Alphabet—waktu dan logika di balik ini menyiratkan satu penilaian: AI bukan sekadar tren sesaat, melainkan tren jangka panjang yang akan tetap tangguh di berbagai siklus ekonomi.

Sebaliknya, strategi short Burry lebih mirip dengan trader harian—menemukan valuasi tinggi dan celah akuntansi, lalu cepat-cepat ambil keuntungan dan keluar. Strategi ini efektif untuk trading jangka pendek, tapi bukan untuk investasi jangka panjang.

Siapa yang Akan Menang Akhirnya?

Buffett memilih untuk berinvestasi di saat gelembung AI sedang meletup, dengan menaruh kepercayaan jangka panjang pada perusahaan matang seperti Alphabet. Ini mencerminkan keyakinannya terhadap nilai jangka panjang AI—terutama dalam menghadapi berbagai siklus ekonomi dan ketahanan terhadap tekanan.

Sementara itu, short Burry memang didasarkan pada logika akuntansi, tetapi lebih kepada menangkap gelembung harga daripada menolak masa depan AI itu sendiri.

Dari sudut pandang puluhan tahun, kesabaran Buffett dan pemahamannya tentang siklus industri mungkin akan kembali membuktikan pandangannya—meskipun dalam jangka pendek kedua strategi bisa sama-sama menguntungkan, kemenangan jangka panjang kemungkinan besar akan jatuh ke orang yang bersedia menunggu.